Las ventas de Regal Rexnord en el tercer trimestre suben un 6,1%; la previsión de EBITDA para 2026 se mantiene sin cambios

Regal Rexnord Corp. (NYSE: RRX) presentó un aumento de sus ventas y del beneficio ajustado en el tercer trimestre, impulsado por el fuerte crecimiento de Automatización y Control de Movimiento, mientras que las devoluciones de aranceles aportaron un beneficio significativo a la rentabilidad. La compañía elevó ligeramente sus perspectivas de ingresos para 2026, mantuvo sin cambios su previsión de EBITDA ajustado y sigue esperando un flujo de caja libre anual de unos 600 millones de dólares.

Las ventas netas del trimestre finalizado el 30 de septiembre aumentaron un 6,1% hasta los 1.590 millones de dólares, frente a los 1.500 millones de dólares del año anterior, mientras que las ventas orgánicas también crecieron un 6,1%. Los pedidos diarios aumentaron un 5,7%, lo que indica un crecimiento más amplio de la demanda a pesar de la evolución dispar de las órdenes en los tres segmentos de la empresa.

El beneficio diluido por acción ajustado subió un 15,5%, a 2,90 dólares frente a los 2,51 dólares anteriores. Este último resultado incluyó un beneficio de 0,18 dólares por acción procedente de devoluciones vinculadas a los aranceles impuestos bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional. Excluyendo ese beneficio, el BPA ajustado se situó en 2,72 dólares, un 8,4% más en comparación con el mismo periodo del año anterior.

El EBITDA ajustado aumentó a 351,3 millones de dólares desde los 339,4 millones de dólares, aunque el margen EBITDA ajustado se redujo del 22,7% al 22,1%. Excluyendo un beneficio neto de 14,7 millones de dólares por la devolución de aranceles, el margen fue del 21,2%. El margen bruto ajustado fue del 37,7%, o del 36,8% sin dichas devoluciones, en comparación con el 37,6% registrado un año antes.

En términos GAAP, Regal Rexnord registró una pérdida neta de 12,3 millones de dólares, o 0,19 dólares por acción diluida, en comparación con el beneficio neto de 80 millones de dólares, o 1,20 dólares por acción, del mismo trimestre del año anterior. El periodo más reciente incluyó un deterioro del fondo de comercio de 119,3 millones de dólares, junto con amortizaciones y ajustes relacionados con la reestructuración y la integración.

El crecimiento en automatización compensa la debilidad en las ventas de transmisión

Automatización y Control de Movimiento fue la principal fuente de crecimiento en el tercer trimestre. Las ventas del segmento subieron a 500,6 millones de dólares desde 402 millones de dólares, lo que supone un crecimiento orgánico del 25,2%. El EBITDA ajustado aumentó un 16,2% hasta los 96 millones de dólares, aunque el margen disminuyó del 20,5% al 19,2%. Sin contar el beneficio de 2,6 millones de dólares por devoluciones de aranceles, el margen EBITDA ajustado del segmento fue del 18,7%. Los pedidos diarios cayeron un 4,9% respecto al año anterior a pesar del fuerte aumento de las ventas.

Las ventas de Soluciones de Transmisión Industrial disminuyeron a 649,5 millones de dólares desde los 662,3 millones de dólares, con una caída orgánica de las ventas del 1,8%. El EBITDA ajustado descendió un 3,2% hasta 169 millones de dólares, y el margen se redujo del 26,4% al 26,0%. Excluyendo el beneficio de 5,1 millones de dólares por devoluciones arancelarias, el margen se situó en el 25,2%. Sin embargo, los pedidos diarios aumentaron un 9,6%, y la empresa señaló que tanto los pedidos como la cartera de pedidos pendientes continuaron fortaleciéndose.

Soluciones de Eficiencia Energética registró unas ventas de 437,9 millones de dólares, frente a los 432,7 millones anteriores, con un crecimiento orgánico del 0,4%. El EBITDA ajustado avanzó un 5% hasta los 86,3 millones de dólares y el margen se amplió del 19,0% al 19,7%. De no haber sido por el beneficio de 7 millones de dólares proveniente del reembolso de aranceles, el margen habría sido del 18,1%. Los pedidos diarios crecieron un 12% y la dirección afirmó que las perspectivas de crecimiento del segmento se vieron respaldadas por sus nuevas soluciones de ventilación y movimiento de aire.

Flujo de caja, apalancamiento y perspectivas para 2026

El flujo de caja libre del tercer trimestre aumentó a 193,7 millones de dólares desde 174 millones de dólares, lo que refleja un flujo de caja operativo de 219,8 millones de dólares y unas inversiones de capital de 26,1 millones de dólares. Sin embargo, en los nueve primeros meses, el flujo de caja libre se situó en 345,4 millones de dólares, por debajo de los 752,5 millones de dólares registrados en el periodo equivalente de 2025.

Regal Rexnord cerró el trimestre con una deuda neta de 4.000 millones de dólares. La deuda neta equivalía a 2,96 veces el EBITDA ajustado, o 2,92 veces el EBITDA ajustado si se incluyen 20 millones de dólares de sinergias previstas en un plazo de 15 meses, en comparación con las 3,3 veces según la métrica que incluía sinergias un año antes.

Para 2026, la compañía prevé un BPA diluido ajustado de 10,60 a 10,90 dólares, incluido un beneficio de 0,58 dólares procedente de las devoluciones de aranceles. El BPA diluido GAAP se proyecta entre 3,76 y 4,06 dólares. El EBITDA ajustado se mantiene en una previsión de 1.350 millones a 1.380 millones de dólares, incluidos 46,6 millones de dólares de beneficios por devolución de aranceles, mientras que el punto medio de estas perspectivas representa un crecimiento del BPA ajustado cercano al 11%.

La dirección prevé un ligero descenso en el margen EBITDA ajustado debido a la mezcla de segmentos. También proyecta que la depreciación sea menor a causa de la reducción del gasto de capital y anticipa una tasa impositiva efectiva ajustada de alrededor del 20,8%, lo que refleja principalmente iniciativas de planificación fiscal. No se esperan beneficios adicionales por devoluciones de aranceles en el cuarto trimestre.

Las perspectivas siguen sujetas a riesgos, entre los que se incluyen la sustancial deuda de la empresa, la ejecución de las sinergias esperadas y la integración tras la transacción de Altra, las interrupciones en los proveedores, los costes de las materias primas, los aranceles y otras restricciones comerciales, las fluctuaciones del tipo de cambio, la ejecución de la reestructuración, los cambios en los pedidos de los clientes y la inestabilidad económica o geopolítica general.