Los ingresos del 3T de Evolent aumentan a medida que se expande Performance Suite

Evolent Health Inc. (NYSE: EVH) registró unos ingresos de 725,4 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, lo que supone un incremento de aproximadamente el 11% frente al trimestre anterior y del 51% respecto a los 479,5 millones de dólares del mismo periodo del año anterior, debido a que su división Performance Suite basada en el riesgo representó una mayor proporción del negocio. La expansión de los ingresos coincidió con una menor rentabilidad ajustada y un ratio de gastos médicos del 93,0%, al tiempo que la compañía presentó planes para destinar hasta 50 millones de dólares a la reducción de su deuda antes de finales de año.

Evolent registró una pérdida neta GAAP atribuible a los accionistas comunes de 23,6 millones de dólares, frente a los 26,9 millones de dólares de pérdida en el mismo trimestre del año anterior. El margen de pérdida neta mejoró al 3,2% desde el 5,6%.

El EBITDA ajustado disminuyó a 34,3 millones de dólares desde los 39,0 millones de dólares, y el margen de EBITDA ajustado se redujo al 4,7% desde el 8,1%. Evolent señaló que continuó gestionando los gastos operativos con disciplina. El ratio de gastos médicos del 93,0% en el trimestre reflejó una evolución favorable de las reclamaciones del ejercicio que surgió antes de lo previsto, según la presentación. El ratio comparable, excluyendo Evolent Care Partners, fue del 91,9% en el tercer trimestre de 2025.

Performance Suite impulsa el cambio en la composición de los ingresos

Los ingresos de Performance Suite casi se duplicaron hasta alcanzar los 564,3 millones de dólares, frente a los 286,9 millones de dólares anteriores, y representaron el 78% de los ingresos totales, frente al 60% de hace un año. El número promedio de vidas cubiertas en la plataforma Performance Suite aumentó a 7,2 millones desde 6,5 millones, mientras que la tarifa media mensual por afiliado subió a 26,14 dólares desde 14,77 dólares.

Otras categorías de productos se contrajeron. Los ingresos de Specialty Technology and Services Suite cayeron a 72,8 millones de dólares desde 93,3 millones de dólares, los ingresos de Administrative Services disminuyeron a 48,3 millones de dólares frente a los 57,8 millones anteriores y los ingresos de Cases descendieron a 40,0 millones de dólares desde 41,5 millones de dólares.

Por segmento de clientes, los ingresos de Medicare aumentaron a 300,4 millones de dólares desde 128,7 millones de dólares y representaron el 41% del total del trimestre. Los ingresos de Comercial y Otros crecieron a 220,4 millones de dólares desde 123,3 millones de dólares, representando el 31%. Los ingresos de Medicaid descendieron a 204,5 millones de dólares desde 227,5 millones de dólares y supusieron el 28% de los ingresos, frente al 47% de hace un año.

Evolent también renovó por otros cuatro años el contrato con su principal cliente de Surgical Management. La compañía indicó que los clientes actuales continuaron ampliando sus relaciones al incorporar productos, soluciones y cobertura geográfica.

Perspectivas para todo el año y reducción de deuda

Para el conjunto de 2026, Evolent prevé unos ingresos de entre 2.600 y 2.700 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 130 y 135 millones de dólares. Además, proyecta un flujo de caja operativo de entre 10 y 20 millones de dólares y un gasto de efectivo de entre 26 y 28 millones de dólares en desarrollo de software capitalizado. La empresa no proporciona una conciliación GAAP para el EBITDA ajustado proyectado debido a que ciertas partidas de conciliación no pueden estimarse razonablemente.

El efectivo y los equivalentes de efectivo totalizaron 148,3 millones de dólares al 30 de septiembre, frente a los 115,7 millones de dólares al cierre de junio. Incluyendo 62,5 millones de dólares disponibles en una línea de crédito rotativo, la liquidez total disponible fue de 210,8 millones de dólares.

La deuda neta disminuyó secuencialmente a 775,7 millones de dólares desde 808,3 millones de dólares. El apalancamiento neto se situó en 6,3 veces el EBITDA ajustado de los últimos 12 meses de 122,2 millones de dólares, frente a 6,4 veces al 30 de junio. Evolent tiene como objetivo una reducción de deuda de hasta 50 millones de dólares antes de fin de año, sujeta a las condiciones del mercado y a otros factores. La empresa conservó la flexibilidad respecto al momento y la modalidad de dicha reducción, buscando a la vez mantener la liquidez para operaciones e inversión.

La presentación señaló diversas incertidumbres, entre ellas la dependencia de socios clave, la creciente exposición a contratos de riesgo compartido, la dificultad de pronosticar reclamaciones bajo acuerdos basados en el rendimiento y la capacidad de la empresa para cumplir con el servicio de su deuda. Otros riesgos incluyen modificaciones normativas y de financiación de la atención médica, la calidad de los datos de los clientes, la supervisión regulatoria, las amenazas de ciberseguridad, la competencia y la ejecución de las iniciativas de gestión de costes.