Cabot fija sus perspectivas de BPA para el ejercicio 2027 tras el aumento del EBIT del segmento químico

Cabot Corporation (NYSE: CBT) proyectó un beneficio por acción ajustado para el ejercicio fiscal 2027 de 6,15 a 6,75 dólares, después de que sus dos principales negocios evolucionaran en direcciones opuestas en el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026. Químicos de Alto Rendimiento registró un aumento del 43% en el EBIT del segmento, impulsado por los materiales para baterías y los carbones de especialidad, mientras que la menor rentabilidad por tonelada pesó sobre Materiales de Refuerzo.

Para el trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2026, Cabot registró un BPA ajustado de 1,61 dólares, frente a los 1,70 dólares del mismo periodo del año anterior. El BPA diluido GAAP aumentó a 1,25 dólares desde 0,79 dólares. El EBITDA ajustado fue de 181 millones de dólares, inferior a los 188 millones del mismo trimestre del año anterior.

El BPA ajustado del ejercicio completo fue de 6,42 dólares, en comparación con los 7,25 dólares del ejercicio fiscal 2025, mientras que el BPA diluido GAAP disminuyó a 4,02 dólares desde 6,02 dólares. El EBITDA ajustado del ejercicio fiscal 2026 ascendió a 735 millones de dólares, frente a los 804 millones del año anterior.

Químicos de Alto Rendimiento compensa la presión en los productos de refuerzo

Químicos de Alto Rendimiento generó un EBIT de segmento en el cuarto trimestre de 60 millones de dólares, frente a los 42 millones de dólares del año anterior. El EBITDA del segmento aumentó un 30% hasta los 83 millones de dólares, y el margen EBITDA se amplió al 24% desde el 21%. Las ventas trimestrales aumentaron a 340 millones de dólares desde 308 millones de dólares.

Cabot atribuyó la mejora a los mayores volúmenes en materiales para baterías y carbones de especialidad, junto con una mezcla de productos más favorable y menores costes. El EBIT del ejercicio completo de Químicos de Alto Rendimiento alcanzó los 235 millones de dólares, en comparación con los 194 millones del ejercicio fiscal 2025, ya que las ventas aumentaron a 1.320 millones de dólares desde los 1.250 millones de dólares.

Materiales para Baterías generó 43 millones de dólares de EBITDA en el ejercicio fiscal 2026 con un margen EBITDA del 26%, superando las expectativas de la empresa. Cabot también firmó un acuerdo de suministro plurianual con el fabricante europeo de baterías PowerCo SE y recibió una subvención de 50 millones de dólares del Departamento de Energía de EE. UU. para respaldar inversiones específicas en la capacidad nacional de aditivos conductores.

La empresa señaló que hay inversiones en marcha para respaldar un mayor crecimiento en materiales para baterías. Su presentación citó una previsión del sector según la cual la demanda de baterías aumentará un 15% hasta 2030, impulsada por los vehículos eléctricos y los sistemas de almacenamiento de energía en baterías. Cabot también ve oportunidades de crecimiento en aplicaciones conductoras y electrónicas vinculadas a la modernización de la red eléctrica, la infraestructura energética y la demanda de electrónica.

Por el contrario, Materiales de Refuerzo registró un EBIT de segmento en el cuarto trimestre de 87 millones de dólares, un 27% menos que los 119 millones anteriores. El EBITDA del segmento cayó un 19% hasta los 111 millones de dólares, mientras que el margen EBITDA se redujo al 18% desde el 24%. Las ventas aumentaron a 634 millones de dólares desde 563 millones de dólares.

Los volúmenes aumentaron un 5% interanual, con incrementos en Asia y las Américas. Sin embargo, esos aumentos solo compensaron parcialmente el menor beneficio bruto por tonelada resultante de los acuerdos con clientes para el año natural 2026 y una mezcla de productos regional menos favorable. El EBIT de Materiales de Refuerzo para todo el ejercicio fue de 379 millones de dólares, inferior a los 508 millones del ejercicio fiscal 2025, mientras que las ventas disminuyeron a 2.300 millones de dólares desde los 2.340 millones de dólares.

