Amneal eleva sus previsiones de ganancias para 2026 tras dispararse el EBITDA del T3 un 30%

Amneal Pharmaceuticals (NASDAQ: AMRX) elevó sus previsiones de ingresos, EBITDA ajustado y beneficio ajustado para el conjunto del ejercicio 2026, después de que el crecimiento del tercer trimestre en sus negocios de Medicamentos Especializados y Asequibles impulsara los ingresos un 10% y el EBITDA ajustado casi un 30%. La compañía también redujo sus perspectivas de flujo de caja operativo, lo que refleja un mayor nivel de inventario, los plazos de cobro y los costes asociados a la adquisición de Kashiv.

En el trimestre finalizado el 30 de septiembre, los ingresos aumentaron a 863 millones de dólares frente a los 785 millones de dólares del mismo periodo del año anterior. El EBITDA ajustado se incrementó un 29,7% hasta los 207 millones de dólares, mientras que el beneficio diluido por acción ajustado subió un 52,9%, situándose en 0,26 dólares frente a los 0,17 dólares anteriores.

El margen bruto ajustado se amplió 50 puntos básicos hasta el 43,2%, impulsado por una combinación de productos más favorable. El margen EBITDA ajustado aumentó 370 puntos básicos hasta el 24,0%, reflejando mayores ingresos, la mejora del margen bruto y el apalancamiento de los gastos operativos. Los gastos ajustados de investigación y desarrollo cayeron un 11,6% hasta los 56 millones de dólares, mientras que los gastos ajustados de ventas, generales y administrativos se mantuvieron sin cambios en 127 millones de dólares.

El flujo de caja operativo cayó un 17% hasta los 98 millones de dólares debido a los plazos de cobro y a las inversiones en inventario en áreas clave de crecimiento, según indicó la compañía.

Los productos especializados y complejos impulsan el crecimiento

Los ingresos del negocio de Especialidades avanzaron un 20% hasta los 150 millones de dólares, liderados por CREXONT, el autoinyector BREKIYA y UNITHROID. El margen bruto ajustado del segmento aumentó 190 puntos básicos hasta el 81,8% gracias a una combinación favorable de productos.

Los ingresos de CREXONT aumentaron un 75% hasta los 35 millones de dólares en el trimestre y alcanzaron los 85 millones de dólares en los primeros nueve meses, lo que supone un incremento del 112%. Amneal prevé que el tratamiento para la enfermedad de Parkinson genere entre 300 y 500 millones de dólares en ventas máximas en Estados Unidos. Los ingresos de RYTARY cayeron un 10% hasta los 40 millones de dólares, mientras que UNITHROID creció un 15% hasta los 43 millones de dólares.

BREKIYA generó 6,2 millones de dólares en ingresos en el tercer trimestre y 17,9 millones de dólares desde su lanzamiento en el cuarto trimestre de 2025. Amneal afirmó que la adopción inicial por parte de médicos y pacientes superó sus expectativas y proyectó un volumen de ventas máximas en Estados Unidos de entre 50 y 100 millones de dólares.

Los ingresos de Medicamentos Asequibles aumentaron un 19% hasta los 547 millones de dólares, respaldados por productos complejos, incluidos los parches transdérmicos para la salud de la mujer y los biosimilares, así como por lanzamientos como el lanreótido. El margen bruto ajustado del segmento disminuyó 240 puntos básicos hasta el 39,3%, reflejando la combinación de productos, los efectos de las inundaciones y el mayor gasto en plantas vinculado a las inversiones en áreas de crecimiento.

El negocio cuenta con más de 280 productos comerciales y se está orientando hacia formas farmacéuticas complejas. Amneal prevé entre 20 y 30 nuevos lanzamientos anuales y señaló que su cartera de proyectos para el periodo de 2027 a 2029 contiene unos 60 lanzamientos potenciales, de los cuales se espera que más del 75% sean oportunidades diferenciadas, como productos pioneros en el mercado, vía 505(b)(2) u otros productos de alto valor.

