Voyager Technologies eleva sus previsiones de ingresos para 2026 mientras su cartera de pedidos del Q3 alcanza un récord

Voyager Technologies (NYSE: VOYG) elevó su previsión de ingresos para todo el año 2026 a un rango de entre 285 y 305 millones de dólares, después de que sus ventas netas del tercer trimestre se duplicaran con creces y tanto los nuevos pedidos como la cartera de pedidos alcanzaran niveles récord. La demanda de controles de propulsión, productos clasificados de IA agéntica y clientes existentes impulsó el crecimiento, mientras que la empresa continuó registrando pérdidas sustanciales debido a sus inversiones en innovación, capacidad de producción y programas estratégicos.

Las ventas netas aumentaron un 124% hasta alcanzar los 88,7 millones de dólares en el trimestre finalizado el 30 de septiembre, frente a los 39,6 millones de dólares del año anterior. Los nuevos pedidos aumentaron un 135% hasta los 116 millones de dólares, lo que arrojó una ratio book-to-bill de 1,3 veces. La cartera de pedidos total alcanzó los 742,1 millones de dólares, un 293% más en comparación interanual y un 121% más respecto al segundo trimestre.

La cartera de pedidos incluyó 390,3 millones de dólares de trabajo financiado y 351,7 millones de dólares de trabajo no financiado. Voyager señaló que la parte no financiada consistía principalmente en opciones de clientes para futuros productos o servicios no ejercidas en su segmento de Tecnologías de Defensa y Espacio. Excluyendo a Astrobotic, la cartera de pedidos creció un 8% de forma secuencial.

Durante los primeros nueve meses de 2026, las ventas netas de toda la empresa aumentaron un 48% hasta los 176,7 millones de dólares, mientras que los nuevos pedidos se incrementaron un 131% hasta los 274 millones de dólares. La directiva atribuyó el crecimiento de los ingresos principalmente a los programas de Sistemas Lunares y defensa antimisiles.

Las pérdidas se amplían mientras continúan las inversiones

La pérdida neta GAAP de Voyager atribuible a la sociedad se amplió a 55,7 millones de dólares, frente a los 16,3 millones del mismo periodo del año anterior. El EBITDA ajustado fue negativo en 44,9 millones de dólares, en comparación con los 17,7 millones negativos anteriores, mientras que la pérdida neta ajustada por acción aumentó de 0,25 a 0,87 dólares.

El beneficio bruto aumentó a 10,2 millones de dólares frente a los 6,1 millones anteriores. Según la presentación, el margen bruto mejoró durante 2026, pasando de un -4,4% en el primer trimestre a un 8,5% en el segundo y un 11,5% en el tercero a medida que aumentaron los ingresos.

El flujo de caja libre fue negativo en 47,8 millones de dólares, reduciéndose ligeramente respecto a los 49,9 millones de dólares negativos informados en el mismo trimestre del año anterior. En los primeros nueve meses, la salida de flujo de caja libre aumentó a 187,4 millones de dólares frente a los 100,7 millones de dólares previos. Voyager cerró septiembre con 554 millones de dólares en efectivo y 262 millones de dólares en líneas de crédito disponibles, lo que supone una liquidez total de 816 millones de dólares.

La demanda en defensa y espacio impulsa la contratación de pedidos

El segmento de Tecnologías de Defensa y Espacio generó 89 millones de dólares en ventas en el tercer trimestre, lo que supone un aumento del 122% interanual y del 67% secuencial. Los nuevos pedidos del segmento alcanzaron los 116 millones de dólares, frente a los 49 millones de dólares del año anterior, mientras que el EBITDA ajustado fue negativo en 9,8 millones de dólares frente a los 2,6 millones negativos del año anterior.

La empresa señaló que la transición de programas de la fase de desarrollo a la de producción respaldó el aumento de las ventas. Las adjudicaciones avanzadas de seguridad nacional y defensa en el tercer trimestre sumaron 62 millones de dólares distribuidos en seis contratos y cinco plataformas, lo que eleva el total en lo que va de año en esa categoría a 150 millones de dólares.