Cabot completó la adquisición de una planta de carbones de refuerzo en México durante el ejercicio fiscal 2026. La instalación opera en virtud de un acuerdo de suministro a largo plazo con Bridgestone, y la empresa afirmó que la integración se completó según lo previsto y se mantuvo encaminada para alcanzar sus objetivos financieros.

El flujo de caja respalda la inversión y el retorno a los accionistas

El flujo de caja operativo fue de 143 millones de dólares en el cuarto trimestre y de 421 millones para el ejercicio completo. El flujo de caja libre del cuarto trimestre, una medida no GAAP, fue de 88 millones de dólares, mientras que el flujo de caja libre discrecional fue de 117 millones de dólares. Las cifras correspondientes para todo el ejercicio fueron de 214 millones y 342 millones de dólares.

Cabot devolvió 243 millones de dólares a los accionistas durante el ejercicio fiscal 2026, de los cuales 97 millones correspondieron a dividendos y 146 millones a recompras de acciones. Finalizó septiembre con 254 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo, 1.300 millones de dólares en deuda y 1.500 millones de dólares en liquidez. La deuda neta fue de 1,4 veces el EBITDA después de que la empresa ampliara su línea de crédito corporativo a 1.300 millones de dólares y completara una emisión de bonos por 350 millones de dólares.

Perspectivas para el ejercicio fiscal 2027

Además de su previsión de BPA ajustado de 6,15 a 6,75 dólares, Cabot prevé un tipo impositivo operativo del 28% al 30%, unos gastos de capital de 200 a 230 millones de dólares y recompras de acciones de aproximadamente 150 a 250 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2027. La empresa no proporcionó un rango correspondiente para el BPA GAAP porque señaló que ciertos elementos, incluidos los posibles efectos de reestructuraciones, adquisiciones y litigios, no pueden predecirse con una certeza razonable.

Para el primer trimestre fiscal, la dirección prevé una modesta mejora secuencial del EBIT en Materiales de Refuerzo a pesar de las pautas habituales de volumen estacional, lo que refleja una mezcla de productos regional más favorable. Aun así, se prevé que el EBIT sea inferior al del año anterior debido al resultado de los acuerdos con clientes para el año natural 2026.

Se prevé que el EBIT de Químicos de Alto Rendimiento disminuya de forma secuencial debido al momento de contabilización de mayores costes y a una mezcla de productos menos favorable, pero que aumente con respecto al mismo periodo del año anterior a medida que aumenten los volúmenes.

Las prioridades de Cabot para el ejercicio fiscal 2027 incluyen aumentar los volúmenes con clientes clave en materiales para baterías, productos conductores y electrónica; completar las actividades de reestructuración anunciadas anteriormente; invertir en capacidad de materiales para baterías y tecnología de procesos; y evaluar adquisiciones u otras oportunidades inorgánicas que puedan fortalecer su posición competitiva y generar rentabilidad en un plazo de tres a cinco años.

Las perspectivas siguen sujetas a condiciones desiguales en los mercados finales. La presentación citó previsiones de un crecimiento de tan solo el 0,9% en la producción mundial de neumáticos en el año natural 2027, con descensos en China y crecimiento en el sur de Asia. También señaló la persistente debilidad del sector de la construcción en China y Europa y el modesto crecimiento previsto en la producción mundial de vehículos ligeros. Otras incertidumbres reveladas incluyen la ejecución de la transición en la dirección, la volatilidad de las materias primas y la energía, los conflictos geopolíticos, los aranceles y los movimientos de las divisas, los retrasos en los proyectos, los riesgos asociados a los clientes, los requisitos medioambientales y la posibilidad de que las ampliaciones de capacidad o las nuevas tecnologías no aporten el crecimiento esperado.