Enovis eleva sus perspectivas de beneficios para 2026 tras un aumento del 5% en las ventas orgánicas del 3T

Enovis Corporation (NYSE: ENOV) elevó sus previsiones de EBITDA ajustado y beneficios ajustados para todo el ejercicio 2026 tras registrar un crecimiento orgánico de las ventas en el tercer trimestre, mayores márgenes y un flujo de caja libre más sólido. Los productos reconstructivos lideraron el trimestre, mientras que la desinversión de Dr. Comfort lastró el crecimiento reportado en el segmento Prevention & Recovery.

En los tres meses finalizados el 2 de octubre, las ventas netas aumentaron un 1,8% hasta alcanzar 558,7 millones de dólares, frente a los 548,9 millones de dólares del mismo periodo del año anterior. Las ventas orgánicas crecieron un 5%, con un avance del 6% en Reconstructive y del 3% en Prevention & Recovery.

El EBITDA ajustado aumentó a 103,5 millones de dólares desde los 94,8 millones, lo que elevó el margen de EBITDA ajustado del 17,3% al 18,5%. El margen bruto ajustado se expandió del 60,3% al 60,9%, mientras que el beneficio diluido por acción ajustado subió de 0,75 a 0,88 dólares.

Bajo criterios GAAP, Enovis registró un beneficio neto de 3,4 millones de dólares, frente a una pérdida de 570,9 millones de dólares en el mismo trimestre del año anterior, que incluía un cargo por deterioro del fondo de comercio de 548,4 millones de dólares. Los resultados del tercer trimestre de 2026 incluyeron 43,3 millones de dólares por amortización de intangibles adquiridos y 15,6 millones de dólares en costes de transacciones estratégicas.

En los primeros nueve meses de 2026, los ingresos aumentaron un 3,5% hasta los 1.730 millones de dólares. El EBITDA ajustado se incrementó a 311,4 millones de dólares frente a los 273,0 millones anteriores, y el margen de EBITDA ajustado se amplió del 16,3% al 18,0%. El beneficio por acción ajustado avanzó de 2,12 a 2,67 dólares.

El crecimiento de Reconstructive lidera los resultados por segmentos

Las ventas del segmento Reconstructive aumentaron un 6% tanto en términos reportados como orgánicos, hasta los 273,3 millones de dólares. Las ventas globales de Extremidades crecieron un 8%, mientras que las de Cadera y Rodilla aumentaron un 5%.

El crecimiento orgánico de Reconstructive en Estados Unidos fue del 5%, con un avance del 5% en Extremidades —liderado por Hombro— y del 3% en Cadera y Rodilla. Las ventas orgánicas internacionales de Reconstructive aumentaron un 8%, respaldadas por un crecimiento de dos dígitos en Hombro y el lanzamiento de productos como el sistema de realidad aumentada ARVIS.

Enovis indicó que continuó invirtiendo en tecnologías como Nebula, el impactador OrthoDrive y ARVIS. La empresa también tiene pendiente la adquisición de eCential Robotics, cuya plataforma de robótica quirúrgica complementará previsiblemente a ARVIS. El calendario de cierre, la financiación, la integración y los posibles efectos financieros y operativos de la adquisición siguen sujetos a incertidumbre.

Las ventas de Prevention & Recovery disminuyeron un 1,9% en cifras reportadas hasta los 285,4 millones de dólares, reflejando principalmente la desinversión de Dr. Comfort, aunque aumentaron un 3% en términos orgánicos. La división global de ortesis creció un 3%, mientras que las ventas orgánicas en Estados Unidos aumentaron un 5%. Enovis señaló la estimulación del crecimiento óseo, la penetración de MotionMD y las ortesis principales de rodilla y extremidades inferiores como motores clave del crecimiento, respaldados por las condiciones de reembolso y la ejecución comercial. La compañía también está invirtiendo en el estimulador del crecimiento óseo ManaFuse.

Mejora de las perspectivas de beneficios ante una mayor generación de caja

Enovis prevé ahora un EBITDA ajustado para todo el año de entre 428 y 438 millones de dólares, frente a su rango de agosto de 425 a 435 millones de dólares. El beneficio por acción ajustado se proyecta entre 3,58 y 3,79 dólares, por encima del rango anterior de 3,52 a 3,73 dólares.

La compañía acotó su previsión de ingresos reportados a un rango de entre 2.320 y 2.350 millones de dólares, frente a la estimación anterior de entre 2.310 y 2.370 millones de dólares. Sus perspectivas asumen un crecimiento orgánico de aproximadamente el 5%, un efecto favorable del tipo de cambio del 0,5% al 1,0%, un crecimiento de un dígito alto en Reconstructive y de un dígito bajo en Prevention & Recovery. Se prevé que la desinversión de Dr. Comfort reduzca el crecimiento de los ingresos reportados en 1,8 puntos porcentuales, o unos 41 millones de dólares.

Las previsiones de beneficios actualizadas incluyen un efecto favorable de 15 millones de dólares por una devolución arancelaria de 2025, compensado en parte por un impacto de 10 millones de dólares derivado de la situación en Oriente Medio y mayores presiones inflacionarias. La aceleración de las inversiones en tecnologías habilitadoras y los tipos de cambio actuales podrían tener un impacto negativo adicional de hasta 5 millones de dólares. La dirección también espera una estacionalidad habitual en los procedimientos durante el cuarto trimestre, frente a unos volúmenes más débiles en Europa Occidental y el conflicto en Oriente Medio.

El flujo de caja libre totalizó 35 millones de dólares en el trimestre, frente a los 29,1 millones del mismo periodo del año anterior. En los nueve meses, el flujo de caja libre mejoró en casi 50 millones de dólares, pasando de un saldo negativo de 12,4 millones a 37,3 millones de dólares. Enovis afirmó que sigue en vías de alcanzar una conversión de flujo de caja libre superior al 25% en 2026, respaldada por el apalancamiento operativo, la eficiencia de los activos y la reducción de costes puntuales asociados al Reglamento sobre los Productos Sanitarios de la UE y otros costes ajustados.

Al cierre del trimestre, Enovis contaba con una deuda total de 1.300 millones de dólares, 958 millones de dólares en capacidad disponible de crédito rotativo y un apalancamiento de 2,9 veces en los últimos 12 meses. La compañía también autorizó un programa de recompra de acciones de hasta 200 millones de dólares, al tiempo que mantiene la inversión orgánica, el pago de deuda y transacciones selectivas de cartera entre sus prioridades de asignación de capital.

Entre los riesgos identificados por Enovis se incluyen la ejecución e integración de adquisiciones, los aranceles y las políticas comerciales cambiantes, la inflación, las interrupciones en la cadena de suministro, los conflictos geopolíticos, el menor volumen de procedimientos en Europa Occidental, así como los costes y la disponibilidad de energía, especialmente en Europa.