Emergent BioSolutions recorta sus perspectivas para 2026 tras la caída de los ingresos del tercer trimestre

Emergent BioSolutions (NYSE: EBS) redujo sus previsiones de ingresos y EBITDA ajustado para todo el año 2026 tras una fuerte caída de las ventas del tercer trimestre respecto al mismo periodo del año anterior, lo que refleja el calendario de entregas de contramedidas médicas. La compañía registró 110,0 millones de dólares en ingresos trimestrales, dentro del rango de sus previsiones anteriores, pero por debajo de los 231,1 millones de dólares del tercer trimestre de 2025.

Emergent prevé ahora unos ingresos para 2026 de entre 600 y 645 millones de dólares, frente a su previsión de agosto de entre 645 y 675 millones de dólares. La empresa atribuyó la revisión al calendario previsto de las ventas de contramedidas médicas al Gobierno de Estados Unidos y a clientes internacionales, y proyectó un descenso interanual del 20% al 25% en los ingresos comerciales.

Las perspectivas del EBITDA ajustado se revisaron a un rango de entre 110 y 140 millones de dólares, frente al rango anterior de entre 130 y 150 millones de dólares. Emergent también prevé un resultado neto ajustado que oscila entre una pérdida de 10 millones de dólares y un beneficio de 20 millones de dólares, en comparación con su rango previo de entre 10 y 30 millones de dólares de beneficio. Su previsión de pérdida neta GAAP se sitúa ahora entre 225 y 255 millones de dólares, incluyendo un cargo por deterioro sin salida de efectivo de aproximadamente 191 millones de dólares registrado en el segundo trimestre.

A pesar de las menores previsiones de ingresos y beneficios, la compañía elevó su rango estimado para el margen bruto ajustado al 45%-47%, frente al 42%-44% anterior.

La rentabilidad trimestral se debilita

Emergent registró una pérdida neta en el tercer trimestre de 32,7 millones de dólares, en comparación con un beneficio neto de 51,2 millones de dólares un año antes. La pérdida neta ajustada fue de 18,7 millones de dólares, o 0,36 dólares por acción diluida, frente al beneficio neto ajustado de 65,2 millones de dólares, o 1,15 dólares por acción diluida, del mismo periodo del año anterior.

El EBITDA ajustado fue negativo en 4,6 millones de dólares, lo que representa un margen negativo del 4%, frente a los 92,6 millones de dólares y un margen del 40% en el tercer trimestre de 2025. El margen bruto ajustado se redujo al 28% desde el 62%, mientras que el margen bruto GAAP cayó al 14% desde el 54%.

Los gastos de investigación y desarrollo y los gastos de venta, generales y administrativos sumaron un total de 56 millones de dólares, por encima de los 52 millones de dólares de un año antes. El último trimestre incluyó 8 millones de dólares en costes de reestructuración. El gasto en I+D disminuyó a 9 millones de dólares desde los 13 millones, mientras que los gastos de venta, generales y administrativos aumentaron a 47 millones de dólares desde los 39 millones.

En los primeros nueve meses de 2026, los ingresos disminuyeron a 500,4 millones de dólares desde los 594,2 millones. El EBITDA ajustado fue de 127,5 millones de dólares, o el 25% de los ingresos, en comparación con los 204,8 millones de dólares y un margen del 34% un año antes. Emergent registró una pérdida neta GAAP en lo que va de año de 206,1 millones de dólares, lo que refleja en gran medida el cargo por deterioro, mientras que el beneficio neto ajustado fue de 24,1 millones de dólares.

Las contramedidas médicas impulsan la actividad gubernamental

Los ingresos por contramedidas médicas alcanzaron un total de 59 millones de dólares en el tercer trimestre. Emergent afirmó que recibió una modificación de contrato del Gobierno de Estados Unidos por aproximadamente 24 millones de dólares para CYFENDUS y realizó envíos antes de lo programado. Asimismo, completó la mayoría de las entregas planificadas de comprimidos y suspensión de TEMBEXA.

Hasta el tercer trimestre, la empresa había recibido más de 10 adjudicaciones de contratos y pedidos de productos, suministrado contramedidas médicas a 13 países y completado las seis modificaciones de contratos con el Gobierno de Estados Unidos. Las ventas internacionales y los pedidos de productos generaron 72 millones de dólares, lo que representa el 22% de los ingresos por contramedidas médicas en lo que va de año.

En el segmento de la naloxona, Emergent indicó que el espray nasal NARCAN sin receta siguió siendo una opción estándar de tratamiento, respaldada por los canales de distribución de interés público de Estados Unidos. La compañía también obtuvo una oferta permanente del Gobierno de Canadá, lo que establece una vía plurianual para el espray nasal NARCAN. Las iniciativas de crecimiento planificadas incluyen multipacks de 6 y 24 unidades y un estuche de transporte para NARCAN.

Emergent también está reiniciando sus instalaciones de fabricación de Canton y señaló que el proyecto avanza según lo previsto. Sus prioridades de investigación incluyen Ebanga, TEMBEXA, raxibacumab y un programa terapéutico de anticuerpos monoclonales pan-Ébola. La compañía está colaborando con más de cinco empresas de inteligencia artificial y aprendizaje automático en posibles iniciativas de desarrollo y cartera de productos, al tiempo que explora alianzas centradas en la preparación contra el bioterrorismo.

El flujo de caja respalda la reducción de la deuda

El flujo de caja operativo alcanzó los 122 millones de dólares durante los primeros nueve meses, frente a los 93 millones del periodo comparable de 2025. Emergent cerró septiembre con 175,7 millones de dólares en efectivo y 226 millones de dólares en liquidez total.

La deuda total se redujo a 514,3 millones de dólares desde los 693,1 millones de un año antes, mientras que la deuda neta cayó a 338,6 millones de dólares desde los 447,6 millones. Sin embargo, el ratio de apalancamiento neto aumentó a 2,4 veces desde 1,9 veces debido a que el EBITDA ajustado de los últimos 12 meses fue inferior.

Durante el trimestre, Emergent utilizó 68 millones de dólares en efectivo para recomprar 75 millones de dólares de principal de bonos no garantizados con descuento. La empresa también recompró 2 millones de acciones por 18,1 millones de dólares durante los primeros nueve meses y le quedaban 37,3 millones de dólares disponibles en su autorización de recompra de acciones.

La directiva afirmó que las prioridades de asignación de capital incluyen la expansión internacional de contramedidas médicas, la I+D interna —incluida una inversión por hito de aproximadamente 50 millones de dólares para Ebanga— y oportunidades seleccionadas de desarrollo de negocio.

Las perspectivas siguen estando expuestas a la disponibilidad y el calendario de la financiación y contratación pública, la ejecución de los contratos, la competencia en productos de naloxona, el cumplimiento regulatorio y de fabricación, la ejecución de la reestructuración y la capacidad de la empresa para cumplir los compromisos financieros de la deuda y mantener un flujo de caja operativo suficiente. Emergent también advirtió que el calendario y las especificaciones de las entregas al Gobierno podrían hacer que los resultados reales difieran de sus previsiones.