Voyager también destacó una alianza estratégica con Anduril enfocada en armamento avanzado y propulsión. Ambas empresas ya están colaborando en contratos por valor de 60 millones de dólares, y Voyager afirmó que esta alianza abre el camino hacia una producción a mayor escala. Por otra parte, Astrobotic recibió una orden de trabajo de la NASA por 298 millones de dólares para dos misiones adicionales de módulos de aterrizaje lunar.

El gasto en innovación, excluyendo Starlab, ascendió a 32,7 millones de dólares en el trimestre, lo que equivale al 36,9% de las ventas netas, frente a los 7,5 millones de dólares y el 18,9% del año anterior. En lo que va de año, el gasto bajo este concepto se situó en 78,6 millones de dólares, o el 44,5% de las ventas.

Voyager también está ampliando su capacidad nacional de producción de energéticos y municiones. Su complejo American Defense Complex en Pueblo, Colorado, ya está operativo y se espera que las primeras unidades de producción salgan a principios de 2027. La empresa invirtió 40,8 millones de dólares en la instalación y la infraestructura relacionada durante los primeros nueve meses, incluyendo aproximadamente 14 millones de dólares financiados mediante subvenciones.

Aumentan las reservas de Starlab

Las reservas firmadas de Starlab aumentaron alrededor de un 40% hasta situarse en unos 700 millones de dólares en octubre, frente a los aproximadamente 500 millones de dólares de agosto. El segmento registró un EBITDA ajustado negativo de 7,5 millones de dólares en el tercer trimestre, en comparación con los 6,2 millones negativos del año anterior.

Voyager informó de la consecución de 39 hitos en Starlab hasta la fecha y cobros acumulados por hitos por 213 millones de dólares, incluidos 1,5 millones de dólares recibidos en el tercer trimestre. La NASA publicó en octubre la solicitud de propuestas para la segunda fase de su programa de Destinos Comerciales en Órbita Terrestre Baja, con fecha límite para presentar propuestas en diciembre de 2026 y la adjudicación prevista para 2027. Voyager posee el 61% de la empresa conjunta Starlab.

La empresa también reveló dos campañas adicionales de cribado de fármacos para clientes farmacéuticos y biotecnológicos a bordo de la Estación Espacial Internacional, con lanzamientos previstos entre mediados y finales de 2027. Voyager describió estas adjudicaciones como un indicador de la demanda futura potencial para Starlab.

Perspectivas para 2026 y riesgos

La nueva previsión de ingresos de Voyager de 285 a 305 millones de dólares representa un crecimiento del 72% al 84% respecto a los ingresos de 2025 de 166 millones de dólares. La empresa prevé un margen bruto de todo el año en el rango bajo de dos dígitos, con un gasto interno en investigación y desarrollo situado en torno al 15% como porcentaje de los ingresos y un apalancamiento moderado en los gastos de venta, generales y administrativos. Las inversiones de capital, excluyendo Starlab, se proyectan entre los 70 y 80 millones de dólares aproximadamente.

El marco a más largo plazo de la directiva contempla una tasa de crecimiento anual compuesto de los ingresos orgánicos del 25% desde 2024 hasta 2030, un margen bruto del 30% al 35%, un margen EBITDA ajustado en el entorno del 15% excluyendo Starlab y un margen de flujo de caja libre en la franja baja de dos dígitos excluyendo Starlab. Estos objetivos son estimaciones con perspectiva de futuro y no constituyen garantías de resultados futuros.

Voyager identificó varios riesgos, entre ellos su capacidad para sostener el crecimiento, asegurar un flujo constante de pedidos, gestionar contratos de desarrollo a precio fijo y alcanzar la rentabilidad. Otras incertidumbres abarcan el desarrollo de Starlab, la concentración de clientes, la dependencia de la contratación del gobierno de EE. UU., la exposición internacional y de divisas, los requisitos normativos y de ciberseguridad, la integración de adquisiciones y los riesgos operativos asociados con las actividades espaciales.