Celanese eleva sus perspectivas de flujo de caja libre para 2026 tras un sólido 3T

Celanese Corporation (NYSE: CE) elevó su previsión de flujo de caja libre para todo el año 2026 a un rango de entre 750 y 800 millones de dólares tras generar 461 millones de dólares en el tercer trimestre, ya que la disciplina comercial, las medidas de productividad y una mejor ejecución operativa respaldaron la generación de efectivo a pesar de la debilidad del sector automotriz y el aumento de los costes de las materias primas.

La empresa de productos químicos y materiales especializados registró en el tercer trimestre un beneficio ajustado de 1,65 dólares por acción. El EBIT ajustado fue de 209 millones de dólares en Materiales de Ingeniería y de 236 millones de dólares en la Cadena de Acetilo. Celanese afirmó que sus modelos de negocio diferenciados, las iniciativas de crecimiento y los beneficios de productividad impulsaron los resultados del trimestre.

El flujo de caja libre alcanzó los 604 millones de dólares en los primeros nueve meses de 2026. La compañía prevé que el tercer trimestre siga siendo su periodo de mayor generación de efectivo del año, de manera similar al patrón registrado en 2025. Celanese generó 773 millones de dólares en flujo de caja libre en 2025 y 498 millones en 2024.

Materiales de Ingeniería amplía márgenes

Materiales de Ingeniería logró una combinación de ventas de mayor valor añadido y una expansión del margen interanual, respaldado por programas de crecimiento específicos y una ejecución comercial que compensaron la inflación de las materias primas y la debilidad de los mercados de la automoción.

El segmento se ha centrado en aplicaciones de mayor margen en productos médicos y electrónica. Excluyendo Micromax, que fue desinvertida en febrero de 2026, las ventas netas de Materiales de Ingeniería aumentaron un 5% interanual en el tercer trimestre. Las ventas destinadas a aplicaciones médicas y electrónicas aumentaron un 30%, tras registrar un crecimiento del 16% en el segundo trimestre.

Celanese destacó las oportunidades de sus polímeros de ingeniería en dispositivos de monitorización de pacientes e infraestructura de IA, incluidos los polímeros de cristal líquido utilizados en conectores de alta velocidad y aplicaciones de gestión térmica. La empresa está poniendo en marcha mejoras de formulación destinadas a respaldar estos productos de mayor margen.

Materiales de Ingeniería generó 663 millones de dólares de EBIT ajustado durante los primeros nueve meses. Celanese proyecta un EBIT ajustado del segmento para todo el año de entre 833 y 853 millones de dólares, lo que representa un crecimiento del 16% al 18% desde los 720 millones de dólares de 2025. Se prevé que el EBIT ajustado del cuarto trimestre se sitúe entre 170 y 190 millones de dólares.

La Cadena de Acetilo se beneficia de la ejecución en el hemisferio occidental

La Cadena de Acetilo registró un crecimiento interanual del EBIT ajustado, respaldado por la ejecución en el hemisferio occidental y el modelo de negocio de la compañía centrado en los productos derivados. Las ventas en el hemisferio occidental representaron el 73% de las ventas netas del segmento en el tercer trimestre, frente al 61% en 2021.

Celanese indicó que convertir el ácido acético en productos derivados como polímeros en emulsión y polvos redispersables aporta mayores contribuciones al margen. La empresa también está poniendo en marcha un reactor de etileno y acetato de vinilo derivado y orientándose a aplicaciones de edificación y construcción.

Para el cuarto trimestre, Celanese prevé un EBIT ajustado de la Cadena de Acetilo de entre 200 y 230 millones de dólares. La dirección planea aprovechar las oportunidades de margen en el hemisferio occidental a medida que se normalicen las oportunidades ligadas al suministro, considerando al mismo tiempo la estacionalidad regional y una demanda que se mantiene estable en niveles más bajos.

Reducciones de costes, desinversiones y pago de deuda siguen siendo prioridades

Celanese se fija como objetivo reducciones de costes incrementales de unos 175 millones de dólares entre 2026 y 2027, incluyendo aproximadamente 100 millones de dólares de mejora en 2027 a medida que comience a contribuir un menor gasto neto por intereses. Las iniciativas abarcan programas de costes en Materiales de Ingeniería, medidas de productividad y presencia geográfica en la Cadena de Acetilo, menores gastos funcionales y la reducción del gasto neto por intereses.

La empresa ha completado medidas de reestructuración de su presencia operacional en Lanaken (Bélgica), su planta de nailon en Sakra (Singapur), sus operaciones de nailon en Norteamérica y una planta de formulación en Ulsan (Corea del Sur).

Celanese también anunció la venta de una participación adicional del 19% en Nutrinova, esperando ingresar aproximadamente 152 millones de dólares en efectivo cuando la transacción se cierre en el cuarto trimestre. Las operaciones completadas y pendientes representan cerca de dos tercios del objetivo de desinversión de 1.000 millones de dólares fijado por la compañía hasta finales de 2027.

La empresa afirmó que ha liquidado por completo sus vencimientos de deuda de 2026. Tiene como objetivo alcanzar una deuda neta al cierre de 2026 de aproximadamente 10.000 millones de dólares y un ratio de apalancamiento de unas 4,7 veces en el punto medio de su previsión, en comparación con una deuda neta de 11.300 millones de dólares y un apalancamiento de unas seis veces a finales de 2025. Celanese aspira a reducir la deuda neta por debajo de 9.000 millones de dólares para finales de 2027 y prevé un flujo de caja libre anual base de 700 a 800 millones de dólares a partir de 2027.

Para todo el año 2026, Celanese mantuvo su previsión de BPA ajustado entre 6,00 y 6,25 dólares y tiene como objetivo un crecimiento del EBIT ajustado de aproximadamente el 25%.

Las perspectivas siguen sujetas a los ciclos de demanda en los sectores de la automoción, la electrónica, la construcción y otros mercados finales, así como a la volatilidad de la energía y las materias primas, la presión sobre los precios, la ejecución de las reducciones de costes planificadas, los riesgos de refinanciación y deuda, y la capacidad de la empresa para materializar los beneficios previstos de las adquisiciones y desinversiones. Celanese también identificó entre sus incertidumbres significativas los aranceles, las variaciones de los tipos de interés y de cambio, las perturbaciones geopolíticas, las interrupciones en la cadena de suministro y eventuales deterioros de activos adicionales.