El beneficio de Yum China en el 3T aumenta un 13 %, eleva su objetivo de tiendas

Yum China Holdings Inc. (NYSE: YUMC; HKEX: 9987) informó un aumento interanual del 13% en el beneficio operativo del tercer trimestre y elevó su objetivo de apertura de tiendas para 2026 tras registrar adiciones netas récord en los primeros nueve meses. El operador de restaurantes planea ahora abrir más de 2.400 nuevas tiendas netas este año y finalizar 2026 con más de 20.500 locales.

Los ingresos totales del trimestre finalizado el 30 de septiembre aumentaron un 8% hasta los 3.480 millones de dólares, mientras que el beneficio operativo aumentó a 451 millones de dólares desde los 400 millones anteriores. El margen operativo se amplió en 50 puntos básicos hasta el 13,0%, lo que marca el décimo trimestre consecutivo de expansión interanual del margen. El margen de los restaurantes también creció 50 puntos básicos hasta el 17,8%.

El tipo de cambio contribuyó de manera significativa al crecimiento reportado. Excluyendo los efectos del tipo de cambio, los ingresos subieron un 2% y el beneficio operativo aumentó un 6%. El beneficio operativo subyacente, que excluye partidas especiales, elementos que afectan a la comparabilidad y efectos del tipo de cambio, avanzó un 6% hasta los 423 millones de dólares. El beneficio diluido por acción creció un 20% interanual, excluyendo las inversiones en renta variable a valor de mercado y los efectos del tipo de cambio.

Las ventas totales del sistema aumentaron un 3% excluyendo el tipo de cambio, impulsadas por las aportaciones de las nuevas tiendas. Las ventas en tiendas comparables se situaron en el 97% del nivel del año anterior, aun cuando las transacciones en tiendas comparables aumentaron por decimoquinto trimestre consecutivo. Yum China atribuyó el crecimiento del beneficio subyacente a la optimización de las operaciones, los precios favorables de las materias primas y el ahorro en las tarifas de licencia de Pizza Hut. Las ofertas centradas en el valor, el apalancamiento negativo de las ventas y los mayores costes de entrega asociados a una mayor proporción de pedidos a domicilio actuaron como factores de compensación.

Se acelera la expansión de tiendas

Yum China cerró el trimestre con 19.989 tiendas tras sumar 692 nuevas ubicaciones netas durante el periodo. Las adiciones netas alcanzaron la cifra récord de 1.888 en los primeros nueve meses, lo que llevó a la empresa a elevar su objetivo para todo el año a más de 2.400 desde su plan anterior. Mantiene su objetivo de superar las 30.000 tiendas para 2030.

La expansión incluyó tanto locales propios como franquiciados, ya que Yum China utilizó una gama más amplia de formatos de tienda para entrar en mercados más pequeños. KFC había entrado en más de 370 ciudades nuevas en los 12 meses anteriores y operaba en más de 2.800 ciudades, mientras que Pizza Hut entró en más de 350 ciudades nuevas y estaba presente en más de 1.300 ciudades.

La inversión media para las tiendas abiertas en los primeros nueve meses cayó a aproximadamente 1,1 millones de RMB por local de KFC, frente a los 1,3 a 1,4 millones de RMB del año anterior. La media de Pizza Hut cayó a aproximadamente 0,8 millones de RMB desde los 1,0 a 1,1 millones de RMB anteriores. La empresa estimó periodos de retorno medio de la inversión en efectivo antes de impuestos de entre dos y tres años para ambas marcas, sobre la base de las tiendas abiertas entre julio de 2024 y junio de 2025.

KFC y Pizza Hut registran un crecimiento en sus beneficios

Las ventas del sistema de KFC aumentaron un 3%, mientras que el beneficio operativo subió un 10% hasta los 425 millones de dólares. Excluyendo el tipo de cambio y otros ajustes especificados, el beneficio operativo subyacente creció un 4%. El margen operativo se amplió 30 puntos básicos hasta el 16,3%, y el margen de los restaurantes aumentó 10 puntos básicos hasta el 18,6%.

La marca sumó 518 nuevas tiendas netas durante el trimestre, elevando su total a 14.307. Las ventas en tiendas comparables se situaron en el 97% del nivel del año anterior: las transacciones aumentaron un 3%, pero el ticket medio disminuyó un 5% hasta los 36 RMB a medida que crecían los pedidos más pequeños y la marca buscaba captar clientes del mercado masivo.

Pizza Hut sumó 191 nuevas tiendas netas, cerrando el trimestre con 4.740 locales. Las ventas del sistema aumentaron un 1% y el beneficio operativo subió un 29% hasta los 73 millones de dólares. El beneficio operativo subyacente creció un 21%, mientras que el margen operativo se amplió 210 puntos básicos hasta el 11,0%. El margen de los restaurantes mejoró 190 puntos básicos hasta el 15,3%.

Las ventas en tiendas comparables de Pizza Hut también se situaron en el 97% del nivel del año anterior. Las transacciones subieron un 5%, lo que prolonga la racha de crecimiento de transacciones de la marca a 15 trimestres consecutivos, mientras que el ticket medio cayó un 8% hasta los 65 RMB.

Yum China señaló que el rendimiento del consumo en el local y para llevar mejoró de forma secuencial a medida que disminuyeron los subsidios de las plataformas de reparto. Las entregas a domicilio siguieron siendo un canal de ventas clave, representando el 54% de las ventas de KFC y el 53% de las de Pizza Hut. Los pedidos digitales representaron el 94% de las ventas de ambas marcas.

La empresa también está expandiendo sus formatos más nuevos. KCOFFEE Cafe contaba con más de 4.000 locales al cierre del trimestre y mantiene el rumbo para superar los 5.000 de cara a 2027. KPRO tenía más de 700 locales y tiene como objetivo superar los 850 en 2026 y los 1.500 en 2027. Pizza Hut Burger Bar operaba en más de 300 ubicaciones, con metas de superar los 500 locales en 2026 y los 1.000 en 2027.

Retorno de capital y objetivos a más largo plazo

Yum China afirmó que mantiene el rumbo para retornar 1.500 millones de dólares a los accionistas en 2026 mediante dividendos y recompra de acciones. A partir de 2027, su objetivo es retornar aproximadamente el 100% del flujo de caja libre a la matriz, con retornos anuales medios estimados de al menos 900 a 1.000 millones de dólares en 2027 y 2028. Estos planes siguen sujetos a las condiciones del mercado, los requisitos de capital y las aprobaciones correspondientes.

De cara al periodo entre 2026 y 2028, sobre la base de los resultados de 2025, la directiva mantiene su objetivo de lograr un crecimiento anual compuesto de las ventas del sistema de entre el rango medio y alto de un solo dígito, excluyendo el tipo de cambio. También prevé un crecimiento anual compuesto de doble dígito en el beneficio operativo y en el BPA diluido, ambos excluyendo partidas especiales y efectos de divisas, junto con un crecimiento de un dígito alto en el flujo de caja libre por acción. La empresa tiene como objetivo un índice de ventas en tiendas comparables anual de entre 100 y 102 durante dicho periodo.

Las perspectivas dependen de la capacidad de Yum China para ejecutar sus planes de desarrollo, controlar los costes y mantener una innovación de producto y un marketing de éxito. La empresa también señaló la seguridad alimentaria, las condiciones de salud pública y los cambios en las condiciones políticas, económicas, comerciales y regulatorias en China y EE. UU. como fuentes de incertidumbre.