Waters eleva su previsión de ingresos para 2026 mientras el crecimiento orgánico del tercer trimestre alcanza el 10 %

Waters Corporation elevó sus previsiones de ingresos para 2026 en 43 millones de dólares tras registrar en el tercer trimestre un aumento del 10% en sus ingresos orgánicos a tipo de cambio constante, impulsados por el crecimiento de los instrumentos analíticos, los consumibles químicos y las aplicaciones de ensayo de materiales. La empresa también informó sobre los primeros avances en las iniciativas destinadas a mejorar el crecimiento de los negocios de Biosciences y Diagnostic Solutions adquiridos a Becton, Dickinson and Company en febrero.

Los ingresos totales del tercer trimestre ascendieron a 1.767 millones de dólares, lo que incluye 896 millones procedentes de los negocios adquiridos. Los ingresos orgánicos fueron de 871 millones de dólares, lo que supone un aumento del 9% según las cifras reportadas y del 10% a tipo de cambio constante en comparación con el año anterior. Los ingresos de Biosciences y Diagnostic Solutions aumentaron un 1% sobre una base comparable con el año anterior.

El beneficio por acción ajustado aumentó un 21%, pasando de 3,40 a 4,10 dólares. El margen operativo ajustado se situó en el 30,1%, frente a un margen operativo según GAAP del 7,2%. El beneficio por acción según GAAP disminuyó a 0,82 dólares desde los 2,50 dólares anteriores, lo que refleja ajustes que incluyeron la amortización de intangibles adquiridos y la revalorización por adquisición, costes relacionados con adquisiciones, gastos de reestructuración y costes de implantación de ERP.

Analytical Sciences lidera el crecimiento orgánico

Los ingresos de Analytical Sciences aumentaron un 8% según las cifras reportadas y un 9% a tipo de cambio constante, alcanzando los 703 millones de dólares. Los ingresos por instrumentos se incrementaron un 10% a tipo de cambio constante hasta los 282 millones de dólares, mientras que los ingresos por química avanzaron un 12% hasta los 157 millones de dólares y los ingresos por servicios crecieron un 8% hasta los 265 millones de dólares.

Waters señaló que la demanda farmacéutica creció a un ritmo de doble dígito, impulsada por la renovación de instrumentos, la actividad relacionada con los GLP-1, la demanda de medicamentos genéricos en la India y las aplicaciones para moléculas grandes. Los ingresos no farmacéuticos registraron un crecimiento de un dígito medio, mostrando solidez en los mercados de ensayos industriales, alimentarios y medioambientales.

Los ingresos de Materials Sciences aumentaron un 7% según las cifras reportadas y un 9% a tipo de cambio constante, situándose en 93 millones de dólares. El crecimiento estuvo encabezado por los ensayos electrónicos para aplicaciones de semiconductores y centros de datos, junto con una demanda continuada de análisis térmico en los sectores aeroespacial y de defensa. Los ingresos en China crecieron más de un 30%.

Los negocios adquiridos muestran un comportamiento mixto

Biosciences generó 396 millones de dólares en ingresos, un 2% más que en el periodo comparable del año anterior. Los ingresos de Flow Research aumentaron un 1% hasta los 214 millones de dólares, mientras que los ingresos de Flow Clinical subieron un 4% hasta los 182 millones de dólares. Los reactivos registraron un crecimiento de un dígito alto en aplicaciones clínicas y de investigación, y la empresa destacó la demanda del citómetro de flujo FACSDiscover A7, lanzado cerca del final del trimestre.

Los ingresos de Advanced Diagnostics se situaron en 575 millones de dólares, lo que representa un aumento del 2%. La división incluyó 500 millones de dólares de Diagnostic Solutions, que se mantuvieron estables, y 75 millones de dólares de la Unidad de Negocio Clínica (Clinical Business Unit), que aumentaron un 17% según las cifras reportadas y un 18% a tipo de cambio constante.

