Las ventas de Coty en el 1T de 2027 caen un 1,6% mientras mejora el flujo de caja libre

Coty Inc. (NYSE: COTY) registró una caída de las ventas comparables del 1,6% en el primer trimestre de su ejercicio fiscal 2027, un resultado mejor que su previsión de un descenso de un dígito bajo a medio, gracias a la mayor solidez de la demanda en Estados Unidos y a caídas más moderadas de lo previsto en Oriente Medio. El flujo de caja libre también experimentó un fuerte aumento, aunque la contracción del margen bruto contribuyó a un retroceso del 7% en el EBITDA ajustado.

Los ingresos netos alcanzaron los 1.560 millones de dólares en el trimestre cerrado durante el ejercicio fiscal 2027. Coty señaló que el sell-in y el sell-out estuvieron ampliamente alineados tanto en Prestige como en Consumer Beauty, mientras que la tendencia de las ventas comparables mejoró frente a los descensos del 6% en el primer semestre y del 4% en el segundo semestre del ejercicio fiscal 2026.

El EBITDA ajustado cayó un 7% interanual hasta los 274 millones de dólares, mientras que el margen EBITDA ajustado se contrajo 120 puntos básicos hasta situarse en el 17,6%. El beneficio por acción ajustado, excluyendo el equity swap, se mantuvo sin cambios en 0,15 dólares.

El margen bruto ajustado disminuyó 120 puntos básicos, hasta el 63,3%. Coty atribuyó esta presión al encarecimiento de los fletes y los costes de materiales en Oriente Medio, al exceso y la obsolescencia de inventarios vinculados a las elevadas previsiones de demanda del ejercicio anterior, y a un mix de ventas que incluyó mayores volúmenes procedentes de Brasil. La compañía trabaja para mejorar la planificación de la oferta y la demanda, pero advirtió de que los precios actuales del petróleo previsiblemente incrementarán el impacto negativo sobre el margen bruto vinculado a Oriente Medio durante el resto del ejercicio fiscal 2027.

Las marcas clave de Prestige respaldan las ventas

Prestige generó 1.060 millones de dólares en ingresos, con una caída de las ventas comparables del 1%. Las seis marcas principales de Prestige de Coty —Hugo Boss, Burberry, Calvin Klein, Marc Jacobs, Kylie Cosmetics y Chloé— representaron el 73% de las ventas de la división y crecieron en conjunto un 5% en términos comparables. Cinco de las seis marcas registraron crecimiento.

La compañía destinó el 76% del gasto en publicidad y promoción al consumidor de Prestige a dichas marcas, frente al 68% en el segundo semestre del ejercicio fiscal 2026 y el 64% en el primer semestre. Coty señaló que los lanzamientos de Prestige para la primera mitad del ejercicio fiscal 2027 evolucionaban por delante de los objetivos.

Las ventas de fragancias de Marc Jacobs crecieron a un ritmo de doble dígito, impulsadas por la franquicia Daisy, mientras que la línea de maquillaje recientemente lanzada por la marca superó los objetivos de ventas minoristas tras introducirse en unas 600 tiendas de Sephora en Estados Unidos, el Reino Unido, Australia y Canadá, además del canal online. Coty también amplió su licencia de Marc Jacobs a un plazo de 40 años.

Kylie Cosmetics registró un crecimiento de doble dígito en ventas comparables de marca, respaldada por avances de doble dígito en fragancias y un incremento de un dígito alto en maquillaje. Burberry, Hugo Boss y Chloé registraron cada una un crecimiento de un dígito bajo. Calvin Klein se benefició de CK One y de su franquicia más reciente Euphoria, si bien las tendencias generales de la marca mostraron una moderada ralentización.

Consumer Beauty sigue bajo presión

Los ingresos de Consumer Beauty fueron de 500 millones de dólares, lo que supone un descenso del 3% en términos comparables. Sus cuatro marcas principales —CoverGirl, Rimmel, Sally Hansen y adidas— representaron el 58% de las ventas de la división, mientras que su cuota en la inversión publicitaria y de promoción al consumidor de la división aumentó al 71% desde el 64% del ejercicio anterior.

Coty destacó indicios de progreso en varios mercados. CoverGirl redujo su brecha de ventas minoristas frente a la categoría de cosmética de gran consumo en Estados Unidos, mientras que Sally Hansen recuperó el puesto número 1 en productos para uñas en Estados Unidos, con una cuota del 17,9% en el primer trimestre. Rimmel también se acercó a la evolución de la categoría en el Reino Unido.

La estrategia de innovación de la compañía para Consumer Beauty contempla lanzamientos más reducidos y focalizados. Coty señaló que estos productos estaban generando menos devoluciones y rebajas que en años anteriores, al tiempo que se utilizaba una nueva tecnología de máscaras de pestañas tanto en CoverGirl como en Rimmel.

Generación de efectivo y reducción de deuda

El flujo de caja libre aumentó hasta los 85 millones de dólares frente a los 11 millones del año anterior, impulsado por una mejora del capital circulante. La tasa de conversión del flujo de caja libre, calculada como el flujo de caja libre dividido por el EBITDA ajustado, aumentó al 30,8% desde el 4%.

La deuda neta disminuyó en unos 300 millones de dólares desde el cierre del ejercicio fiscal 2026 hasta aproximadamente 2.600 millones de dólares, situando el apalancamiento en cerca de 3,1 veces deuda neta sobre EBITDA ajustado. Coty señaló que avanzar en el desapalancamiento sigue siendo una prioridad absoluta.

Las prioridades más amplias de la dirección incluyen concentrar la inversión en marcas y mercados clave, simplificar y dimensionar adecuadamente la base de costes, mejorar la conversión de efectivo y reinvertir los ahorros de productividad en publicidad y promoción al consumidor. La empresa también mantiene el compromiso de culminar su revisión estratégica para finales del año natural 2026.

Perspectivas para el segundo trimestre

Para el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027, Coty prevé una caída porcentual de un dígito bajo en los ingresos comparables, mientras que se espera que sus seis marcas clave de Prestige continúen creciendo. Se proyecta que el impacto de las divisas tenga un efecto negativo de un dígito bajo en los ingresos reportados.

Se prevé que el EBITDA ajustado disminuya en un porcentaje de un dígito alto interanual, y se espera que el BPA ajustado, excluyendo el equity swap, se sitúe entre 0,16 y 0,18 dólares. Coty proyecta más de 300 millones de dólares de flujo de caja libre para el primer semestre del ejercicio fiscal 2027.

La compañía advirtió de que es poco probable que su recuperación sea lineal. Sus perspectivas siguen expuestas a la presión sobre el margen bruto derivada de los costes de flete y materiales en Oriente Medio, los elevados precios del petróleo, la obsolescencia de inventarios, las fluctuaciones cambiarias, los aranceles, las perturbaciones geopolíticas y un menor dinamismo en la demanda de los consumidores. La ejecución de la revisión estratégica, la reestructuración de costes y los cambios en la cartera también continúan sujetos a riesgos de plazos e implementación.