El margen del 2T de Graham se expande mientras la cartera de pedidos alcanza un récord de 561,3 millones de dólares

Graham Corporation (GHM) registró una mayor rentabilidad en el segundo trimestre fiscal, impulsada por una combinación favorable de proyectos espaciales y de defensa, la incorporación de FlackTek y una mejor ejecución, factores que elevaron el margen bruto en 650 puntos básicos. La empresa también elevó sus previsiones de margen bruto para el ejercicio fiscal 2027 y reafirmó sus perspectivas de ventas y EBITDA ajustado, respaldada por una cartera de pedidos récord de 561,3 millones de dólares.

Los ingresos correspondientes al segundo trimestre fiscal de 2027 aumentaron un 6% interanual hasta los 69,8 millones de dólares, frente a los 66,0 millones de dólares del mismo periodo anterior. El beneficio bruto creció un 38% hasta situarse en 19,7 millones de dólares, mientras que el margen bruto se amplió hasta el 28,2% desde el 21,7%. Graham atribuyó esta mejora a una mayor contribución de los programas espaciales y de defensa con mayores márgenes, a FlackTek, a mejoras operativas y a una recepción inusualmente elevada de materiales con márgenes más bajos en el mismo trimestre del año anterior.

El beneficio neto GAAP aumentó un 50% hasta los 4,6 millones de dólares, o 0,39 dólares por acción diluida, en comparación con los 3,1 millones de dólares, o 0,28 dólares por acción, anteriores. El beneficio neto ajustado fue de 6,2 millones de dólares, o 0,52 dólares por acción diluida, frente a los 3,4 millones de dólares, o 0,31 dólares por acción, de un año antes.

El EBITDA ajustado aumentó un 64% hasta los 10,3 millones de dólares frente a los 6,3 millones de dólares previos. El margen de EBITDA ajustado alcanzó el 14,8%, superando el 9,5% registrado en el mismo periodo del año anterior.

El sector espacial y de defensa impulsa el crecimiento

Los ingresos del sector espacial aumentaron un 59% en comparación con el año anterior, mientras que los de defensa crecieron un 12%. El trimestre se benefició del calendario de hitos de los proyectos, nuevos programas, el crecimiento en programas existentes y capacidad adicional. FlackTek aportó 9,5 millones de dólares en ingresos.

Dichos avances se vieron parcialmente contrarrestados por una actividad más débil en energía y procesos. Los ingresos del segmento de energía y procesos disminuyeron un 17%, lo que refleja menores ventas en Asia y una menor actividad vinculada a grandes proyectos de inversión de capital. Los ingresos del mercado de posventa cayeron un 3%.

Durante la primera mitad del ejercicio fiscal 2027, la defensa representó el 62% de la exposición de ingresos de Graham, seguida por el nuevo capital de energía y procesos con un 14%, la posventa de energía y procesos con un 12%, el sector espacial con un 9% y las nuevas energías con un 3%.

La compañía señaló que la demanda a largo plazo está respaldada por el gasto en defensa, la comercialización espacial y la transición energética. Describió la demanda de bienes de equipo como estable y la actividad de posventa como sólida, aunque los nuevos proyectos de capital en energía y procesos siguen mostrando atonía debido a las tensiones geopolíticas, los conflictos en Oriente Medio y el entorno arancelario.

La cartera de pedidos alcanza un nivel récord

Los pedidos del segundo trimestre sumaron 73,7 millones de dólares, lo que generó un ratio book-to-bill de 1,1. En lo que va de año, el ratio book-to-bill fue de 1,2, incluyendo 2,0 para el área espacial y 1,3 para FlackTek. Los pedidos de posventa de defensa, energía y procesos crecieron un 91% interanual.

La cartera de pedidos aumentó hasta la cifra récord de 561,3 millones de dólares, frente a los 500,1 millones de dólares del mismo trimestre del año previo. Defensa representó el 83% del total, mientras que el sector espacial supuso el 9% y energía y procesos el 8%.

Graham prevé que aproximadamente entre el 30% y el 35% de la cartera de pedidos se convierta en ventas durante los próximos 12 meses, y entre otro 20% y 25% en un plazo de uno a dos años. La compañía advirtió de que la cartera de pedidos puede verse afectada por disposiciones contractuales que permiten a los clientes cancelar, rescindir o suspender los trabajos.

Se mantienen las perspectivas de ventas y EBITDA ajustado para el ejercicio fiscal 2027

Graham reafirmó su previsión de ventas netas para el ejercicio fiscal 2027 de entre 285 y 295 millones de dólares y su previsión de EBITDA ajustado de entre 35 y 40 millones de dólares. En el punto medio, estos rangos implican un crecimiento de los ingresos del 18%, un incremento del EBITDA ajustado del 44% y un margen de EBITDA ajustado del 13%.

La empresa elevó su estimación de margen bruto en 50 puntos básicos, situándola entre el 25,0% y el 26,0% de las ventas, tras citar mejoras en la combinación de proyectos y en la ejecución. Asimismo, incrementó los gastos previstos de ventas, generales y administrativos (SG&A), incluida la amortización, en 100 puntos básicos hasta situarlos entre el 17,5% y el 18,5% de las ventas, debido a mayores costes de adquisición e integración y a desembolsos destinados a respaldar el crecimiento orgánico.

La previsión de inversiones de capital se redujo a una horquilla de entre 15 y 20 millones de dólares, frente a la estimación previa de entre 18 y 22 millones de dólares, lo que refleja el calendario de los principales proyectos. Graham sigue esperando una tasa impositiva efectiva de entre el 18% y el 20%.

Las perspectivas incluyen unos 2,5 millones de dólares en gasto incremental en personal, procesos y tecnología destinados a respaldar el crecimiento futuro y acelerar la comercialización de productos. El plan trienal de Graham para los ejercicios fiscales de 2027 a 2029 tiene como objetivo un crecimiento orgánico anual de los ingresos de entre el 8% y el 10%, así como un margen de EBITDA ajustado a más largo plazo de entre el 14% y el 16%.

Graham cerró el trimestre con 71,4 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo y sin deuda pendiente. El flujo de efectivo generado por las actividades operativas ascendió a 46,7 millones de dólares, lo que refleja principalmente el calendario de cobros de cuentas por cobrar y anticipos de clientes, así como un mayor beneficio neto en efectivo.

La compañía afirmó que sus previsiones para el ejercicio fiscal 2027 dan por sentado que sus instalaciones de producción operarán a la capacidad prevista, que su cadena de suministro global y subcontratistas seguirán disponibles y que no surgirán interrupciones globales u otros acontecimientos imprevistos que afecten de forma sustancial a sus operaciones.