DTE planea la venta de Vantage por 3.000 millones de dólares, apunta a un crecimiento del BPA superior al 9%

DTE Energy (NYSE: DTE) delineó un importante giro hacia la inversión en servicios públicos regulados tras reportar mayores beneficios operativos en el tercer trimestre de 2026, acordar la venta de la mayor parte de DTE Vantage por aproximadamente 3.000 millones de dólares y ampliar su plan de capital a cinco años a 44.200 millones de dólares. La compañía prevé que la transacción y la creciente demanda de centros de datos respalden un objetivo de crecimiento a largo plazo del beneficio operativo por acción superior al 9% anual hasta 2031.

La empresa de servicios públicos señaló que sigue bien posicionada para alcanzar la parte alta de su rango de previsiones de BPA operativo para 2026, situado entre 7,59 y 7,73 dólares. La previsión de beneficios operativos para todo el año se mantiene entre 1.585 y 1.615 millones de dólares. Los beneficios operativos son una medida no GAAP que excluye determinadas partidas extraordinarias, ajustes a valor de mercado y operaciones discontinuadas.

Vantage impulsa los beneficios del tercer trimestre

Los beneficios operativos del tercer trimestre aumentaron a 481 millones de dólares, o 2,30 dólares por acción, frente a los 468 millones de dólares, o 2,25 dólares por acción, del año anterior.

DTE Vantage aportó la mayor contribución positiva, con un aumento de los beneficios operativos de 69 millones de dólares hasta los 110 millones de dólares, gracias al gas natural renovable y a mayores créditos fiscales por inversión. Los beneficios de Energy Trading se incrementaron en 11 millones de dólares hasta alcanzar los 34 millones de dólares, lo que reflejó principalmente el desfase temporal en las carteras de gas y electricidad, mientras que DTE Gas mejoró en 8 millones de dólares hasta situarse en una pérdida operativa de 30 millones de dólares, dado que los ingresos del Mecanismo de Recuperación de Infraestructura se vieron contrarrestados en parte por mayores costes de la base tarifaria.

Dichas ganancias compensaron con creces el descenso de 73 millones de dólares en DTE Electric, donde los beneficios operativos cayeron a 468 millones de dólares. DTE atribuyó la bajada a desfases fiscales, mayores costes de la base tarifaria y gastos derivados de tormentas, parcialmente compensados por la aplicación de tarifas y un clima más cálido. El segmento Corporativo y Otros registró una pérdida operativa de 101 millones de dólares, en comparación con la pérdida de 99 millones de dólares del año anterior, ya que el aumento de los gastos por intereses fue compensado en parte por desfases fiscales.

La empresa afirmó que los beneficios de las actividades no reguladas evolucionan por encima de las previsiones, debido sobre todo a mayores créditos fiscales por inversión y producción en DTE Vantage. Este rendimiento está permitiendo a las filiales de electricidad y gas absorber los elevados costes derivados de las tormentas y revertir medidas operativas puntuales, manteniéndose al mismo tiempo dentro de las previsiones consolidadas.

La venta estratégica respalda un mayor plan de inversión en servicios públicos

DTE planea vender sustancialmente todos los activos de DTE Vantage, a excepción de EES Coke, a inversores institucionales asesorados por el grupo Global Infrastructure de J.P. Morgan Asset Management. Se prevé que la transacción, valorada en unos 3.000 millones de dólares, se cierre en el primer semestre de 2027, sujeta a las aprobaciones regulatorias y a otras condiciones de cierre.

La dirección prevé destinar los fondos a DTE Electric y DTE Gas, lo que reducirá las futuras necesidades de deuda y capital. La compañía también aplazó a 2027 unos 500 millones de dólares en acciones vendidas en virtud de contratos a plazo de 2026 y prevé una emisión media anual de acciones de aproximadamente 1.000 millones de dólares entre 2027 y 2031. DTE señaló que cerrará definitivamente sus planes de amortización de deuda y financiación mediante capital conforme avance la transacción.

Tras la venta proyectada, DTE tiene como objetivo una tasa de crecimiento anual compuesto del BPA operativo de más del 9% entre 2027 y 2031, frente a su meta previa de un crecimiento del 6% al 8% desde el punto medio de las previsiones de 2026 hasta 2030. La empresa espera que el crecimiento se sitúe muy por encima del 9% en 2028 y 2029 a medida que se intensifiquen las inversiones vinculadas a centros de datos, seguido de un avance de al menos el 9% en 2030 y 2031.

