El EBITDA ajustado del T3 de Huntsman aumenta a $132 millones

Huntsman Corporation registró mayores ingresos y un beneficio ajustado superior en el tercer trimestre de 2026, impulsados por el aumento de los precios, el incremento de los volúmenes y el ahorro de costes, aunque proyectó un descenso secuencial del EBITDA ajustado en el cuarto trimestre a medida que la debilidad estacional y el encarecimiento de las materias primas y la energía pesan sobre los resultados.

Los ingresos aumentaron un 18% hasta los 1.720 millones de dólares, frente a los 1.460 millones de dólares del mismo periodo del año anterior. El EBITDA ajustado se incrementó un 40%, al pasar de 94 a 132 millones de dólares, lo que elevó el margen de EBITDA ajustado no GAAP del 6% al 8%. La pérdida neta GAAP atribuible a Huntsman se redujo a 18 millones de dólares, o 0,10 dólares por acción diluida, frente a los 25 millones de dólares, o 0,14 dólares por acción, anteriores.

En términos ajustados, Huntsman obtuvo un beneficio de 7 millones de dólares, o 0,04 dólares por acción diluida, en comparación con la pérdida de 5 millones de dólares, o 0,03 dólares por acción, registrada en el mismo trimestre del año anterior. El crecimiento interanual de los ingresos incluyó una aportación de 209 millones de dólares por precio y mix de productos, 44 millones por volumen y 4 millones de dólares por tipo de cambio.

Rendimiento por segmentos

Poliuretanos, el segmento más grande de Huntsman, generó unos ingresos de 1.150 millones de dólares, lo que supone un aumento del 21% respecto a los 956 millones de dólares de un año antes. El EBITDA ajustado subió de 48 a 75 millones de dólares, mientras que el margen avanzó del 5% al 7%. Los volúmenes aumentaron un 2%, impulsados por el crecimiento en América, y se situaron un 3% por encima del segundo trimestre. Los programas de optimización de costes también respaldaron el resultado interanual.

En comparación con el segundo trimestre, el segmento de Poliuretanos afrontó un encarecimiento de las materias primas, compensado en parte por el aumento de los volúmenes, la mejora de los precios y los beneficios de la reestructuración. El segmento también sufrió una interrupción del suministro en Rotterdam derivada de un problema operativo de un tercero, con un impacto estimado en el EBITDA ajustado de entre 10 y 15 millones de dólares entre septiembre y octubre.

Los ingresos de Productos de Rendimiento aumentaron un 6% hasta los 260 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado subió de 29 a 31 millones de dólares. Su margen de EBITDA ajustado se mantuvo en el 12%. Los volúmenes disminuyeron un 1% interanual y también fueron inferiores a los del segundo trimestre, pero las subidas de precios compensaron el mayor coste de las materias primas. Huntsman también destacó la mejora de la rentabilidad en Aminas de Rendimiento y la reducción de los costes fijos derivados de las iniciativas de reestructuración.

Materiales Avanzados registró el mayor crecimiento de volumen entre las divisiones de la empresa. Los ingresos aumentaron un 18% hasta los 314 millones de dólares, y el EBITDA ajustado creció un 41% hasta los 62 millones de dólares. El margen se amplió del 17% al 20%, lo que refleja mayores volúmenes y un mix de ventas más favorable. Los volúmenes crecieron un 12%, impulsados principalmente por los mercados aeroespacial, de la energía y de la automoción.

Flujo de caja y reducción de costes

El efectivo neto generado por las operaciones continuadas fue de 115 millones de dólares, por debajo de los 200 millones del año anterior. El flujo de caja libre disminuyó a 82 millones de dólares desde los 157 millones, y Huntsman señaló que el periodo del año anterior se benefició de reducciones de inventario que normalmente se realizan en el cuarto trimestre. Los gastos de capital totalizaron 33 millones de dólares.

La empresa cerró el trimestre con 910 millones de dólares en liquidez y 1.680 millones de dólares de deuda neta. El apalancamiento de la deuda neta mejoró a 4,7 veces desde aproximadamente 6 veces a principios de 2026. Huntsman prevé una liberación de capital de trabajo en el cuarto trimestre y afirmó que el flujo de caja libre de todo el año debería cubrir sus compromisos de dividendos. Se espera que los gastos de capital para todo el año sean de unos 160 millones de dólares.

Los planes de reestructuración de costes de Huntsman habían alcanzado un ritmo de ejecución anualizado de unos 120 millones de dólares en el tercer trimestre. La empresa prevé obtener más de 50 millones de dólares en beneficios de optimización de costes durante el ejercicio 2026, excluyendo la inflación. El programa contempla una reducción estimada de unos 500 puestos de trabajo y el cierre de varias instalaciones. Los costes de caja previstos por la reestructuración ascienden a unos 90 millones de dólares, mientras que los gastos de capital asociados, de unos 20 millones de dólares, se incluyen en las previsiones de gasto anual.

Perspectivas para el cuarto trimestre

Huntsman proyectó un EBITDA ajustado para el cuarto trimestre de entre 60 y 80 millones de dólares aproximadamente, incluidos unos 40 millones de dólares en costes corporativos y de otro tipo. Las previsiones comprenden entre 35 y 50 millones de dólares procedentes de Poliuretanos, entre 20 y 25 millones de dólares de Productos de Rendimiento y entre 42 y 47 millones de dólares de Materiales Avanzados.

La previsión asume un aumento secuencial significativo de los precios del benceno a nivel mundial y del gas natural en Europa. Huntsman prevé que las subidas de precios y el continuo ahorro de costes ayuden a mitigar estas presiones. La empresa también anticipa una mejora de los volúmenes en comparación con el año anterior, sobre todo en los mercados industriales, así como un crecimiento continuado en el sector aeroespacial y de la energía. Se prevé que los mercados de la construcción se mantengan débiles, mientras que se asume que los tipos de interés seguirán elevados. Asimismo, se espera que la estacionalidad habitual reduzca los volúmenes del cuarto trimestre en Productos de Rendimiento y en los mercados de Poliuretanos vinculados a la construcción.

La fusión con Olin se mantiene prevista para el primer trimestre de 2027

Huntsman afirmó que ahora prevé cerrar su fusión entre iguales mediante intercambio de acciones con Olin Corporation en el primer trimestre de 2027. Los accionistas han aprobado la transacción, se han recibido las autorizaciones regulatorias en Estados Unidos, Brasil y otras jurisdicciones, y se ha firmado un acuerdo de crédito para proporcionar financiación en el momento del cierre. Otras evaluaciones, incluida la de la Comisión Europea, siguen en curso.

Las empresas prevén que la combinación genere 400 millones de dólares en sinergias de costes y beneficios de integración. La planificación de la integración y de la preparación operativa está en marcha, aunque el cierre sigue sujeto a las aprobaciones regulatorias pendientes y a otras condiciones de cierre. Huntsman también identificó posibles riesgos derivados de las perturbaciones asociadas a la fusión, litigios, necesidades de refinanciación y costes de transacción, junto con la volatilidad de los precios de las materias primas y la energía, la inestabilidad geopolítica, la debilidad de la coyuntura económica y la incertidumbre sobre los plazos y la consecución del ahorro de costes por reestructuración.