Arq registra ingresos récord en el 3T, eleva sus previsiones de EBITDA para 2026

Arq Inc. (Nasdaq: ARQ) registró ingresos trimestrales récord y el retorno a la rentabilidad bajo principios GAAP en el tercer trimestre de 2026, impulsada por mayores volúmenes de carbón activado en polvo y una mejora en la rentabilidad del PAC. La empresa de tecnología ambiental también elevó su previsión de EBITDA ajustado para todo el año a entre 19 y 20 millones de dólares, frente al objetivo inicial de entre 17 y 20 millones de dólares.

Los ingresos aumentaron un 9% interanual hasta los 38,2 millones de dólares frente a los 35,1 millones de dólares previos, lo que refleja una continua mejora en los volúmenes de venta de PAC. El beneficio neto se situó en 2,5 millones de dólares, en comparación con una pérdida de 0,9 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025.

El margen bruto alcanzó el 39,7%, lo que representa un aumento de aproximadamente 1.100 puntos básicos respecto al 28,8% del año anterior y su nivel más alto en 11 trimestres. Arq atribuyó esta expansión a una mayor rentabilidad del PAC. Los gastos de investigación y desarrollo disminuyeron en 1,8 millones de dólares a medida que la compañía optimizó su enfoque.

El EBITDA ajustado, una medida no GAAP, aumentó un 71% hasta los 8,8 millones de dólares desde los 5,2 millones de dólares anteriores. Este resultado marcó el décimo trimestre consecutivo de Arq con un EBITDA ajustado positivo.

La posición de caja se fortalece

El efectivo y el efectivo restringido totalizaron 19,1 millones de dólares al 30 de septiembre, un 23% más que los 15,5 millones de dólares del año anterior y un 57% más que en el segundo trimestre de 2026. El efectivo no restringido aumentó a 7,8 millones de dólares frente a los 0,9 millones de dólares al 30 de junio.

Para todo el año 2026, Arq prevé unos ingresos de entre 120 y 125 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 19 y 20 millones de dólares, en comparación con los 13,2 millones de dólares de EBITDA ajustado en 2025. Las perspectivas asumen volúmenes de PAC de entre 122 y 125 millones de libras, frente a los 117 millones de libras en 2025, y un precio medio de venta del PAC de entre 0,88 y 0,91 dólares por libra. Se espera que los productos no derivados del PAC y otros productos químicos representen entre el 13% y el 15% de los ingresos.

La compañía tiene como objetivo alcanzar un ritmo anualizado de salida del EBITDA ajustado de 30 millones de dólares para finales de 2027 a partir de su negocio de PAC. Arq indicó que los catalizadores de crecimiento previstos para 2027 incluyen eficiencias operativas, un mayor rendimiento y la expansión de las ventas, aunque el objetivo sigue sujeto a la ejecución y a las condiciones del mercado.

Continúan las pruebas del producto para PFAS

Arq está probando un producto especializado de PAC diseñado para eliminar niveles bajos de sustancias perfluoroalquiladas y polifluoroalquiladas, o PFAS, del agua. Los ensayos están en marcha con múltiples clientes y la protección por patente está en trámite. Se espera que las pruebas continúen durante el cuarto trimestre de 2026, sin que se prevea una contribución significativa este año y con ventas iniciales estimadas para 2027.

El producto está destinado principalmente a empresas de servicios públicos cercanas al umbral de cumplimiento de cuatro partes por billón establecido por la Agencia de Protección Ambiental de Estados Unidos. Arq señaló que puede utilizarse con la infraestructura existente de PAC, lo que permitiría potencialmente a ciertos clientes abordar las PFAS sin realizar grandes inversiones de capital. Los volúmenes destinados a pruebas se han vendido a precios considerablemente superiores a los de los productos tradicionales de PAC, según la presentación.

La compañía estima un mercado direccionable inicial de aproximadamente 160 millones de libras en 2029. Sin embargo, Arq señaló que el PAC no es adecuado para todos los niveles de contaminación por PFAS. El carbón activado granular, o GAC, sigue siendo una solución potencial para aplicaciones con mayores niveles de contaminación.

La revisión de Arq sobre sus operaciones de GAC está prácticamente completada, pero la compañía no prevé producción de GAC en 2027. Su plan potencial para el GAC requeriría un capital estimado de entre 40 y 60 millones de dólares y un período de aproximadamente 18 meses para financiación, construcción y puesta en marcha. El calendario y la viabilidad de dicho proyecto dependen de la financiación, de las modificaciones en las instalaciones y de una ejecución exitosa.

Mercados principales y riesgos

Arq continúa apoyándose en la demanda recurrente de la generación de energía y de las empresas de servicios de agua, mientras se expande hacia la purificación del agua y otras aplicaciones. La compañía señaló que redujo los volúmenes vendidos a plantas de generación eléctrica a carbón en un 36% entre 2022 y 2025, como parte de sus esfuerzos para diversificar su exposición a los mercados finales.

La dirección prevé que los requisitos de monitoreo y cumplimiento normativo vinculados a las PFAS respalden la demanda de carbón activado. La supervisión inicial y la presentación de informes públicos están programadas para comenzar en abril de 2027, mientras que los sistemas de agua afectados afrontan plazos de cumplimiento de entre 2029 y 2031, conforme al marco regulatorio descrito en la presentación.

Las perspectivas siguen expuestas a cambios regulatorios o desafíos legales, variaciones en la generación eléctrica a carbón, la competencia, la inflación de los costos de los insumos, aranceles, interrupciones operativas y dificultades técnicas o de inicio de operaciones. Arq también identificó riesgos relacionados con la refinanciación de la deuda, el acceso a financiación adicional, la comercialización de nuevos productos y su capacidad para corregir problemas de diseño o financiar modificaciones en sus instalaciones de GAC.