USA Compression registra ingresos récord en el tercer trimestre mientras la potencia alcanza los 4,48 millones de caballos de fuerza

USA Compression Partners (NYSE: USAC) informó ingresos y EBITDA ajustado récord en el tercer trimestre de 2026, impulsados por la expansión de su flota generadora de ingresos y el alcance de precios en máximos históricos. La potencia promedio en caballos de fuerza generadora de ingresos aumentó un 26% interanual hasta los 4,48 millones, mientras que los ingresos por caballo de fuerza generador de ingresos se incrementaron un 8% hasta alcanzar los 23,14 dólares.

Los ingresos aumentaron un 43% en comparación con el mismo periodo del año anterior, alcanzando los 357,2 millones de dólares. El EBITDA ajustado, una medida no GAAP, creció un 23% hasta la cifra récord de 197,3 millones de dólares, mientras que el beneficio neto aumentó a 47,3 millones de dólares frente a los 34,5 millones de dólares del tercer trimestre de 2025.

La comparación interanual incluye el impacto de la adquisición de J-W Power. USA Compression señaló que los resultados operativos de J-W Power tras la fecha de adquisición del 12 de enero de 2026 están incluidos en sus resultados correspondientes a los nueve meses finalizados el 30 de septiembre.

El crecimiento de la flota y los precios respaldan los resultados

La utilización total de la flota fue del 92% al cierre del trimestre, alcanzando un 96% en el caso de las unidades de al menos 1.000 caballos de fuerza. La sociedad declaró que los precios se mantuvieron en niveles récord, lo que respaldó un incremento del margen bruto ajustado trimestral hasta los 222,2 millones de dólares, frente a los 173,3 millones del año anterior. El margen bruto GAAP subió a 133,1 millones de dólares desde los 102,1 millones de dólares.

El flujo de caja distribuible aumentó a 127,1 millones de dólares frente a los 103,8 millones del mismo trimestre del año anterior. La cobertura del flujo de caja distribuible fue de 1,67 veces, en comparación con las 1,61 veces de un año antes, sobre la base de 76,1 millones de dólares en distribuciones para el trimestre. Excluyendo aproximadamente 18,2 millones de unidades comunes emitidas para la adquisición de J-W, la presentación indicó que la cobertura habría sido de 1,55 veces.

El efectivo neto provisto por las actividades operativas totalizó 117,7 millones de dólares, por encima de los 75,9 millones de dólares del tercer trimestre de 2025. Los gastos de capital de mantenimiento fueron de 18,5 millones de dólares, en comparación con los 9 millones de dólares del año anterior.

Previsiones para 2026 y estructura de capital

La presentación de USA Compression mostró unas previsiones para todo el año 2026 de entre 770 y 780 millones de dólares para el EBITDA ajustado y de 495 a 505 millones de dólares para el flujo de caja distribuible. Se prevé que los gastos de capital de expansión alcancen entre 230 y 250 millones de dólares, mientras que el gasto de capital de mantenimiento se proyecta entre 60 y 70 millones de dólares. El rango de gasto de expansión incluye unos 38 millones de dólares para vehículos, herramientas, infraestructura de tecnología de la información y otras inversiones de apoyo al negocio.

La sociedad registró un ratio de apalancamiento de 3,78 veces para el tercer trimestre, por debajo de las 4,0 veces de 2025 y acercándose a su objetivo a corto plazo de 3,75 veces. La dirección afirmó que los beneficios previstos de la adquisición de J-W respaldan dicho objetivo, aunque este no constituye una previsión formal y sigue sujeto a cambios.

USA Compression emitió bonos sénior con vencimiento en 2035 durante septiembre y, posteriormente, aumentó la capacidad en virtud de su línea de crédito respaldada por activos a más de 1.000 millones de dólares. La sociedad señaló que la financiación amplió su perfil de vencimiento de deuda y aumentó su flexibilidad para considerar operaciones generadoras de valor.

Perspectivas de la demanda y riesgos

La dirección prevé que la producción de gas natural en EE. UU. crezca en más de 20.000 millones de pies cúbicos al día para 2030, impulsada por las exportaciones de gas natural licuado y la demanda de energía eléctrica. La presentación identificó las cuencas de Permian, Haynesville y Marcellus como áreas clave de crecimiento y estimó que se podrían necesitar más de 10 millones de caballos de fuerza adicionales a medida que el desarrollo del gas de esquisto dependa cada vez más del bombeo neumático y la compresión en boca de pozo. Las cifras de producción y potencia se basan en parte en previsiones de terceros y estimaciones de la dirección, y no han sido verificadas de forma independiente por la sociedad.

Las perspectivas siguen sujetas a la incertidumbre económica y del mercado energético, incluidas la inflación, las interrupciones en la cadena de suministro, los aranceles, los cambios en la oferta y la demanda de petróleo crudo y gas natural, y los conflictos geopolíticos. Entre otros riesgos identificados se encuentran la integración de los activos de J-W Power y la consecución de los beneficios previstos de la adquisición, la competencia por los empleados, las variaciones en los tipos de interés y el acceso al capital, las renegociaciones de contratos con clientes y las acciones por parte de clientes, competidores y terceros operadores.

El EBITDA ajustado, el margen bruto ajustado, el flujo de caja distribuible y la cobertura de distribución son medidas no GAAP y pueden no ser comparables con medidas con nombres similares informadas por otras empresas.