Ecovyst eleva sus perspectivas de EBITDA para 2026 al aumentar las ventas del 3T un 51%

Ecovyst Inc. (NYSE: ECVT) elevó el punto medio de su previsión de EBITDA ajustado para 2026 en aproximadamente 9 millones de dólares, después de que los resultados del tercer trimestre se beneficiaran de mayores volúmenes de venta de ácido sulfúrico, precios contractuales favorables y la contribución del negocio adquirido de Calabrian. La empresa de productos químicos especializados registró un aumento del 6,4% en el EBITDA ajustado, a pesar de que los mayores ingresos derivados de la repercusión de los costes del azufre diluyeron su margen.

Las ventas del tercer trimestre procedentes de operaciones continuadas aumentaron un 50,6%, hasta los 308,6 millones de dólares, frente a los 204,9 millones del mismo periodo del año anterior. Cerca de 67 millones de dólares del incremento reflejaron la repercusión de los mayores costes del azufre, mientras que el volumen aportó 31,1 millones de dólares y el precio (excluida la repercusión del azufre) sumó 5,6 millones de dólares.

El beneficio neto de las operaciones continuadas se situó en 18,4 millones de dólares, frente a los 0,2 millones del mismo trimestre del año anterior, y el margen de beneficio neto aumentó del 0,1% al 6,0%. El beneficio neto ajustado fue de 25,3 millones de dólares, o 0,23 dólares por acción diluida, en comparación con los 21,5 millones de dólares, o 0,19 dólares por acción diluida, de un año antes.

El EBITDA ajustado aumentó a 61,2 millones de dólares desde los 57,5 millones anteriores. El mayor volumen, los precios netos favorables y la aportación de Calabrian compensaron con creces el incremento de los gastos de fabricación, la inflación general y los costes de paradas técnicas. El margen de EBITDA ajustado cayó 830 puntos básicos hasta el 19,8%, lo que refleja en gran medida el efecto de los ingresos por repercusión de los costes del azufre. Ecovyst señaló que el margen habría sido aproximadamente 550 puntos básicos superior si se hubiera excluido dicho efecto de repercusión.

Los resultados se presentan sobre la base de operaciones continuadas y excluyen el negocio de Advanced Materials & Catalysts, cuya venta se hizo efectiva el 31 de diciembre de 2025.

Volúmenes de ácido sulfúrico e integración de Calabrian

La elevada utilización de las refinerías y el incremento de las exportaciones de los clientes impulsaron un mayor volumen de ácido sulfúrico regenerado durante el trimestre. Por su parte, el volumen de ácido sulfúrico virgen retrocedió ligeramente respecto al sólido tercer trimestre de 2025, si bien el volumen acumulado en lo que va de año fue un 11% superior al del periodo comparable de 2025.

La dirección indicó que la integración de Calabrian, un negocio de dióxido de azufre y derivados del azufre, estaba en marcha y que las sinergias previstas se mantenían según lo programado. Las perspectivas anuales revisadas incluyen las aportaciones previstas de Calabrian para el tercer y cuarto trimestre, estimándose que el negocio sume entre 5 y 6 millones de dólares de EBITDA ajustado en el cuarto trimestre.

Revisión al alza de las perspectivas para 2026

Ecovyst prevé ahora un EBITDA ajustado para 2026 de entre 208 y 212 millones de dólares, frente a su rango anterior de entre 195 y 207 millones de dólares. La empresa atribuyó este mayor punto medio a la confianza en sus perspectivas y al aplazamiento de unos 3 millones de dólares en gastos de paradas técnicas hasta principios de 2027.

La empresa revisó su previsión de ventas netas a un rango de entre 1.050 y 1.070 millones de dólares, frente al intervalo anterior de entre 1.020 y 1.060 millones de dólares. Estas perspectivas asumen precios medios del azufre por encima de los niveles de 2025 y aproximadamente 220 millones de dólares en ingresos por repercusión de los costes del azufre.

El flujo de caja libre ajustado se proyecta entre 50 y 60 millones de dólares, por encima del rango previo de 45 a 55 millones de dólares. Ecovyst espera un beneficio neto ajustado de entre 70 y 85 millones de dólares, o de 0,63 a 0,77 dólares por acción diluida. Los gastos de capital se estiman entre 90 y 95 millones de dólares.

Para el cuarto trimestre, la dirección anticipa un mayor volumen de ácido sulfúrico regenerado y precios contractuales favorables en comparación con el mismo periodo del año anterior, compensados en parte por un menor volumen de ácido sulfúrico virgen. La empresa prevé un EBITDA ajustado de entre 54 y 58 millones de dólares y ningún coste significativo por paradas técnicas, de forma similar al cuarto trimestre de 2025.

Flujo de caja, apalancamiento y asignación de capital

El flujo de caja libre ajustado totalizó 32,4 millones de dólares en los primeros nueve meses de 2026, por debajo de los 42,4 millones de dólares de un año antes. Ecovyst recompró 38,4 millones de dólares en acciones durante el periodo y contaba con 144 millones de dólares restantes bajo su autorización. La compañía tiene como objetivo recompras de hasta 20 millones de dólares durante el segundo semestre de 2026, como parte de lo que la dirección describió como una estrategia equilibrada de asignación de capital.

A 30 de septiembre, la empresa registraba 497 millones de dólares en deuda bruta, 71 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo, y 426 millones de dólares en deuda neta. Su ratio de apalancamiento sobre deuda neta fue de 2,1 veces, frente a las 1,2 veces registradas al cierre de 2025. La liquidez disponible se situó en 167 millones de dólares, incluidos 96 millones de dólares en el marco de su línea de crédito renovable basada en activos.

Ecovyst advirtió de que sus perspectivas siguen sujetas a las condiciones de la demanda, la inflación, los precios del azufre, los aranceles y disputas comerciales, las fluctuaciones de las divisas, los conflictos bélicos y otros factores económicos o regulatorios. La empresa también identificó como incertidumbres clave la integración exitosa de Calabrian y la materialización de los beneficios y sinergias previstos de la adquisición.