Los ingresos de Offerpad caen un 41 % en el T3 y prevé una tasa de ejecución de EBITDA positiva

Offerpad Solutions Inc. (Nasdaq: OPAD) informó de una caída del 41% interanual en sus ingresos del tercer trimestre, ya que las tasas hipotecarias más elevadas a finales del periodo pesaron sobre la demanda de reventa y las ventas de viviendas. Sin embargo, la rentabilidad a nivel de transacción mejoró, mientras que la empresa afirmó que espera alcanzar un ritmo de EBITDA ajustado positivo al salir del segundo trimestre de 2027.

Los ingresos de los tres meses finalizados el 30 de septiembre de 2026 cayeron a 78,1 millones de dólares desde los 132,7 millones de dólares del año anterior. Offerpad vendió 210 viviendas, un 43% menos, mientras que las transacciones inmobiliarias totales disminuyeron un 32% hasta las 324. La medida de transacciones más amplia incluye las ventas de viviendas mediante Cash Offer, las transacciones de Cash Offer Marketplace y los cierres a través de Brokerage Services.

A pesar del descenso anual, las transacciones inmobiliarias totales aumentaron desde las 295 del segundo trimestre, marcando un segundo trimestre consecutivo de crecimiento secuencial. Brokerage Services y Cash Offer Marketplace, que ofrecen alternativas más ligeras en capital que la compra directa de viviendas, representaron aproximadamente el 35% de los cierres del tercer trimestre.

La rentabilidad por unidad mejora mientras las pérdidas generales se mantienen elevadas

El beneficio bruto GAAP disminuyó un 30% hasta los 6,5 millones de dólares, pero el margen bruto subió del 7,0% al 8,3%. El beneficio bruto por vivienda vendida aumentó un 22% hasta los 30.900 dólares, mientras que el beneficio bruto por transacción inmobiliaria total subió un 2% hasta los 20.000 dólares.

El beneficio de contribución después de intereses, una medida no GAAP que incorpora los costes de venta, mantenimiento y financiación relacionados con las transacciones, aumentó a 4,2 millones de dólares desde los 3,0 millones de dólares. El margen correspondiente se amplió del 2,3% al 5,3%. Por transacción, el beneficio de contribución después de intereses se duplicó con creces, pasando de 6.400 a 12.900 dólares, mientras que el importe por vivienda vendida subió un 141% hasta los 19.800 dólares.

Offerpad registró una pérdida neta GAAP de 11,5 millones de dólares, en comparación con los 11,6 millones de dólares del mismo trimestre del año anterior. La pérdida de EBITDA ajustado se amplió a 7,5 millones de dólares desde los 4,6 millones de dólares, cayendo el margen de EBITDA ajustado al 9,7% negativo desde el 3,4% negativo. Los gastos operativos totales fueron de 15,9 millones de dólares, frente a los 16,1 millones de dólares de un año antes.

Las adquisiciones y el inventario aumentan

Offerpad adquirió 605 viviendas durante el trimestre, lo que supone un aumento del 198% con respecto al mismo periodo del año anterior. El inventario inmobiliario alcanzó los 231,1 millones de dólares al 30 de septiembre, por encima de los 93,8 millones de dólares registrados a finales de 2025.

La mayor posición de inventario se vio acompañada por un mayor endeudamiento. Las líneas de crédito garantizadas y otras deudas clasificadas como corrientes aumentaron a 197,8 millones de dólares desde los 75,5 millones de dólares al 31 de diciembre de 2025. El efectivo y equivalentes de efectivo disminuyeron a 12,1 millones de dólares desde los 26,5 millones de dólares durante el mismo periodo, mientras que el patrimonio neto de los accionistas cayó a 28,1 millones de dólares desde los 38,2 millones de dólares.

La dirección afirmó que el camino hacia la rentabilidad dependerá en parte de la venta del inventario adquirido durante el tercer trimestre, la realización de compras con mayor rendimiento y la aplicación de ahorros de costes por fases. La plataforma de la empresa también sigue haciendo hincapié en los servicios basados en comisiones que no requieren que Offerpad recurra a su propio balance, como Cash Offer Marketplace, Brokerage Services y trabajos de renovación para terceros.

Perspectivas del cuarto trimestre

Para el cuarto trimestre de 2026, Offerpad espera unos ingresos de 100 a 120 millones de dólares y un total de 400 a 475 transacciones inmobiliarias. La dirección también prevé una mejora secuencial en el EBITDA ajustado, aunque la presentación no proporcionó una cifra específica.

La empresa espera alcanzar un ritmo de EBITDA ajustado positivo al salir del segundo trimestre de 2027. Offerpad señaló que el volumen incremental debería beneficiar a los márgenes debido a su menor estructura de costes, mientras que su plan de expansión a más largo plazo incluye una mayor penetración en los mercados existentes, la entrada basada en datos en nuevos mercados y el crecimiento de los servicios ligeros en capital.

La ejecución sigue sujeta a los riesgos del mercado inmobiliario y específicos de la empresa. Offerpad citó las condiciones económicas, la demanda residencial sensible a las hipotecas, la disponibilidad de inventario, la valoración y ejecución de renovaciones de viviendas, el desarrollo tecnológico, las relaciones con terceros, el acceso a inventario atractivo y su capacidad para alcanzar y mantener la rentabilidad. Su ampliado inventario y el endeudamiento asociado también aumentan la importancia de la demanda de reventa, una suscripción disciplinada y una gestión eficaz del capital.