Las ventas de Sysco en el Q1 aumentan un 2.8% mientras la menor inflación pesa sobre las perspectivas para el FY2027

Sysco Corporation (NYSE: SYY) informó de un aumento en las ventas y en el beneficio ajustado del primer trimestre fiscal gracias al fortalecimiento de los volúmenes de clientes locales, aunque una inflación de los costes alimentarios inferior a la esperada limitó el crecimiento de los ingresos. El distribuidor de servicios de alimentación prevé ahora que el crecimiento de las ventas para el ejercicio fiscal 2027 se sitúe en el rango bajo de su estimación del 6% al 7%, al tiempo que mantiene su previsión de crecimiento del beneficio por acción ajustado del 9% al 11%.

Durante las 13 semanas finalizadas el 26 de septiembre de 2026, las ventas netas aumentaron un 2,8% interanual hasta alcanzar los 21.740 millones de dólares. El beneficio bruto subió un 3,8% hasta los 4.050 millones de dólares, y el margen bruto se amplió 18 puntos básicos hasta el 18,63%. Sysco atribuyó el incremento del beneficio bruto al crecimiento del volumen local, una mayor penetración de los productos de la marca Sysco, eficiencias en el aprovisionamiento estratégico y beneficios vinculados a los aranceles.

El resultado operativo ajustado aumentó un 3,2% hasta los 927 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado creció un 5,4% hasta los 1.130 millones de dólares. El beneficio diluido por acción ajustado avanzó un 3,5% hasta los 1,19 dólares.

Los resultados variaron bajo los principios contables GAAP debido a gastos de reestructuración y transformación, costes vinculados a adquisiciones y partidas relacionadas con la adquisición proyectada de Jetro Restaurant Depot. El resultado operativo GAAP cayó un 10,4% hasta los 717 millones de dólares, mientras que el beneficio neto GAAP aumentó un 10,5% hasta los 526 millones de dólares. El BPA diluido GAAP subió un 10,1% hasta los 1,09 dólares.

Los volúmenes locales impulsan el negocio en Estados Unidos

Las ventas de la división U.S. Foodservice Operations aumentaron un 2,4% hasta los 15.140 millones de dólares. El volumen total de cajas creció un 2,6%, mientras que el volumen de cajas locales subió un 2,7%, lo que representa una mejora secuencial de 130 puntos básicos en términos acumulados a dos años.

El beneficio bruto del segmento se incrementó un 3,2% hasta los 2.910 millones de dólares, impulsado por el crecimiento del volumen, la penetración de la marca y la gestión de márgenes. El resultado operativo ajustado aumentó un 2,7% hasta los 941 millones de dólares, mientras que el resultado operativo GAAP subió un 1,6% hasta los 894 millones de dólares.

Sysco prevé un crecimiento del volumen de cajas locales de aproximadamente el 2,5% para el ejercicio fiscal 2027 sobre una base comparable de 52 semanas. La empresa señaló que el gasto en alimentación fuera del hogar sigue beneficiándose de la demanda de conveniencia y experiencias, aunque la mayor inflación en los menús en comparación con los precios de los supermercados y la mejora en la oferta de comidas preparadas en las tiendas de alimentación continúan actuando como contrapesos.

La división International Foodservice Operations registró un mayor crecimiento del beneficio. Los ingresos aumentaron un 5,1% hasta los 4.170 millones de dólares, o un 6,0% a tipo de cambio constante. El beneficio bruto subió un 7,4% hasta los 887 millones de dólares y avanzó un 8,1% a tipo de cambio constante. El resultado operativo ajustado mejoró un 12,2% hasta los 165 millones de dólares, o un 12,9% a tipo de cambio constante, aunque el resultado operativo GAAP descendió un 28,1% hasta los 82 millones de dólares debido al aumento de los gastos de reestructuración, transformación y adquisición.

Las ventas de SYGMA aumentaron un 1,1% hasta los 2.150 millones de dólares, a pesar de lo que Sysco describió como una continua debilidad en la afluencia de clientes a las grandes cadenas. El beneficio bruto del segmento disminuyó un 1,8% y el resultado operativo cayó un 16% hasta los 21 millones de dólares.

