Los ingresos de ADT en el 3T aumentan un 4% mientras el margen EBITDA se reduce

ADT Inc. (NYSE: ADT) informó de un aumento de los ingresos y del beneficio por acción ajustado en el tercer trimestre de 2026, ya que el mayor crecimiento en las ventas de instalaciones y productos compensó la caída en los ingresos por monitorización. Sin embargo, la rentabilidad se vio presionada debido a que las inversiones en tecnología y el cambio en la combinación de ingresos contribuyeron a un menor EBITDA ajustado y a un margen más estrecho.

Los ingresos del trimestre finalizado el 30 de septiembre aumentaron un 4% interanual hasta los 1.349 millones de dólares. Los ingresos por instalaciones de seguridad, productos y otros aumentaron un 32% hasta los 265 millones de dólares, impulsados principalmente por una mayor proporción de ventas de instalación profesional directa y precios medios más altos. Esas ganancias se vieron parcialmente contrarrestadas por un menor volumen y el efecto de la desinversión en el negocio multifamiliar realizada en el ejercicio anterior.

Los ingresos por servicios de monitorización y servicios relacionados, la mayor fuente de ingresos de la empresa, cayeron un 1% hasta los 1.084 millones de dólares. No obstante, ADT informó de una base de ingresos mensuales recurrentes anualizados de aproximadamente 4.300 millones de dólares.

El beneficio de las operaciones continuadas bajo PCGA aumentó un 7% hasta los 153 millones de dólares, mientras que el beneficio diluido por acción bajo PCGA de las operaciones continuadas subió a 0,20 dólares por acción desde los 0,17 dólares. El beneficio neto fue de 151 millones de dólares, un 4% más.

El EBITDA ajustado disminuyó un 2% hasta los 665 millones de dólares, y el margen EBITDA ajustado se redujo del 52,1% al 49,3%. ADT atribuyó el desempeño del EBITDA en parte a los mayores costes generales y administrativos, incluidas las inversiones en tecnología, compensados parcialmente por los mayores ingresos por instalaciones.

El beneficio ajustado de las operaciones continuadas cayó a 176 millones de dólares desde los 187 millones, pero el BPA ajustado aumentó un 4% hasta los 0,24 dólares. La empresa señaló que las recompras de acciones beneficiaron los resultados por acción.

Flujo de caja y posición de capital

El flujo de caja libre ajustado, incluidos los swaps de tipos de interés, aumentó un 4% hasta los 217 millones de dólares en el trimestre. El flujo de caja operativo bajo PCGA fue de 440 millones de dólares, en comparación con los 480 millones de dólares del año anterior.

En los primeros nueve meses de 2026, el flujo de caja libre ajustado, incluidos los swaps, aumentó un 46% hasta los 1.037 millones de dólares. ADT citó la reducción de los impuestos pagados en efectivo y la gestión del capital de trabajo como factores que contribuyeron a la generación de caja. En lo que va de año, los ingresos aumentaron un 2% hasta los 3.940 millones de dólares, el EBITDA ajustado se mantuvo prácticamente sin cambios en 2.009 millones de dólares y el BPA ajustado subió un 6% hasta los 0,71 dólares.

ADT devolvió 748 millones de dólares a los accionistas mediante dividendos y recompras de acciones durante los primeros nueve meses. El apalancamiento neto se situó en 2,7 veces el EBITDA ajustado al 30 de septiembre, frente a las 2,8 veces del año anterior. La deuda neta disminuyó de 7.455 millones de dólares a 7.288 millones de dólares, mientras que el efectivo y equivalentes de efectivo aumentaron a 228 millones de dólares desde los 63 millones.

Las métricas de suscriptores reflejan la combinación de desinversiones y adquisiciones

ADT cerró el trimestre con 6,0 millones de suscriptores, lo que supone un descenso del 5% interanual, mientras que los ingresos mensuales recurrentes al final del periodo, incluidos los clientes mayoristas, cayeron un 1% hasta los 360 millones de dólares. La empresa afirmó que ambos descensos reflejaron principalmente la desinversión en el negocio multifamiliar completada el 1 de octubre de 2025.

Las adiciones brutas de ingresos mensuales recurrentes disminuyeron un 3% hasta los 12,1 millones de dólares, y las adiciones brutas de unidades cayeron un 7% hasta las 195.000. Según la presentación, las adiciones directas de unidades e ingresos recurrentes mejoraron con respecto al año anterior, pero se vieron compensadas por una menor cantidad de adiciones generadas por distribuidores y compras en bloque de cuentas.

La tasa bruta de cancelación de ingresos de clientes fue del 13,1%, 10 puntos básicos más. ADT señaló que las cancelaciones por impago mantuvieron elevada la tasa de cancelación, lo que se vio compensado en parte por una menor cantidad de desconexiones voluntarias. El periodo de recuperación de los ingresos de los últimos 12 meses se mantuvo en 2,3 años, y los costes netos de adquisición de suscriptores en efectivo no registraron cambios, situándose en 355 millones de dólares.

Prioridades estratégicas y riesgos

La presentación de ADT destacó la inversión continua en tecnología y capacidades de inteligencia para el hogar. Sus prioridades de cara al futuro incluyen ampliar ADT+ y ADT Blu, integrar la tecnología de detección de presencia de Origin AI, escalar la oferta de bricolaje a través de canales minoristas y de comercio electrónico, y desplegar inteligencia artificial en las interacciones con los clientes y las operaciones.

La empresa también identificó una incertidumbre sustancial en torno a su propuesta de fusión con Thrive Holdings, anunciada el 29 de octubre de 2026. Entre los riesgos se incluyen retrasos o la falta de obtención de las aprobaciones reguladoras y de los accionistas, el incumplimiento de las condiciones de cierre, propuestas competidoras, litigios, posibles comisiones de rescisión y la interrupción de la actividad con empleados, contrapartes o el desempeño operativo.

Otros riesgos revelados incluyen la integración de Origin AI, la ejecución de iniciativas tecnológicas, la retención y expansión de la base de clientes, la conversión de clientes que utilizan tecnología más antigua, incidentes de ciberseguridad, cambios en el gasto de los consumidores y en la regulación, la dependencia de proveedores y socios, así como los efectos en ingresos y costes derivados de una mayor proporción de ventas directas de equipos. ADT también sigue enfrentando riesgos asociados con sus antiguas operaciones solares comerciales y residenciales, las cuales están clasificadas como operaciones interrumpidas bajo PCGA.