La cartera de biosimilares incluye tres productos comerciales, dos biosimilares de denosumab aprobados y un biosimilar de omalizumab en proceso de revisión. La compañía prevé contar con al menos 12 biosimilares comerciales para 2030. Asimismo, está ampliando su capacidad de inyectables y espera más de 10 lanzamientos de inyectables al año, centrándose en productos complejos como péptidos, inyectables de acción prolongada, combinaciones de fármaco y dispositivo, y bolsas de gran volumen.

Los ingresos de AvKARE cayeron un 17% hasta los 165 millones de dólares, viéndose la comparación afectada por un importante lanzamiento de producto en 2025. Su margen bruto ajustado se mantuvo sin cambios en el 21,3%. En los primeros nueve meses, los ingresos de AvKARE disminuyeron un 8,6% hasta los 488 millones de dólares, mientras que el margen bruto mejoró 110 puntos básicos hasta el 20,6%. Amneal prevé unos ingresos anuales para el segmento de entre 625 y 700 millones de dólares y señaló que se espera que el crecimiento de los ingresos de AvKARE se reanude en 2027 y en los años posteriores.

Aumentan las previsiones de beneficios anuales y caen las estimaciones de flujo de caja

Amneal prevé ahora unos ingresos para 2026 de entre 3.150 y 3.250 millones de dólares, lo que representa un crecimiento de entre el 4% y el 8%. Su rango anterior era de entre 3.100 y 3.200 millones de dólares.

La previsión de EBITDA ajustado aumentó a un rango de entre 800 y 815 millones de dólares, frente a los 750 a 780 millones de dólares anteriores, lo que implica un crecimiento anual del 16% al 18%. Se espera que el BPA diluido ajustado se sitúe entre 1,04 y 1,08 dólares, en comparación con el rango previo de 0,96 a 1,06 dólares y el BPA ajustado de 2025 de 0,83 dólares. Las perspectivas para el BPA asumen un promedio ponderado de aproximadamente 340 millones de acciones diluidas en 2026.

En cambio, el flujo de caja operativo proyectado se redujo a un rango de entre 325 y 375 millones de dólares, frente a los 350 a 400 millones de dólares anteriores. Excluyendo elementos extraordinarios, la compañía prevé entre 350 y 400 millones de dólares, por debajo de su previsión anterior de entre 375 y 425 millones de dólares. Dichos elementos incluyen unos 36 millones de dólares en costes del acuerdo sobre los opioides y aproximadamente 40 millones de dólares en costes de adquisición e integración de Kashiv. Las inversiones de capital planificadas se mantienen en unos 150 millones de dólares.

En los primeros nueve meses de 2026, los ingresos aumentaron un 8% hasta los 2.380 millones de dólares y el EBITDA ajustado se incrementó un 19,9% hasta los 615 millones de dólares. El BPA diluido ajustado creció un 33,9% hasta los 0,83 dólares. Sin embargo, el flujo de caja operativo cayó a 50 millones de dólares desde los 210 millones de dólares debido al mayor volumen de inventario y a los plazos de cobro.

La deuda neta aumentó a 3.070 millones de dólares a 30 de septiembre frente a los 2.660 millones de dólares a finales de junio, lo que refleja principalmente la adquisición de Kashiv. El apalancamiento neto subió a 3,9 veces desde 3,6 veces. La dirección prevé un apalancamiento de unas 3,6 veces en el cuarto trimestre y por debajo de 3 veces para 2028. El coste ponderado de endeudamiento de Amneal es de aproximadamente el 6%, con cerca de la mitad de su deuda a tipos fijos.

Las perspectivas dependen de las tendencias de prescripción y precios, los plazos de lanzamiento, los beneficios de la reestructuración y la ejecución de la estrategia a más largo plazo de la compañía. Entre los riesgos identificados se encuentran la integración de Kashiv, la competencia farmacéutica y la presión sobre los precios, las interrupciones en la cadena de suministro, los aranceles, los cambios regulatorios, los desafíos en el desarrollo y la comercialización de productos, la concentración de clientes, los incidentes de ciberseguridad y la sustancial carga de deuda de Amneal. La empresa también está invirtiendo en dos plantas de producción enfocadas en GLP-1 que prevé que estén operativas para 2028, por lo que los plazos y la rentabilidad de esos proyectos quedan sujetos al desarrollo, la construcción y la ejecución comercial.