Bentley Systems eleva sus perspectivas de ARR para 2026 al aumentar los ingresos del 3T un 12%

Bentley Systems (Nasdaq: BSY) elevó su previsión de crecimiento de los ingresos recurrentes anualizados (ARR) para 2026 después de que el ARR del tercer trimestre aumentara un 13% interanual a moneda constante, mientras que el proveedor de software de infraestructura mantuvo sus previsiones de beneficios y flujo de caja libre a pesar de la desinversión de Cohesive.

La empresa ahora espera un crecimiento del ARR para todo el año, excluyendo Cohesive, de entre el 12,5% y el 13,5%, frente al rango previo de entre el 10,5% y el 12,5%. Su previsión de crecimiento del ARR reportado se revisó a entre el 11,5% y el 12,5%, desde el 10,5% al 12,5%, reflejando un impacto de aproximadamente 100 puntos básicos por la desinversión. Bentley atribuyó el aumento en el punto medio del rango que excluye a Cohesive al impulso orgánico y a las adquisiciones.

Los ingresos totales del trimestre cerrado el 30 de septiembre aumentaron un 12,2% hasta alcanzar los 421,5 millones de dólares, o un 12,7% a moneda constante. Los ingresos por suscripciones, la principal fuente de ingresos de la compañía, crecieron un 12,4% hasta situarse en 386,8 millones de dólares y aumentaron un 12,9% a moneda constante.

Durante los primeros nueve meses de 2026, los ingresos avanzaron un 13,2% hasta los 1.260 millones de dólares, mientras que los ingresos por suscripciones crecieron un 13,5% hasta alcanzar los 1.160 millones de dólares. A moneda constante, los incrementos fueron del 12,3% y del 12,7%, respectivamente.

El ARR alcanzó los 1.580 millones de dólares según los tipos de cambio al contado del 30 de septiembre. Los ingresos recurrentes de los últimos 12 meses aumentaron un 13,2% hasta situarse en 1.530 millones de dólares, o un 12% a moneda constante. La tasa de retención neta basada en dólares fue del 110%, mientras que la retención de cuentas ponderada por dólares alcanzó el 99%, lo que refleja una continua expansión en las relaciones existentes con los clientes junto con una alta retención de cuentas.

Se fortalece la rentabilidad

El beneficio operativo GAAP aumentó un 45% hasta los 122,6 millones de dólares en el tercer trimestre. El beneficio operativo ajustado, excluyendo la compensación operativa basada en acciones, se incrementó un 28% hasta los 135,5 millones de dólares, y el margen correspondiente se expandió al 32,1% desde el 28,1% del año anterior.

En los primeros nueve meses, el beneficio operativo GAAP aumentó un 19% hasta alcanzar los 337,5 millones de dólares. El beneficio operativo ajustado, excluyendo la compensación operativa basada en acciones, aumentó un 15% hasta situarse en 392,4 millones de dólares, con un margen que alcanzó el 31,2% frente al 30,7% registrado en el mismo periodo del año anterior.

El flujo de caja operativo del tercer trimestre se redujo un 6% hasta los 109,4 millones de dólares, mientras que el flujo de caja libre cayó un 8% hasta los 101,4 millones de dólares. Sin embargo, en el cálculo de los últimos 12 meses, el flujo de caja operativo aumentó un 8% hasta los 515,9 millones de dólares y el flujo de caja libre creció un 6% hasta los 489,3 millones de dólares.

Recursos y Asia-Pacífico lideran el crecimiento

Bentley señaló que Recursos siguió siendo su sector de infraestructura con el crecimiento más rápido. En términos geográficos, el crecimiento estuvo encabezado por Asia-Pacífico y las Américas.

En Asia-Pacífico, la empresa citó la actividad en Obras Públicas y Servicios Públicos, así como en Recursos, donde India se benefició de inversiones nacionales en agua y redes eléctricas, además de la ejecución de proyectos para firmas globales de ingeniería. La solidez en Australia, Nueva Zelanda y el Sudeste Asiático compensó con creces las continuas dificultades en China, que representa menos del 2% del ARR.

La demanda en las Américas incluyó proyectos de transporte, redes eléctricas y agua en Estados Unidos, y la empresa también señaló los requisitos de infraestructura relacionados con los centros de datos de IA. El crecimiento en América Latina estuvo liderado por la infraestructura minera e hídrica. Bentley calificó de estable la actividad en Europa Continental y el Reino Unido, mientras que Oriente Medio registró un fuerte consumo asociado a programas aeroportuarios y de transporte en los Emiratos Árabes Unidos y Arabia Saudita.

Bentley también está ampliando la cartera de modelado del subsuelo de Seequent mediante la adquisición de Eliis, cuyo software PaleoScan admite la interpretación sísmica. La presentación identificó la minería, la ingeniería civil, el petróleo y gas, y las nuevas energías como mercados relevantes para la oferta ampliada.

La desinversión de Cohesive redefine las perspectivas de ingresos

Bentley completó la desinversión de Cohesive a Naviam el 13 de octubre. La compañía se convirtió en un inversor minoritario significativo en Naviam, proveedor de servicios y soluciones de IBM Maximo, y señaló que el negocio incorporará Bentley Infrastructure Cloud y la tecnología iTwin a su oferta de Maximo.

Cohesive generó aproximadamente 35 millones de dólares en ingresos por servicios y 10 millones de dólares en ingresos por suscripciones durante los primeros nueve meses de 2026. Tras la operación, Bentley redujo su previsión de ingresos para todo el año en unos 12 millones de dólares, hasta situarla en un rango de 1.670 a 1.700 millones de dólares. Su previsión de ingresos por servicios a moneda constante pasó de un crecimiento del 15% al 20% a mantenerse prácticamente plana, mientras que el pronóstico de crecimiento de las suscripciones se mantuvo entre el 11% y el 13%, describiéndose con una tendencia hacia el rango superior.

La empresa mantuvo su previsión de beneficio operativo ajustado, excluyendo la compensación operativa basada en acciones, de entre 495 y 510 millones de dólares. También conservó su previsión de flujo de caja libre de entre 500 y 570 millones de dólares, considerando mayores pagos previstos de impuestos en efectivo. Los impuestos en efectivo se proyectan ahora entre 55 y 60 millones de dólares, frente a los 45 a 50 millones de dólares anteriores, como consecuencia de la desinversión de Cohesive.

Bentley espera unos 319 millones de acciones diluidas para el año, por debajo de su rango previo de 320,8 a 322,4 millones debido a un mayor volumen de recompras de acciones. Hasta el tercer trimestre, la compañía había destinado 168 millones de dólares a la recompra de acciones y 64 millones de dólares a dividendos. El apalancamiento de la deuda neta, incluyendo bonos convertibles, se situó en 1,7 veces, y la capacidad disponible de crédito rotativo ascendió a 1.260 millones de dólares.

La dirección continúa posicionando la analítica de activos impulsada por IA y Bentley Infrastructure Cloud como vías para ampliar la presencia de la compañía desde la entrega de proyectos de infraestructura hacia la operación de activos. No obstante, la presentación señaló que la ejecución continúa sujeta a las condiciones económicas y políticas globales, los aranceles y las sanciones, las fluctuaciones de las tasas de interés y del acceso a los mercados de capitales, la competencia, la calidad de los productos, la integración de adquisiciones, la retención de personal y el impacto en evolución de la inteligencia artificial sobre Bentley y los sectores a los que presta servicios.