CVG vuelve a registrar ganancias, eleva el rango de ingresos para 2026

CVG (CVGI) volvió a registrar ganancias trimestrales positivas por primera vez desde el primer trimestre de 2024, gracias a que una mayor demanda en sus tres segmentos de negocio impulsó los ingresos del tercer trimestre un 36,5%. La empresa también elevó su rango de ingresos para 2026, pero estrechó su perspectiva de EBITDA ajustado al reducir el límite superior.

Los ingresos del trimestre finalizado el 30 de septiembre aumentaron a 208,1 millones de dólares, frente a los 152,5 millones de dólares del mismo periodo del año anterior. El resultado operativo según GAAP fue de 7,7 millones de dólares, o un 3,7% de los ingresos, frente a una pérdida operativa de 1,1 millones de dólares y un margen negativo del 0,7% en el mismo trimestre del año anterior.

El beneficio neto según GAAP alcanzó los 5,6 millones de dólares, equivalente a 0,14 dólares por acción diluida, revirtiendo una pérdida de 6,8 millones de dólares, o 0,20 dólares por acción. El beneficio diluido ajustado fue de 0,03 dólares por acción, frente a una pérdida ajustada de 0,14 dólares. CVG atribuyó la vuelta a las ganancias al apalancamiento operativo resultante de mayores volúmenes y a un menor gasto por intereses.

El EBITDA ajustado aumentó a 8,5 millones de dólares desde los 4,6 millones de dólares, mientras que el margen EBITDA ajustado se amplió del 3,0% al 4,1%. El resultado operativo ajustado subió a 5,6 millones de dólares desde los 1,6 millones de dólares.

Los márgenes mejoran gracias a mayores volúmenes

El margen bruto ajustado se amplió hasta el 13,8%, lo que supone un aumento de 170 puntos básicos interanual y 90 puntos básicos en términos secuenciales. La empresa citó mejoras de productividad, optimización de la cadena de suministro y una combinación de productos más favorable, junto con la recuperación de recargos, fijación de precios y beneficios derivados de la eficiencia de las plantas y cambios en su presencia operativa.

La mejora se vio parcialmente compensada por mayores gastos de venta, generales y administrativos. Los gastos de venta, generales y administrativos del tercer trimestre aumentaron a 23,5 millones de dólares desde los 17,1 millones de dólares, lo que refleja una mayor remuneración en incentivos basados en acciones y en el rendimiento, así como honorarios de asesoría. Estos gastos representaron el 11,3% de los ingresos, frente al 11,2% del año anterior.

En los primeros nueve meses de 2026, los ingresos fueron de 574,8 millones de dólares, por encima de los 494,2 millones de dólares anteriores. El resultado operativo según GAAP totalizó 23,9 millones de dólares, en comparación con los 1,1 millones de dólares del mismo periodo de 2025.

Los tres segmentos registran crecimiento

Los ingresos de Global Seating aumentaron un 23% hasta alcanzar los 84,7 millones de dólares, impulsados por una mayor demanda de los clientes en Norteamérica y Asia-Pacífico. El resultado operativo ajustado subió a 4,6 millones de dólares desde los 2,9 millones de dólares. CVG señaló que las medidas de costes y eficiencia operativa, el crecimiento en el mercado de recambios y una combinación favorable de productos respaldaron el resultado, mientras que el segmento continuó beneficiándose de la consolidación de su presencia operativa en EE. UU., el Reino Unido y China.

Los ingresos de Global Electrical Systems aumentaron un 30% hasta los 64,4 millones de dólares. La empresa atribuyó el incremento a una mejor demanda de los clientes, al escalado de programas adjudicados anteriormente en Europa, Oriente Medio y África y Norteamérica —incluido Zoox— y a una mayor demanda en mercados clave como la construcción. El resultado operativo ajustado aumentó a 3,7 millones de dólares desde 1,4 millones de dólares, ya que los mayores volúmenes mejoraron la utilización y la mezcla de productos.

Trim Systems and Components registró el mayor incremento de ventas, con un aumento de los ingresos del 72% hasta los 58,9 millones de dólares gracias a la mayor demanda en Norteamérica y a cambios en la mezcla de productos. El resultado operativo ajustado alcanzó los 2,7 millones de dólares, en comparación con la pérdida de 0,3 millones de dólares del año anterior, lo que refleja una mayor demanda, eficiencias operativas y una mejor mezcla de productos.

Aumentan las perspectivas de ingresos mientras se estrecha el rango de EBITDA

CVG prevé ahora unos ingresos para 2026 de entre 755 y 775 millones de dólares, frente a su rango anterior de entre 725 y 755 millones de dólares. El punto medio aumentó a 765 millones de dólares desde los 740 millones de dólares.

La empresa estrechó su previsión de EBITDA ajustado a un rango de entre 26 y 29 millones de dólares, frente al rango anterior de entre 26 y 31 millones de dólares, lo que reduce el punto medio a 27,5 millones de dólares desde los 28,5 millones de dólares. La dirección sigue esperando un flujo de caja libre positivo para todo el año y prevé mantener las inversiones de capital cerca del extremo inferior de su rango del 2% al 3% de los ingresos.

Las perspectivas asumen una producción de camiones de Clase 8 en Norteamérica de 272.000 unidades en 2026, aproximadamente un 8% por encima de 2025, con un incremento concentrado en la segunda mitad del año. CVG también prevé que el mercado final de equipos de construcción crezca a un ritmo de un dígito alto. Se espera que los inicios de nuevos negocios, incluida la expansión de Zoox, y la demanda de la construcción respalden los ingresos.

El flujo de caja libre del tercer trimestre fue de 0,6 millones de dólares, frente a los 3,4 millones de dólares negativos del año anterior. El flujo de caja libre de los primeros nueve meses fue de 10,9 millones de dólares, inferior a los 25 millones de dólares anteriores; la métrica de CVG incluye los ingresos procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo, que totalizaron 20 millones de dólares en lo que va de año.

La deuda neta disminuyó en 16,8 millones de dólares desde finales de 2025, mientras que la ratio de apalancamiento neto cayó de 4,1 veces a 2,7 veces. Las acciones de desapalancamiento incluyeron 20 millones de dólares procedentes de operaciones de venta con arrendamiento posterior (sale-leaseback), fondos derivados de una emisión de acciones al mercado (at-the-market) y más de 30 millones de dólares en reembolsos de préstamos a plazo. La empresa tiene como objetivo una ratio de apalancamiento neto a largo plazo de aproximadamente 2 veces.

Por otra parte, está previsto que David Ruppel asuma el cargo de presidente y director ejecutivo y se incorpore al consejo de administración de CVG a partir del 9 de noviembre de 2026. La empresa señaló que Ruppel cuenta con más de 25 años de experiencia operativa y de gestión general en varios de los mercados finales clave de CVG.

Las perspectivas de CVG siguen sujetas a cambios en los mercados de vehículos comerciales y vehículos eléctricos, la producción de camiones de Clase 8 y de tonelaje medio, la demanda de equipos agrícolas y de construcción, las condiciones de la cadena de suministro, la inflación, la disponibilidad de mano de obra, los aranceles y la competencia. La previsión también depende del calendario de producción de los nuevos programas y de la capacidad de la empresa para generar efectivo al tiempo que financia el capital de trabajo para el crecimiento.