ReNew eleva el piso de EBITDA para el FY27 mientras el beneficio del 2T sube un 37%

ReNew Energy Global (RNW) elevó el límite inferior de sus previsiones de EBITDA ajustado para el ejercicio fiscal 2027 tras registrar un crecimiento de dos dígitos en los ingresos, el beneficio y el flujo de caja del segundo trimestre, impulsado por nuevos proyectos de energías renovables y una sólida contribución de su negocio de fabricación solar.

La empresa prevé ahora un EBITDA ajustado para el ejercicio fiscal 2027 de entre 105.000 millones de INR y 109.000 millones de INR, frente a un límite inferior anterior de 103.000 millones de INR. Las perspectivas incluyen entre 12.000 millones y 14.000 millones de INR procedentes de la fabricación y entre 1.000 millones y 2.000 millones de INR por ganancias en la venta de activos. ReNew mantuvo sus previsiones para el flujo de caja para los accionistas (CFe) de entre 18.000 millones y 22.000 millones de INR y la construcción de entre 1,6 GW y 2,4 GW durante el ejercicio fiscal.

En el trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2026, los ingresos procedentes de contratos con clientes aumentaron un 28% interanual hasta los 46.490 millones de INR. El EBITDA ajustado, una medida no NIIF, incrementó un 28% hasta los 33.590 millones de INR, mientras que el beneficio después de impuestos creció un 37% hasta los 6.420 millones de INR. El CFe se duplicó con creces, alcanzando los 10.190 millones de INR desde los 4.590 millones de INR del mismo periodo del año anterior.

El EBITDA ajustado del primer semestre aumentó un 20% hasta los 63.980 millones de INR, y el beneficio después de impuestos se elevó un 26% hasta los 12.380 millones de INR. El CFe del primer semestre alcanzó los 23.030 millones de INR.

La incorporación de proyectos y la fabricación impulsan el crecimiento

ReNew contaba con 13,8 GW de capacidad operativa al final del trimestre, incluidos 100 MW de almacenamiento de energía en baterías. La cartera operativa se expandió un 19% interanual en términos netos y un 23% tras ajustar por 400 MW en activos solares vendidos durante los 12 meses anteriores.

La compañía puso en servicio 628 MW durante el segundo trimestre y 1.336 MW en la primera mitad del año, lo que comprende 1.204 MW de capacidad solar y 132 MW de capacidad eólica. Su cartera comprometida se situó en 20,5 GW, incluidos 1,7 GW de almacenamiento en baterías, mientras que su cartera más amplia de proyectos fue de aproximadamente 27 GW. Las cifras de la cartera incluyen 1.055 MW cubiertos por acuerdos de venta de activos firmados tras el cierre del trimestre.

La generación eólica contribuyó notablemente a los resultados del trimestre. El factor de planta eólico de ReNew subió al 43,9% desde el 37,3% de un año antes, mientras que la generación eólica aumentó a 5.630 millones de kWh desde los 4.380 millones de kWh. La generación solar ascendió a 3.370 millones de kWh frente a los 2.630 millones de kWh a medida que se amplió la capacidad operativa, mientras que el factor de planta solar se mantuvo cerca del 20%.

El segmento de fabricación generó 12.030 millones de INR en ingresos externos y 4.080 millones de INR en EBITDA ajustado, lo que representa un margen del 33,3%. La fabricación aportó 2.700 millones de INR de beneficio después de impuestos durante el trimestre, según la presentación. ReNew señaló que los márgenes podrían moderarse en la segunda mitad del ejercicio fiscal.

La ampliación de 4 GW en la capacidad de células solares de la compañía se encuentra cerca de entrar en funcionamiento, y se prevé que la primera célula se produzca en el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2027. ReNew también ha iniciado la construcción de una instalación de lingotes y obleas de 6,5 GW, que espera financiar mediante recursos propios acumulados y captación de fondos externa. El inicio de las operaciones comerciales está previsto para la primera mitad del año natural 2028.

La cartera corporativa e industrial (C&I) de ReNew sumó 2,9 GW, de los cuales 2,6 GW estaban en operación. El negocio puso en marcha 330 MW en el primer semestre. Amazon, Microsoft y Google representan colectivamente cerca de la mitad de su suministro contratado de C&I, según indicó la empresa.

Cuentas por cobrar y reciclaje de capital

El periodo medio de cobro (DSO) del negocio de productor independiente de energía disminuyó a 63 días desde los 84 días de un año antes, el nivel más bajo registrado por la compañía a pesar de los factores estacionales. ReNew recibió 5.700 millones de INR de Andhra Pradesh en julio, mientras que más del 75% de su capacidad comprometida está vinculada a clientes con calificaciones crediticias de A+.

ReNew afirmó que la deuda neta sobre el EBITDA ajustado de los últimos 12 meses se situó por debajo de 5,5 veces, con un apalancamiento para proyectos en operación de unas 5,3 veces. Moody's cambió su calificación a Ba2 con perspectiva positiva desde Ba2 con perspectiva negativa, mientras que CARE elevó la perspectiva de su calificación a positiva desde estable, manteniendo la calificación A.

El reciclaje de capital sigue formando parte de la estrategia de deuda y financiación de la compañía. ReNew firmó acuerdos definitivos en agosto para vender más de 1 GW de activos, una transacción que se espera genere 190 millones de dólares en flujo de caja. En octubre también acordó vender su participación de control en la plataforma europea de analítica de energías renovables 3E, con un flujo de caja previsto de 84 millones de dólares.

La operación de exclusión de bolsa sigue pendiente

ReNew también sigue advancing en la propuesta de adquisición por parte de un consorcio integrado por Canada Pension Plan Investment Board y el fundador, presidente y consejero delegado Sumant Sinha. Bajo el plan de acuerdo propuesto en el Reino Unido (scheme of arrangement), los accionistas ajenos al consorcio podrán recibir 7,02 dólares por acción en efectivo o, sujeto a condiciones específicas, optar por conservar las acciones mediante un acuerdo de reinversión (rollover).

La transacción sigue sujeta a la aprobación de los accionistas, autorizaciones regulatorias y otras condiciones. ReNew señaló que prevé que el plan entre en vigor en el primer trimestre del año natural 2027 si se cumplen todas las condiciones.

La empresa advirtió que sus perspectivas siguen expuestas a la ejecución de proyectos, la disponibilidad de financiación, el clima, las interrupciones en el suministro, los recortes de generación eléctrica (curtailment), los cambios en las tarifas y las regulaciones de energías renovables, así como la disponibilidad de equipos y materias primas. El calendario y la finalización de la operación de exclusión de bolsa también están sujetos a condiciones fuera del control de la compañía.