Eaton eleva sus perspectivas para 2026 mientras las ventas del T3 suben un 28%

Eaton (NYSE: ETN) elevó sus previsiones de crecimiento orgánico y beneficio ajustado para todo el año 2026 por tercera vez este año, después de que las ventas y el beneficio por acción ajustado del tercer trimestre alcanzaran niveles récord, impulsados por la fuerte demanda eléctrica, las adquisiciones y la mayor producción derivada de la nueva capacidad.

La empresa de gestión de energía reportó ventas en el tercer trimestre de 8.950 millones de dólares, lo que supone un aumento del 28% respecto a los 6.990 millones de dólares del año anterior. El crecimiento orgánico aportó 19 puntos porcentuales, las adquisiciones sumaron 8 puntos y el efecto del tipo de cambio añadió 1 punto.

El beneficio operativo por segmentos aumentó un 29% hasta los 2.260 millones de dólares, mientras que el margen operativo por segmentos subió 30 puntos básicos hasta el 25,3%. El beneficio ajustado avanzó un 20% hasta los 1.430 millones de dólares, y el beneficio por acción ajustado se incrementó en el mismo porcentaje hasta los 3,68 dólares. Eaton señaló que el crecimiento orgánico, el margen operativo por segmentos y el BPA ajustado superaron el límite superior de sus rangos de previsiones.

Los negocios eléctricos lideran el crecimiento

Las ventas de Electrical Americas aumentaron un 22% hasta los 4.170 millones de dólares, impulsadas en su totalidad por el crecimiento orgánico. El beneficio operativo creció un 20% hasta los 1.240 millones de dólares, aunque el margen disminuyó 50 puntos básicos respecto al año anterior hasta el 29,8%. El margen fue 230 puntos básicos superior al del segundo trimestre, a medida que la capacidad adicional se tradujo en producción. Eaton afirmó que 18 de los 25 proyectos de capacidad se habían completado y que la fase más exigente del incremento de producción ya había quedado atrás.

Los indicadores de demanda se mantuvieron sólidos en el negocio de las Américas. Los pedidos aumentaron un 39% en un periodo móvil de 12 meses, la ratio book-to-bill fue de 1,3 y la cartera de pedidos pendientes creció un 33% interanual hasta los 16.000 millones de dólares.

Electrical Global registró un aumento del 58% en las ventas hasta alcanzar los 2.730 millones de dólares, lo que incluye un 27% de crecimiento orgánico y un 31% de aportación por adquisiciones. El beneficio operativo se disparó un 75% hasta los 576 millones de dólares, lo que elevó el margen operativo en 200 puntos básicos hasta el 21,1%. La cartera de pedidos pendientes más que se duplicó, con un aumento del 121%, mientras que los pedidos del periodo móvil de 12 meses aumentaron un 51%.

En todo el sector eléctrico de Eaton, los pedidos de centros de datos en el periodo móvil de 12 meses aumentaron más de un 100%, mientras que los ingresos procedentes de centros de datos en el tercer trimestre crecieron aproximadamente un 65% en comparación con el mismo periodo del año anterior. La empresa también informó de una demanda más fuerte en los mercados comercial e institucional, así como en las instalaciones industriales. La cartera total de pedidos pendientes del sector eléctrico aumentó un 46%, con un incremento del 43% en los pedidos acumulados de 12 meses.

Boyd Thermal, que amplía la cartera de soluciones de energía y refrigeración "grid-to-chip" de Eaton, registró un crecimiento interanual de aproximadamente tres dígitos en los ingresos y pedidos del tercer trimestre, mientras que la cartera de pedidos pendientes se multiplicó casi por tres respecto al nivel del año anterior. Eaton prevé ahora que Boyd Thermal genere aproximadamente 1.900 millones de dólares en ingresos en 2026. La empresa afirmó que la adquisición está ampliando el acceso a clientes y respaldando las ofertas integradas de energía y refrigeración.

Aeroespacial y Movilidad

Las ventas del segmento Aeroespacial aumentaron un 11% hasta los 1.200 millones de dólares, lo que refleja un 6% de crecimiento orgánico y un 5% de aportación por adquisiciones. El beneficio operativo subió un 6% hasta los 298 millones de dólares, pero el margen operativo cayó 100 puntos básicos hasta el 24,9%. Los pedidos en el periodo móvil de 12 meses crecieron un 20%, la cartera de pedidos pendientes aumentó un 33% y la ratio book-to-bill se situó en 1,2.

Las ventas de Movilidad avanzaron un 10% hasta los 852 millones de dólares, incluyendo un 9% de crecimiento orgánico y un beneficio del 1% por tipo de cambio. El beneficio operativo aumentó un 39% hasta los 146 millones de dólares, y el margen se amplió en 370 puntos básicos hasta el 17,2%. Eaton declaró que la separación y desinversión planificadas del negocio de Movilidad siguen en marcha para cerrarse dentro de los primeros cuatro meses de 2027.

Perspectivas para 2026 revisadas al alza

Eaton espera ahora un BPA ajustado para todo el año de entre 13,70 y 13,80 dólares, un crecimiento orgánico del 13% al 15% y unos márgenes operativos por segmentos del 24,1% al 24,5%. La empresa proyecta un flujo de caja operativo de entre 5.000 y 5.400 millones de dólares y un flujo de caja libre de entre 3.900 y 4.300 millones de dólares.

Para el cuarto trimestre, la dirección prevé un BPA ajustado de entre 4,05 y 4,15 dólares, un crecimiento orgánico del 13% al 15% y unos márgenes operativos por segmentos del 25,4% al 25,8%.

Por segmentos, las perspectivas de crecimiento orgánico de Eaton para todo el año son del 18% al 20% para Electrical Americas, del 15% al 17% para Electrical Global, del 7,5% al 9,5% para Aeroespacial y del 2% al 4% para Movilidad. Los rangos de margen operativo correspondientes son del 28,8% al 29,2%, del 19,6% al 20,0%, del 24,3% al 24,7% y del 13,0% al 15,0%, respectivamente.

Con vistas a 2027, Eaton asume un crecimiento de aproximadamente el 11% en sus mercados finales, situando a los centros de datos y TI distribuida, las empresas de servicios públicos, las instalaciones comerciales e institucionales y las instalaciones industriales entre las áreas que impulsarán la expansión. La empresa también prevé que el crecimiento de Boyd Thermal se incluya en los resultados orgánicos a partir de marzo de 2027.

Eaton advirtió de que sus previsiones siguen sujetas a la integración de adquisiciones, restricciones de suministro y mano de obra, inflación, incidentes de ciberseguridad, aranceles y otros cambios en la política comercial, inestabilidad geopolítica, volatilidad de los mercados finales y la capacidad de la empresa para completar la separación de Movilidad según el calendario previsto o en su totalidad.