Los ingresos del 3T de Coeur Mining se disparan un 77%, apunta a resultados récord para 2026

Coeur Mining Inc. (NYSE, TSX: CDE) reportó ingresos, EBITDA ajustado y flujo de caja libre del tercer trimestre sustancialmente superiores a los del año anterior, gracias a que su cartera ampliada aportó una mayor producción de oro, plata y cobre. La minera señaló que los continuos avances en el incremento de la producción en New Afton y Rainy River, sumados a la mayor producción prevista para el cuarto trimestre en varios otros activos, la posicionan para alcanzar resultados récord en el cuarto trimestre y en todo el ejercicio 2026, a pesar de las interrupciones operativas registradas en el último periodo.

Los ingresos aumentaron un 77% interanual en el tercer trimestre hasta alcanzar los 984 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado creció un 69%, hasta los 448 millones de dólares. El flujo de caja libre, definido como el flujo de caja operativo menos los gastos de capital, avanzó un 27% hasta los 240 millones de dólares. El beneficio neto se situó en 109 millones de dólares, o 0,11 dólares por acción, mientras que el beneficio neto ajustado fue de 98 millones de dólares, o 0,10 dólares por acción.

Sin embargo, en comparación con el segundo trimestre, los ingresos cayeron un 9%, el EBITDA ajustado retrocedió un 6% y el flujo de caja libre disminuyó un 38%. El flujo de caja operativo fue de 386 millones de dólares, por debajo de los 513 millones de dólares del trimestre anterior, mientras que los gastos de capital aumentaron un 16%, hasta los 145 millones de dólares. Coeur atribuyó esta evolución a 50 millones de dólares en salidas de capital de trabajo vinculadas al calendario de pago de gastos por intereses y primas anuales de seguros.

La producción del tercer trimestre ascendió a 161.000 onzas de oro, 4,2 millones de onzas de plata y 10,0 millones de libras de cobre. Las onzas de oro vendidas aumentaron un 44% interanual, situándose en 164.000, mientras que las ventas de plata cayeron un 14%, hasta los 4,3 millones de onzas. Los precios medios obtenidos fueron de 3.979 dólares por onza para el oro, 62,22 dólares por onza para la plata y 6,65 dólares por libra para el cobre.

Los costes ajustados del oro aplicables a las ventas fueron de 2.054 dólares por onza, un 16% inferiores a los del segundo trimestre, pero un 52% superiores a los del mismo periodo del año anterior. Los costes ajustados de la plata se situaron en 22,73 dólares por onza, con una bajada intertrimestral del 1% y un alza interanual del 23%. Por su parte, los costes ajustados del cobre fueron de 2,67 dólares por libra, en comparación con los 2,33 dólares del segundo trimestre. Los resultados trimestrales incluyeron un gasto no monetario de 40 millones de dólares derivado de la asignación del precio de compra, vinculado principalmente al inventario de mineral acopiado adquirido en Rainy River, así como 261 millones de dólares en gastos de amortización no monetarios.

La cartera afronta perturbaciones a corto plazo

New Afton produjo 12.000 onzas de oro y cerca de 10,0 millones de libras de cobre. El tiempo de inactividad de la cinta transportadora afectó al volumen procesado, mientras que las prioridades relativas a la estabilidad de la cavidad llevaron a la operación a extraer mineral en zonas de menor ley. Coeur indicó que el ritmo de extracción ha alcanzado de manera constante las 16.000 toneladas diarias desde que finalizaron las reparaciones de la cinta transportadora a mediados de septiembre, y se espera un mejor perfil de leyes en el cuarto trimestre.

En Rainy River, las intensas lluvias afectaron a la producción a cielo abierto de la Fase 4 e incrementaron el uso de mineral acopiado de menor ley. La minería subterránea promedió 3.400 toneladas por día, cerca de un 50% más que en el segundo trimestre, y logró alcanzar la meta de 5.000 toneladas diarias. La mina produjo 54.000 onzas de oro, frente a las 64.000 onzas del trimestre anterior, mientras que los costes ajustados del oro se redujeron a 2.883 dólares por onza desde los 3.788 dólares previos.