Dicho objetivo utiliza 7,66 dólares como nivel de referencia para el crecimiento a largo plazo. DTE advirtió de que los resultados de 2027 podrían verse afectados por el calendario del cierre de Vantage, la contabilización de operaciones discontinuadas y el despliegue de los fondos de la venta.

Los centros de datos impulsan la ampliación del plan de inversión

DTE incrementó su plan de inversiones de capital en servicios públicos para 2027-2031 en casi un 30%, hasta alcanzar los 44.200 millones de dólares frente a los 34.500 millones de dólares del plan quinquenal previo. DTE Electric concentra aproximadamente 39.000 millones de dólares, incluidos 23.000 millones de dólares para generación más limpia, 12.000 millones de dólares para infraestructura de distribución y 4.000 millones de dólares para infraestructura básica existente. DTE Gas planea invertir 5.200 millones de dólares, principalmente para modernizar infraestructuras y renovar tuberías principales de gas obsoletas.

El plan de generación más limpia contempla 7,6 gigavatios de capacidad solar y eólica, 2,7 GW de almacenamiento de energía y 2,1 GW de generación con gas natural. DTE también reafirmó sus planes de retirar la totalidad de su generación a carbón para 2032. Su plan integrado de recursos para 2026 prevé la retirada de las unidades 3 y 4 de la central eléctrica de Monroe en 2028, y de las unidades 1 y 2 en 2032.

Los contratos con centros de datos constituyen el eje del programa ampliado de inversiones. DTE ha firmado acuerdos que cubren 2,4 GW de carga, incluidos 1,4 GW para Oracle y 1 GW para Google. Se prevé que la demanda de Oracle comience a incrementarse gradualmente en 2027, mientras que la de Google aumentará en 2028 hasta alcanzar su pleno nivel hacia finales de ese año.

La empresa indicó que los cargos mensuales mínimos, los acuerdos de capacidad a largo plazo, las comisiones de rescisión y los requisitos de crédito y garantías están concebidos para proteger a los clientes existentes. La dirección confía en que la carga adicional distribuya los costes fijos entre una base de clientes más amplia y pueda permitir a DTE Electric aplazar la presentación de su próxima solicitud de revisión de tarifas al menos hasta 2028. Según la presentación, la incorporación gradual de Google podría extender aún más ese plazo.

DTE también está gestionando entre 5 GW y 6 GW adicionales de demanda potencial para centros de datos. Alrededor de 2 GW se encuentran en fase avanzada de negociación, con la meta de cerrar otro acuerdo antes de finales de 2026, mientras que los 3 GW a 4 GW restantes consisten en otras oportunidades con hiperescaladores y clientes. Estos proyectos no figuran en el plan actual y requerirían inversiones adicionales en generación, energía renovable o almacenamiento.

Flujo de caja, fiabilidad y riesgos de ejecución

En lo que va de año, las inversiones de capital aumentaron a 4.270 millones de dólares frente a los 3.480 millones de dólares del año anterior, mientras que el efectivo procedente de las operaciones se mantuvo en 2.400 millones de dólares. Como resultado, el déficit de flujo de caja libre se amplió de 1.100 a 1.900 millones de dólares. Para el conjunto de 2026, DTE prevé aproximadamente 4.000 millones de dólares en flujo de caja operativo, 6.700 millones de dólares en gasto de capital y un flujo de caja libre negativo de 2.700 millones de dólares.

DTE tiene como objetivo que los fondos procedentes de las operaciones representen cerca del 15% de la deuda, al tiempo que preserva calificaciones crediticias de grado de inversión. La compañía también prevé incrementar su dividendo un 7% en 2027.

Dentro del programa de distribución, DTE mantiene su objetivo de reducir los cortes de suministro eléctrico en un 30% y recortar su duración a la mitad para 2029. Los trabajos programados comprenden la automatización del sistema, el refuerzo de circuitos, la conversión de tensión, la reconstrucción de subtransmisión y la poda de árboles.

La ejecución de la estrategia continúa sujeta a los plazos y al cierre de la venta de Vantage, las aprobaciones regulatorias, la recuperación de costes, las condiciones de financiación y la ejecución puntual de los grandes proyectos de capital. DTE también señaló la actividad de tormentas, los tipos de interés, la inflación, los aranceles, los costes de las materias primas, las paradas imprevistas de generación y las variaciones en la demanda de centros de datos entre los factores que podrían provocar que los resultados reales difieran de sus proyecciones.