Una menor inflación condiciona las perspectivas del ejercicio fiscal 2027

La inflación global de la empresa fue del 0,3% en el primer trimestre, por debajo de la estimación del 1,4% proyectada por Sysco. La compañía registró una deflación del 0,3% en su negocio U.S. Broadline y una inflación en el rango bajo de un solo dígito en Europa. Sysco explicó que la mayor oferta de ave y lácteos, junto con la comparativa frente a los efectos de la gripe aviar del año anterior, contribuyeron a esta menor tasa de inflación.

La dirección prevé ahora una inflación para el ejercicio fiscal 2027 de entre el 1,0% y el 1,5% aproximadamente, frente a la previsión anterior de entre el 1,5% y el 2,0%. La reducción en las hipótesis de inflación llevó a la empresa a situar el crecimiento esperado de las ventas en la parte baja de su rango actual del 6% al 7%. Esa previsión incluye el crecimiento del volumen y una aportación de aproximadamente dos puntos porcentuales procedente de una 53.ª semana.

Sysco mantuvo su objetivo de crecimiento del BPA ajustado del 9% al 11% para el ejercicio. Las perspectivas incorporan aproximadamente 100 millones de dólares en reducciones de costes, el crecimiento del beneficio del segmento U.S. Foodservice y un crecimiento de dos dígitos en el beneficio de la división internacional.

La empresa está ejecutando un programa de eficiencia anualizado de 500 millones de dólares respaldado por inteligencia artificial, que abarca la productividad de la cadena de suministro, el gasto indirecto, la experiencia del cliente, la simplificación del back-office y la automatización del merchandising y las compras. Sysco prevé obtener 100 millones de dólares de ahorro con este programa en el ejercicio fiscal 2027, importe que ya está incluido en sus proyecciones.

Transacción de Restaurant Depot y prioridades de capital

Sysco sigue avanzando en sus planes para la adquisición propuesta de Jetro Restaurant Depot, un mayorista cash-and-carry de Estados Unidos con unos 16.000 millones de dólares en ingresos y 170 establecimientos. Sobre la base de los resultados acumulados de los últimos doce meses a junio de 2026 e incluyendo 250 millones de dólares en sinergias netas de costes anualizadas, la presentación mostró un margen EBITDA ajustado combinado proforma del 6,8% y una conversión de flujo de caja libre de aproximadamente el 90%.

La dirección prevé un incremento del BPA ajustado de un solo dígito medio a alto en el primer año y de entre el 10% y el 15% en el segundo año. Se espera que los 250 millones de dólares en sinergias netas de costes se alcancen por completo en el tercer año. Estas estimaciones continúan sujetas a la finalización de la transacción y a su posterior integración con éxito.

Sysco cerró el trimestre con una ratio de deuda neta sobre EBITDA ajustado de 2,4. La compañía prevé que el apalancamiento aumente hasta unos 4,5 veces al cierre de la operación y se ha comprometido a reducir el apalancamiento neto en aproximadamente un punto en los 24 meses posteriores. Su objetivo a largo plazo se mantiene en 2,75 veces, y la dirección afirmó que no contempla compras a gran escala adicionales hasta alcanzar dicha meta.

La empresa retribuyó a los accionistas con 264 millones de dólares en dividendos durante el trimestre y prevé distribuir 1.000 millones de dólares en dividendos a lo largo del ejercicio fiscal 2027.

Sysco identificó diversas incertidumbres que podrían afectar a sus resultados, entre ellas la inflación o deflación, cambios en el tráfico de clientes y hábitos de consumo, aranceles y políticas comerciales globales, interrupciones en el suministro, acontecimientos geopolíticos, condiciones meteorológicas adversas y la ejecución de sus iniciativas de transformación. Asimismo, la transacción de Restaurant Depot sigue sujeta a aprobaciones regulatorias y otras condiciones de cierre, y sus beneficios y sinergias previstos podrían no materializarse dentro del periodo esperado o no llegar a concretarse.