Rochester logró un volumen de procesamiento récord trimestral en el circuito de trituración de 6,8 millones de toneladas, y la producción de oro creció un 39% en comparación con el trimestre anterior, hasta las 16.000 onzas. Coeur espera que el mineral depositado en las plataformas de lixiviación ampliadas de la Fase 2 impulse una producción récord en el cuarto trimestre. Por su parte, la producción de oro de Wharf aumentó un 28% frente al segundo trimestre, hasta las 23.000 onzas, y la empresa prevé una mayor producción en el segundo semestre tras la modernización de la trituradora y el subsiguiente incremento del ritmo operativo.

Las Chispas aportó 16.000 onzas de oro y 1,5 millones de onzas de plata, respaldada por un procesamiento récord en la planta de molienda y leyes de oro más elevadas. Palmarejo produjo 18.000 onzas de oro y 1,3 millones de onzas de plata, debido a que las restricciones en el suministro local de materiales de construcción retrasaron las labores de relleno necesarias para acceder a las zonas de mayor ley en Hidalgo. Kensington produjo 21.000 onzas de oro y se espera que su perfil de producción esté ponderado hacia el cuarto trimestre.

Objetivo de resultados récord para todo el ejercicio

Para 2026, Coeur prevé una producción de unas 630.000 onzas de oro, 18,7 millones de onzas de plata y 40,0 millones de libras de cobre, situándose en el extremo inferior de sus previsiones. La empresa proyecta un EBITDA ajustado superior a los 2.000 millones de dólares y un flujo de caja libre por encima de los 1.300 millones de dólares, cifras que representan en ambos casos un crecimiento de aproximadamente el 100% respecto a 2025. Estas estimaciones asumen un precio de 4.000 dólares por onza para el oro, 55 dólares por onza para la plata y 6,25 dólares por libra para el cobre.

Hasta septiembre, la producción acumulada ascendió a 421.000 onzas de oro, 13,0 millones de onzas de plata y 22,7 millones de libras de cobre. En lo que va de año, el EBITDA ajustado se situó en 1.400 millones de dólares y el flujo de caja libre alcanzó los 894 millones de dólares. Coeur afirmó que sus expectativas para el cuarto trimestre dependen de los continuos avances en el incremento de la producción en New Afton y Rainy River, una mayor extracción en Rochester, Palmarejo y Kensington, el regreso a los ritmos habituales de producción en Wharf y un desempeño constante en Las Chispas.

La empresa finalizó septiembre con 1.200 millones de dólares en efectivo, cuatro veces más que el nivel registrado un año antes, y una liquidez total de 2.100 millones de dólares. Durante el trimestre, recompró acciones por 111 millones de dólares, equivalentes a unos 6,1 millones de títulos, lo que representó el 46% del flujo de caja libre trimestral. Las recompras desde mediados de mayo sumaron aproximadamente 231 millones de dólares al amparo de su programa ampliado de 750 millones de dólares. Coeur también declaró un nuevo dividendo semestral de 0,02 dólares por acción, que se abonará el 16 de diciembre de 2026.

Coeur planea unos gastos de capital totales para 2026 de entre 520 y 605 millones de dólares, junto con un gasto en exploración de entre 147 y 169 millones de dólares. En New Afton, las perforaciones ampliaron la mineralización de la Zona K en más de 300 metros, y se prevé que los trabajos de estudio comiencen en el cuarto trimestre. En Rainy River, las perforaciones extendieron ODM Main en más de 150 metros y la Zona 17 en más de 200 metros a lo largo de la inmersión.

Las perspectivas siguen expuestas a la ejecución del incremento de capacidad en las minas, la variabilidad de las leyes y la recuperación, las presiones inflacionarias en los costes, los precios de las materias primas, los retrasos en permisos y trámites regulatorios, el clima, la disponibilidad de equipos y materiales, y otros riesgos operativos inherentes a la minería. Coeur también destacó la incertidumbre ligada a la integración de New Afton y Rainy River tras la adquisición de New Gold Inc.