El EBITDA ajustado del 3T de JBT Marel alcanza un récord mientras caen las perspectivas de ingresos

JBT Marel (NYSE: JBTM) registró un EBITDA ajustado trimestral y un margen de EBITDA ajustado récord para el tercer trimestre de 2026 a pesar de una ligera caída en los ingresos, ya que el control de costes, las sinergias de adquisición, la fijación de precios y la combinación de negocios compensaron la menor actividad de pedidos y envíos en su segmento de Soluciones para Alimentos Preparados y Bebidas. La empresa redujo sus perspectivas de ingresos para todo el año, pero elevó sus previsiones de BPA ajustado y el punto medio de su pronóstico de margen de EBITDA ajustado.

Los ingresos consolidados cayeron un 1% interanual hasta los 994 millones de dólares desde los 1.000 millones de dólares. Los ingresos se situaron unos 25 millones de dólares por debajo del punto medio de las previsiones de la empresa, principalmente debido a las menores ventas de pedidos y envíos en el mercado final de bienes de consumo empaquetados dentro de Soluciones para Alimentos Preparados y Bebidas.

El EBITDA ajustado aumentó un 5% hasta un récord trimestral de 179 millones de dólares, mientras que el margen de EBITDA ajustado aumentó 90 puntos básicos hasta el 18,0%. JBT Marel señaló que los menores gastos operativos, incluidos el control de costes y los patrones de gasto estacionales, compensaron con creces un impacto de aproximadamente 6 millones de dólares en el EBITDA ajustado derivado del menor volumen. El EBITDA ajustado cerró 3 millones de dólares por encima del punto medio implícito de las previsiones.

El BPA diluido ajustado aumentó un 13% hasta los 2,19 dólares desde los 1,94 dólares, respaldado por la ejecución operativa y los menores gastos por intereses. Los movimientos del tipo de cambio tuvieron un efecto mínimo en los resultados del trimestre.

El crecimiento en proteínas compensa la debilidad de las ventas de alimentos preparados y bebidas

Los ingresos de Soluciones de Proteínas aumentaron un 6% hasta los 469 millones de dólares, impulsados por la conversión en ventas de una sólida cartera de pedidos en el sector avícola. El EBITDA ajustado del segmento aumentó un 12% hasta los 105 millones de dólares, y el margen se amplió al 22,4% desde el 21,3%, reflejando el apalancamiento operativo por volumen, las sinergias de costes y la fijación de precios.

Los ingresos de Soluciones para Alimentos Preparados y Bebidas cayeron un 6% hasta los 525 millones de dólares. La disminución se atribuyó al menor volumen de pedidos y envíos relacionados con productos de consumo empaquetados (CPG) en el negocio de Alimentos Diversificados y Salud. El EBITDA ajustado del segmento descendió un 1% hasta los 101 millones de dólares, pero su margen aumentó 90 puntos básicos hasta el 19,2%.

La empresa afirmó que los beneficios de la reestructuración en la automatización de almacenes, una combinación favorable de segmentos, las sinergias de costes y la fijación de precios compensaron con creces la presión sobre el margen derivada de un menor apalancamiento por volumen en el segmento.

Los pedidos consolidados aumentaron un 3% hasta los 976 millones de dólares y se distribuyeron entre platos preparados, carne de cerdo, alimentos preparados y aplicaciones avícolas secundarias. La relación pedidos-facturación (book-to-bill) trimestral se situó justo por debajo de 1,0, mientras que la proporción de los últimos cuatro trimestres fue de 1,05. La cartera de pedidos pendientes se situó en 1.520 millones de dólares al final del trimestre.

Los ingresos recurrentes totalizaron 502 millones de dólares, frente a los 492 millones de dólares de ingresos no recurrentes, manteniendo una proporción recurrente de aproximadamente el 50%. JBT Marel señaló que su base instalada de equipos respalda la demanda de servicios y repuestos de alto desgaste necesarios para mantener operativos los sistemas de alto volumen.

