Los ingresos del 3T de Centuri aumentan un 40% mientras su cartera de proyectos alcanza los 19.000 millones de dólares

Centuri Holdings registró ingresos y beneficio bruto récord en el tercer trimestre, ya que el crecimiento en sus operaciones de infraestructuras impulsó el beneficio ajustado, mientras que una mayor cartera de oportunidades y las renovaciones previstas de acuerdos marco de servicios respaldaron las perspectivas de la dirección para nuevas contrataciones.

La empresa de servicios de infraestructuras generó 1.190 millones de dólares en ingresos en el tercer trimestre de 2026, un 40,2% más que los 850,0 millones de dólares del año anterior. El beneficio bruto aumentó un 45,4% hasta los 113,4 millones de dólares, mientras que el margen de beneficio bruto alcanzó el 9,5%, en comparación con el 7,2% del segundo trimestre de 2026.

El beneficio neto atribuible a las acciones ordinarias aumentó a 26,9 millones de dólares, o 0,27 dólares por acción diluida, frente a los 2,1 millones de dólares, o 0,02 dólares por acción, del año anterior. El beneficio neto ajustado se incrementó un 154,9% hasta los 42,5 millones de dólares, y las ganancias ajustadas por acción más que se duplicaron, al pasar de 0,19 a 0,42 dólares.

El EBIT ajustado subió un 79,4% hasta situarse en 73,0 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado aumentó un 43,6% hasta los 108,0 millones de dólares. El margen de EBITDA ajustado fue del 9,1%, frente al 8,8% registrado en el mismo trimestre del año anterior.

Crecimiento en todos los segmentos operativos

Los cuatro segmentos operativos registraron un crecimiento interanual en su beneficio bruto. U.S. Gas se mantuvo como el principal contribuyente, con un beneficio bruto que aumentó un 50% hasta los 47,5 millones de dólares. El beneficio bruto de Union Electric subió un 61% hasta los 31,4 millones de dólares, Canadian Operations avanzó un 19% hasta los 19,3 millones de dólares y Non-Union Electric creció un 43% hasta los 15,2 millones de dólares.

Centuri señaló que su estrategia de márgenes se centra en la disciplina de precios, la selección rigurosa de proyectos, trabajos licitados con mayores márgenes, la eficiencia de la flota y las medidas para reducir la estacionalidad del primer trimestre en U.S. Gas. La compañía tiene como objetivo un margen de beneficio bruto incremental de entre el 12% y el 15%. Asimismo, está implementando análisis de márgenes más detallados por cliente, alcance del trabajo y zona geográfica, al tiempo que busca mejorar la utilización de cuadrillas y vehículos.

La adquisición de JJ White en julio de 2026 por unos 58 millones de dólares en efectivo amplió las operaciones de Union Electric de Centuri y aportó capacidades industriales de mantenimiento y construcción mecánica y eléctrica. Se prevé que el negocio adquirido aporte más de 20 millones de dólares en beneficio bruto anual.

La cartera de proyectos y las contrataciones respaldan la visibilidad

Las contrataciones del tercer trimestre totalizaron aproximadamente 730 millones de dólares, incluidos 630 millones de dólares en nuevas adjudicaciones y 100 millones de dólares en renovaciones de MSA. Las nuevas adjudicaciones comprendieron cerca de 445 millones de dólares en proyectos licitados y 185 millones de dólares en contratos marco de servicios (MSA) nuevos o ampliados. Los proyectos incluyeron mejoras mecánicas en centros de datos, la modernización de un gasoducto de alta presión y la reconstrucción de líneas de transmisión eléctrica en el sureste.

La cartera de pedidos cerró el trimestre en 6.200 millones de dólares, un 5% por encima del nivel registrado el año anterior. El gas representó el 66% de la cartera de pedidos y las obras eléctricas supusieron el 34%, mientras que los acuerdos MSA constituyeron el 81% y los proyectos licitados conformaron el resto.

La cartera de oportunidades no ponderada de Centuri creció un 19% frente al segundo trimestre hasta situarse en torno a los 19.000 millones de dólares, abarcando cerca de 700 oportunidades de licitación. Las obras eléctricas representaron el 64% de la cartera, mientras que el gas supuso el 36%.

La compañía destacó los centros de datos como una fuente relevante de trabajo potencial. Hasta la fecha, ha obtenido aproximadamente 370 millones de dólares en adjudicaciones agregadas de centros de datos y realiza el seguimiento de cerca de 40 oportunidades con un valor conjunto de unos 4.900 millones de dólares.

En lo que va de año, las contrataciones alcanzaron los 2.900 millones de dólares, lo que generó una ratio de contratación sobre facturación («book-to-bill») de 1,01 veces. Con casi 4.800 millones de dólares en ofertas pendientes, incluidos cerca de 2.000 millones de dólares en renovaciones de MSA previstas antes de fin de año, la dirección prevé superar su objetivo de «book-to-bill» de 1,2 veces para todo el ejercicio 2026.

Perspectivas y balance de situación

Las previsiones de Centuri para 2026 contemplan unos ingresos de entre 3.800 y 3.900 millones de dólares, un beneficio bruto ajustado de entre 305 y 315 millones de dólares, un EBITDA ajustado de entre 290 y 300 millones de dólares y un beneficio neto ajustado de entre 80 y 90 millones de dólares. Se prevé que el gasto de capital neto oscile entre los 60 y los 70 millones de dólares. La guía asume que no habrá contribución en el cuarto trimestre de los servicios de restauración tras tormentas.

Los objetivos preliminares para 2027 incluyen un crecimiento porcentual de los ingresos en torno al 15% y un margen de beneficio bruto de entre el 8,5% y el 9%.

La deuda neta se situó en 774,1 millones de dólares al cierre del tercer trimestre, por debajo de los 928,5 millones de dólares de un año antes. La ratio de deuda neta sobre EBITDA ajustado disminuyó de 3,8 a 2,6 veces, y Centuri prevé que el indicador finalice 2026 en la parte baja del rango de 2 veces. Tras la refinanciación y revisión de precios de la deuda completadas en 2025 y principios de 2026, la empresa anticipa que el gasto por intereses se reducirá al menos un 30% en 2026.

Sin embargo, el flujo de caja libre continuó siendo negativo, situándose en 30,4 millones de dólares negativos en el trimestre, frente a los 16,3 millones de dólares negativos del año anterior. En los nueve primeros meses de 2026, el flujo de caja libre fue de 90,9 millones de dólares negativos, en comparación con los 69,9 millones de dólares negativos del mismo período de 2025. Centuri busca una combinación de financiación de flota a largo plazo compuesta por un 50% de arrendamiento («leasing») y un 50% de compras para mejorar la generación de caja y la flexibilidad del balance.

La empresa identificó diversas incertidumbres que podrían repercutir en sus objetivos, entre ellas las tasas de renovación de los acuerdos MSA, la ejecución de trabajos licitados de mayor valor, la integración de adquisiciones, la contratación y retención de plantilla, el arrendamiento de flotas y los riesgos en la cadena de suministro. Los resultados también podrían verse afectados por factores económicos, políticos, regulatorios, meteorológicos y del sector en general.