Dentro de Diagnostic Solutions, los ingresos de microbiología aumentaron un 4% hasta los 346 millones de dólares. Excluyendo a China, la microbiología creció un 6%, liderada por un crecimiento de un dígito alto en las Américas. Los ingresos de Diagnóstico Molecular y Point of Care cayeron un 6% hasta los 154 millones de dólares, con un desempeño marcado por la menor realización de pruebas respiratorias. La compañía informó de una fortaleza regional continua y generalizada en los diagnósticos por espectrometría de masas.

Waters afirmó que las iniciativas de ejecución ya estaban respaldando un crecimiento de un dígito medio en Biosciences y Diagnostic Solutions. La realización neta de precios alcanzó los 120 puntos básicos en el tercer trimestre tras la creación de un equipo centralizado de precios y de mesas de negociación (deal desks), y la dirección prevé una realización de al menos 150 puntos básicos en los próximos periodos. Se espera que un programa dedicado al cumplimiento del arrendamiento de reactivos comience a recuperar ingresos en el cuarto trimestre, mientras que la fabricación local de Biosciences en China ayudó a que el negocio volviera a crecer allí durante el tercer trimestre.

Teniendo en cuenta los resultados del tercer trimestre y el punto medio de sus previsiones para el cuarto trimestre, la dirección prevé que Biosciences y Diagnostic Solutions generen un crecimiento del 5% a tipo de cambio constante en la segunda mitad de 2026. Waters también mantiene su trayectoria para lograr más de 50 millones de dólares en sinergias de ingresos este año a través de ventas cruzadas, renovación de instrumentos, una mayor contratación de planes de servicio y comercio digital.

Perspectivas para 2026

Waters prevé ahora unos ingresos totales reportados para todo el año de entre 6.479 y 6.497 millones de dólares. Ese rango incluye una aportación de 3.050 millones de dólares de los negocios adquiridos y unos ingresos orgánicos reportados de 3.429 a 3.447 millones de dólares. Se proyecta que el crecimiento orgánico a tipo de cambio constante para todo el año sea del 9,1% al 9,7%, y se espera que el tipo de cambio reduzca el crecimiento reportado en 0,7 puntos porcentuales.

El BPA ajustado se pronostica entre 14,60 y 14,70 dólares, mientras que se prevé que el margen EBIT ajustado sea del 28,2%. La compañía proyecta unos gastos netos por intereses de 196 millones de dólares, una tasa impositiva del 15,4% y un promedio de acciones diluidas de 94,5 millones.

Para el cuarto trimestre, Waters prevé unos ingresos totales reportados de entre 1.801 y 1.819 millones de dólares, incluidos 817 millones de dólares procedentes de las operaciones adquiridas. El crecimiento orgánico de los ingresos a tipo de cambio constante se prevé entre el 7% y el 9%, y se espera que el BPA ajustado oscile entre 4,58 y 4,68 dólares.

La dirección también presentó supuestos preliminares para 2027, los cuales no constituyen una previsión formal. El marco orientativo indicó un crecimiento orgánico potencial del 9% para el negocio tradicional de Waters, del 5% para las operaciones adquiridas de BD y del 7% a nivel general, junto con un margen operativo ajustado potencial del 29,2% y un crecimiento del BPA ajustado en el rango bajo de dos dígitos. La empresa identificó las iniciativas de ejecución, las sinergias de ingresos, la relocalización (reshoring), la demanda impulsada por la inteligencia artificial y los ensayos de semiconductores como posibles contribuyentes.

Las perspectivas siguen sujetas a riesgos de integración y ejecución relacionados con la adquisición de BD, incluidos los plazos de integración y la capacidad de Waters para alcanzar las sinergias de ingresos y costes previstas. La empresa también citó la incertidumbre económica, medioambiental, regulatoria, comercial y política. Las comparaciones con el año anterior para los negocios adquiridos se basan en los resultados reportados bajo la propiedad de BD y podrían no reflejar la estructura de costes o el modelo operativo de dichos negocios dentro de Waters.