Se reduce el pronóstico de ingresos mientras aumentan las perspectivas de BPA ajustado

JBT Marel prevé ahora unos ingresos para todo el año 2026 de entre 3.950 y 4.000 millones de dólares, en comparación con su rango anterior de 3.990 a 4.070 millones de dólares. La revisión refleja el déficit en la actividad de pedidos y envíos del tercer trimestre y la actualización de las expectativas para el cuarto trimestre en Alimentos Diversificados y Salud.

La empresa prevé un margen de EBITDA ajustado de entre el 17,25% y el 17,50%, estrechando el rango anterior del 17,0% al 17,5% y elevando su punto medio. La dirección atribuyó este cambio a la ejecución operativa y a una gestión disciplinada de los costes.

Se proyecta que el BPA ajustado se sitúe entre 8,10 y 8,40 dólares, por encima de la previsión anterior de 7,85 a 8,35 dólares, reflejando menores gastos proyectados por intereses, impuestos y número de acciones. Se espera que el BPA diluido según GAAP oscile entre 4,30 y 4,60 dólares, mientras que se pronostica un margen de beneficio neto de entre el 5,6% y el 6,0%.

En el punto medio de las perspectivas de ingresos, las ventas consolidadas crecerían aproximadamente un 5% interanual, lo que incluye un beneficio estimado del 1,5% derivado del cambio de divisas. Se prevé que las inversiones de capital (CapEx) para todo el año se sitúen entre 100 y 110 millones de dólares, con una depreciación y amortización total de aproximadamente 261 millones de dólares.

El flujo de caja respalda la ampliación del programa de recompra

El flujo de caja libre del tercer trimestre, una medida no GAAP, aumentó a 73 millones de dólares desde los 57 millones de dólares, lo que equivale al 41% del EBITDA ajustado. El flujo de caja libre de los últimos cuatro trimestres fue de 339 millones de dólares, lo que representa el 52% del EBITDA ajustado.

JBT Marel recompró aproximadamente 800.000 acciones por unos 94 millones de dólares durante el trimestre, al tiempo que mantuvo su ratio de apalancamiento por debajo de 2,5 veces. El 30 de octubre, su consejo de administración añadió 500 millones de dólares a la autorización de recompra existente, lo que eleva el programa total a 700 millones de dólares. La dirección señaló que las futuras recompras se equilibrarán con su rango de apalancamiento a largo plazo deseado de 2,0 a 2,5 veces.

La empresa mantiene su enfoque en generar aproximadamente 150 millones de dólares en ahorros anuales realizados por sinergias de costes para 2028 y alcanzar un margen de EBITDA ajustado del 20% ese año. Espera una tasa anualizada de ahorro de unos 85 millones de dólares al cierre de 2026 y aproximadamente 150 millones de dólares al cierre de 2027. Los cambios en el entorno comercial y de inflación han llevado a JBT Marel a complementar algunos ahorros en la cadena de suministro con una consolidación más rápida de las instalaciones.

A fecha del 30 de septiembre, se habían cerrado cinco centros de fabricación, distribución y servicio. Se prevé que los proyectos planificados para 2026 y 2027 reduzcan el espacio de fabricación y distribución en aproximadamente 1,1 millones de pies cuadrados y el espacio de oficinas en unos 200.000 pies cuadrados.

La ejecución sigue sujeta a los riesgos de integración y reestructuración, incluida la combinación de las operaciones heredadas de JBT y Marel y los plazos de traslado de las instalaciones. La empresa también identificó la inflación, los aranceles y normas comerciales, las fluctuaciones de las divisas y los tipos de interés, la variabilidad del ciclo de ventas, las restricciones en la cadena de suministro, el endeudamiento y su capacidad para subsanar las deficiencias materiales relacionadas con los estados financieros de Marel entre los factores que podrían hacer que los resultados reales difieran de sus expectativas.