El BPA ajustado de Voya en el 3T de 2026 sube a 2,60 $ a pesar de los costos de indemnización

Voya Financial registró un mayor beneficio operativo ajustado por acción en el tercer trimestre de 2026 a pesar de los costes por indemnizaciones de despido, mientras que las fuertes entradas de capital en Jubilación y la mejora de la suscripción en Beneficios para Empleados impulsaron el impulso operativo. La compañía también prevé generar más de 800 millones de dólares de exceso de capital en 2026, superando los aproximadamente 775 millones de dólares generados en 2025.

El BPA operativo ajustado subió a 2,60 dólares desde los 2,45 dólares de un año antes, incluyendo un impacto por indemnizaciones de aproximadamente 0,20 dólares por acción. El beneficio operativo ajustado después de impuestos fue de 240 millones de dólares, frente a los 239 millones de dólares del mismo trimestre del año anterior, mientras que el beneficio neto disponible para los accionistas ordinarios aumentó a 193 millones de dólares desde los 176 millones de dólares. El BPA operativo ajustado de los últimos 12 meses se situó en 8,32 dólares, frente a los 8,29 dólares anteriores.

Voya señaló que se espera que las medidas de reducción de gastos implementadas en lo que va de año beneficien al cuarto trimestre de 2026 y al conjunto del ejercicio 2027. Los costes por indemnizaciones antes de impuestos en el tercer trimestre fueron de aproximadamente 25 millones de dólares, lo que eleva las indemnizaciones en lo que va de año a unos 70 millones de dólares.

Las entradas de capital en Jubilación impulsan el crecimiento de las comisiones

El beneficio operativo ajustado de Jubilación aumentó a 266 millones de dólares desde los 261 millones de dólares. El beneficio de los últimos 12 meses subió un 1% hasta los 920 millones de dólares, a pesar de que los ingresos por inversiones alternativas fueron 35 millones de dólares inferiores a los del periodo de 12 meses anterior.

Los ingresos por comisiones crecieron un 6% interanual, ya que las cuentas de los participantes aumentaron un 5%. El negocio registró 13.800 millones de dólares en entradas netas durante el trimestre, junto con unas sólidas ventas y retención de planes. Su margen operativo de los últimos 12 meses fue del 37,8%, incluyendo la reinversión continua en el negocio.

Los activos de Contribución Definida alcanzaron los 805.000 millones de dólares al final del trimestre, en comparación con los 728.000 millones de dólares a finales de 2025. Las cuentas de los participantes aumentaron a 10,3 millones, mientras que los flujos netos de Contribución Definida en lo que va de año sumaron 12.700 millones de dólares.

Voya planea seguir ampliando sus servicios de Gestión de Patrimonio, manteniendo el impulso comercial y mejorando la productividad mientras invierte para el crecimiento. La empresa prevé que los gastos administrativos de Jubilación en la segunda mitad de 2026 se sitúen en el rango bajo de su estimación de 530 a 545 millones de dólares.

Gestión de Inversiones mantiene la demanda institucional

El beneficio operativo ajustado de Gestión de Inversiones disminuyó a 58 millones de dólares desde los 62 millones de dólares en el tercer trimestre, excluyendo las participaciones no controladoras. Sin embargo, en los últimos 12 meses, el beneficio aumentó un 6% hasta los 233 millones de dólares.

Los ingresos por comisiones crecieron un 4% interanual, impulsados por flujos con rendimientos que la empresa calificó de estables y atractivos. La demanda institucional generó 870 millones de dólares en entradas netas trimestrales, mientras que la demanda de inversores minoristas para productos orientados a rentas mejoró. El margen operativo de los últimos 12 meses fue del 28,6%.

Los activos bajo gestión se situaron en 363.000 millones de dólares al 30 de septiembre, en comparación con los 360.000 millones de dólares a finales de 2025. Las entradas netas en lo que va de año sumaron 2.700 millones de dólares, lo que representa una tasa de crecimiento orgánico del 0,8%. Los activos bajo gestión incluyeron una reducción de 5.000 millones de dólares revelada anteriormente y vinculada a la transición de un subasesor.

Las prioridades de la dirección incluyen mantener el impulso en la gestión de activos para aseguradoras y en los canales minoristas internacionales, ampliar la gama de productos para intermediarios en Estados Unidos y escalar las estrategias de activos alternativos y privados.

Mejora la suscripción en Beneficios para Empleados

El beneficio operativo ajustado de Beneficios para Empleados aumentó a 51 millones de dólares desde los 47 millones de dólares. El beneficio de los últimos 12 meses se duplicó con creces hasta alcanzar los 126 millones de dólares frente a los 59 millones anteriores.

El ratio de siniestralidad agregado mejoró en cuatro puntos porcentuales interanuales hasta el 74% en los últimos 12 meses. Voya atribuyó este avance en parte a mejores resultados en la cobertura Stop Loss tras las medidas aplicadas en precios y suscripción. Las tendencias en Vida Colectivo se mantuvieron favorables, mientras que el rendimiento del segmento Voluntario estuvo en línea con las expectativas de la empresa.

Los resultados del tercer trimestre incluyeron 12 millones de dólares por actualizaciones favorables de hipótesis, compuestas por un impacto favorable de 28 millones de dólares en Vida Colectivo y un impacto desfavorable de 16 millones de dólares en Voluntario. Voya prevé que los gastos administrativos del segundo semestre para Beneficios para Empleados se sitúen en la parte baja del rango entre 265 y 275 millones de dólares.

Generación de capital y balance

Voya generó 225 millones de dólares de exceso de capital en el trimestre, lo que equivale a alrededor del 95% del beneficio operativo ajustado después de impuestos. Para el conjunto del año, la compañía prevé más de 800 millones de dólares de exceso de capital y una conversión de flujo de caja libre de al menos el 90%, a pesar de los costes por indemnizaciones registrados en lo que va de año.

La empresa registró aproximadamente 250 millones de dólares en exceso de capital al 30 de septiembre, un ratio de capital basado en riesgo del 396% en comparación con su objetivo del 375%, y un apalancamiento financiero del 27%, dentro de su rango objetivo del 25% al 30%.

Voya aumentó su dividendo anualizado un 21%, a 2,28 dólares desde 1,98 dólares. Las recompras activas de acciones han reducido el número de sus acciones en un 14% desde finales de 2022, con una media ponderada de acciones diluidas de aproximadamente 92 millones en el tercer trimestre.

La dirección afirmó que los negocios escalados, las oportunidades comerciales, las medidas sobre los gastos y el apalancamiento operativo sientan las bases para el crecimiento de los beneficios y la generación de caja. También se espera que el impulso comercial respalde el crecimiento de los ingresos en 2027.

Las perspectivas se mantienen expuestas a los mercados de renta variable, los tipos de interés, el rendimiento de las inversiones y las reclamaciones de seguros. Voya calcula que una variación del 10% en el índice S&P 500 afectaría a las ganancias anualizadas antes de impuestos en aproximadamente entre 65 y 90 millones de dólares, mientras que un cambio de un punto porcentual en la tasa de siniestralidad agregada de Beneficios para Empleados tendría un impacto de entre 25 y 35 millones de dólares. Otros riesgos señalados incluyen las condiciones geopolíticas y económicas, la inflación, los aranceles, las presiones de liquidez y crédito, la ciberseguridad, los cambios regulatorios y la capacidad de la empresa para lograr los resultados previstos en sus transacciones estratégicas y relaciones con terceros.