Zebra eleva sus perspectivas para 2026 tras subir las ventas del T3 un 22,3%

Zebra Technologies (NASDAQ: ZBRA) elevó sus previsiones de crecimiento de ventas y de beneficio diluido por acción no GAAP para el ejercicio completo de 2026, después de que los ingresos del tercer trimestre aumentaran un 22,3%, impulsados por un sólido crecimiento orgánico generalizado y una destacada contribución del negocio de Elo Touch. El aumento de los costes de los componentes de memoria pesó sobre el margen bruto, pero el apalancamiento de los gastos operativos ayudó a mantener sin cambios el margen EBITDA ajustado y respaldó un incremento del 27,6% en el beneficio diluido por acción no GAAP.

Las ventas netas del tercer trimestre alcanzaron los 1.610 millones de dólares, frente a los 1.320 millones del mismo periodo del año anterior. Las ventas netas orgánicas, que excluyen los efectos de adquisiciones, desinversiones y la conversión de divisas, crecieron un 11,3%.

El beneficio bruto ajustado aumentó un 16,7% hasta los 742 millones de dólares, mientras que el margen bruto ajustado se contrajo 220 puntos básicos hasta el 46,0%. Los gastos operativos ajustados subieron un 12,2% hasta los 413 millones de dólares, aunque se redujeron como porcentaje de las ventas del 27,9% al 25,6%.

El EBITDA ajustado avanzó un 22,5% hasta los 349 millones de dólares, manteniendo el margen EBITDA ajustado estable en el 21,6%. El BPA diluido no GAAP aumentó de 3,88 a 4,95 dólares.

Crecimiento en todos los segmentos y mercados finales

Las ventas orgánicas aumentaron un 15,0% en el segmento Connected Frontline de Zebra y un 7,0% en Asset Visibility & Automation. El crecimiento también fue positivo en todas las regiones reportadas, liderado por EMEA con un 13% y Norteamérica con un 11%. Latinoamérica creció un 9%, mientras que Asia-Pacífico subió un 8%.

El sector de transporte y logística fue el mercado final principal de mayor crecimiento para Zebra, registrando un aumento de doble dígito entre clientes postales y de mensajería, proveedores de logística de terceros y centros de distribución. La empresa atribuyó estos resultados a grandes despliegues vinculados a almacenes, operaciones de última milla, expansión de centros de datos y modernización de flotas, junto con lo que describió como una sólida cartera de proyectos plurianual.

El comercio minorista y el comercio electrónico registraron un crecimiento de un dígito alto, con el comercio electrónico y el comercio especializado contribuyendo al aumento. Zebra también informó de un crecimiento continuado de Elo Touch y un impulso en sus soluciones de IA Suite.

El sector industrial registró un crecimiento de un dígito alto a medida que continuó la demanda de automatización, destacando la electrónica y la alimentación y bebidas entre las áreas más fuertes. La visión artificial superó el rendimiento general dentro de este mercado final. La atención sanitaria creció a un ritmo de doble dígito, impulsada por la movilidad clínica y la continua demanda de productos de computación móvil de nivel empresarial utilizados por el personal sanitario.

Zebra señaló que los clientes están utilizando su catálogo impulsado por IA para mejorar la productividad en primera línea, la visibilidad y la toma de decisiones. Su estrategia se centra en combinar la visibilidad en tiempo real, la ejecución y orquestación basadas en IA y la mejora continua del flujo de trabajo en un mercado abordable de más de 35.000 millones de dólares.

Los costes de memoria siguen restringiendo los márgenes

Zebra prevé que los costes de los componentes de memoria para el ejercicio fiscal 2026 aumenten en aproximadamente 145 millones de dólares respecto al año anterior. Aunque los incrementos del coste de memoria por producto coincidieron en general con sus previsiones, el efecto agregado ha aumentado debido a que los volúmenes de ventas —especialmente de ordenadores móviles— superaron las expectativas previas de la empresa.

La empresa aplicó un nuevo incremento de precios a principios de octubre para ayudar a mitigar la presión en 2027. Asimismo, está buscando proveedores alternativos, realizando la transición a tipos de memoria con mayor disponibilidad y manteniendo un inventario de memoria significativamente mayor para respaldar el crecimiento de cara a 2027. Zebra afirmó que los proveedores estaban cumpliendo sus compromisos y respaldando el crecimiento actual de las ventas.

Aumento de las previsiones para todo el ejercicio

Para el cuarto trimestre, Zebra prevé un crecimiento de las ventas del 10% al 14%, que incluye un beneficio de aproximadamente 150 puntos básicos por el tipo de cambio. El margen EBITDA ajustado se proyecta en torno al 22%, con un BPA diluido no GAAP de 5,00 a 5,40 dólares. La gerencia afirmó que las previsiones reflejan un comienzo de trimestre sólido y un impulso continuo de la demanda.

Basándose en el punto medio de dicho pronóstico, Zebra prevé ahora un crecimiento de las ventas para todo el año de aproximadamente el 17%, incluyendo un beneficio agregado de unos ocho puntos porcentuales procedente de adquisiciones y del tipo de cambio. La empresa proyecta un margen EBITDA ajustado para todo el ejercicio de aproximadamente el 23,5% y un BPA diluido no GAAP de unos 21,20 dólares. Estas medidas de rentabilidad incluyen 73 millones de dólares por recuperaciones de aranceles IEEPA contabilizadas en el segundo trimestre.

Se prevé que el flujo de caja libre sea de al menos 1.000 millones de dólares en 2026, mientras que las inversiones de capital planificadas oscilan entre 75 y 80 millones de dólares. Zebra también prevé una tasa impositiva no GAAP de aproximadamente el 19%.

El flujo de caja libre en lo que va de año hasta el tercer trimestre ascendió a 661 millones de dólares, lo que supone un aumento de 157 millones de dólares con respecto al ejercicio anterior. Zebra recompró 643 millones de dólares en acciones durante ese periodo y 946 millones de dólares desde el cuarto trimestre de 2025 hasta el tercer trimestre de 2026, incluidos 75 millones de dólares en el último trimestre.

Al cierre del trimestre, Zebra disponía de 182 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo y tenía 2.600 millones de dólares de deuda en balance. La deuda neta fue de 1,6 veces el EBITDA ajustado, y la empresa informó de una capacidad de 1.000 millones de dólares bajo su línea de crédito revolvente.

Las previsiones siguen sujetas a riesgos que incluyen la aceptación por parte de los clientes de los productos y el software de Zebra, las condiciones económicas globales, las variaciones en los tipos de cambio, los aranceles y cambios en las políticas comerciales, la disponibilidad de componentes, la dependencia de la fabricación y los proveedores, la integración de adquisiciones, los incidentes de ciberseguridad, los tipos de interés, las modificaciones regulatorias, los litigios y los asuntos fiscales.