El volumen de préstamos de Credit Acceptance en el 3T aumenta un 51%; recorta su pronóstico de flujo de caja

Credit Acceptance Corp. (NASDAQ: CACC) informó de un marcado aumento en la concesión de préstamos al consumo y un crecimiento de dos dígitos en su beneficio ajustado para el tercer trimestre de 2026, mientras que una metodología de previsión actualizada redujo los flujos de caja netos esperados de su cartera de préstamos en 291,2 millones de dólares, o un 2,5% respecto al pronóstico de principios del período.

Durante los tres meses finalizados el 30 de septiembre, el volumen en dólares de los préstamos al consumo aumentó un 51% interanual hasta alcanzar los 1.400 millones de dólares, mientras que el volumen de unidades se incrementó un 38% hasta los 110.010 préstamos. La entidad crediticia atribuyó este crecimiento generalizado a una ejecución más sólida en diversas iniciativas, incluida la ampliación de su red de concesionarios.

Los concesionarios activos aumentaron un 19% hasta la cifra récord de 12.093, y el número medio de préstamos al consumo por concesionario activo subió un 15% hasta 9,1. La combinación de un mayor número de concesionarios participantes y una mayor actividad por concesionario impulsó el crecimiento de la concesión de préstamos en el trimestre.

El beneficio ajustado aumenta a pesar de la pérdida GAAP

El beneficio neto ajustado, una medida no GAAP, creció un 15% hasta los 135,5 millones de dólares, frente a los 117,9 millones de dólares del año anterior. El beneficio neto ajustado por acción diluida se incrementó un 27% hasta los 13,01 dólares, impulsado por una reducción del 9% en el número medio ponderado de acciones diluidas, que se situó en aproximadamente 10,4 millones.

Credit Acceptance registró una pérdida neta GAAP de 56,6 millones de dólares, frente al beneficio neto GAAP de 108,2 millones de dólares reportado en el mismo trimestre del año anterior. La conciliación con el beneficio neto ajustado incluyó un ajuste de rendimiento flotante después de impuestos negativo de 117,5 millones de dólares y un ajuste después de impuestos de 308,2 millones de dólares correspondiente a la provisión GAAP para pérdidas crediticias.

El beneficio económico aumentó un 18% hasta los 50,7 millones de dólares, mientras que el beneficio económico por acción diluida avanzó un 30% hasta los 4,87 dólares. La empresa señaló que este incremento reflejó una mayor rentabilidad ajustada sobre el capital, impulsada por rendimientos esperados más elevados en las asignaciones de préstamos al consumo más recientes. La rentabilidad ajustada sobre el capital fue del 9,9%, en comparación con un coste de capital del 7,6% y una rentabilidad ajustada sobre el capital del 9,4% registrada un año antes.

El cambio en el modelo de previsión reduce los cobros esperados

Durante el trimestre, Credit Acceptance perfeccionó su metodología para prever los flujos de caja netos futuros de la cartera, alegando un mayor grado de maduración de los préstamos, un historial de comportamiento más amplio y una segmentación más detallada. Este cambio redujo las tasas de cobro previstas para los préstamos al consumo asignados entre 2022 y 2026.

La tasa de cobro prevista para la añada de 2026 se situó en el 65,3% al 30 de septiembre, frente al 67,1% al 30 de junio y por debajo del pronóstico inicial del 67,1%. La añada de 2025 descendió al 64,9% desde el 66,9% de junio, mientras que la de 2024 cayó del 65,1% al 63,6%.

El total de los flujos de caja netos futuros previstos se situó en 12.070 millones de dólares. Los préstamos asignados en 2025 y 2026 representaron el 62,3% de dicho total, con unos flujos de caja netos futuros estimados en 3.740 millones y 3.780 millones de dólares, respectivamente.

Asignación de capital y prioridades operativas

Credit Acceptance recompró 269.150 acciones por 161,6 millones de dólares durante el trimestre, lo que equivale al 2,6% de sus acciones al inicio del trimestre. La empresa registró un apalancamiento ajustado medio de 2,8 veces y 1.200 millones de dólares en liquidez disponible al 30 de septiembre, compuesta por capacidad de endeudamiento en líneas de crédito rotativas y efectivo y equivalentes de efectivo no restringidos.

Su cartera ajustada de préstamos aumentó un 4% interanual hasta alcanzar los 9.400 millones de dólares. La empresa informó de 6.700 millones de dólares en fuentes de financiación diversificadas, entre las que se incluyen una línea de crédito rotativa garantizada, facilidades de crédito almacén (warehouse facilities), titulizaciones de activos a plazo y bonos sénior.

La dirección declaró que su estrategia sigue centrada en maximizar el beneficio económico a largo plazo por acción. Entre las prioridades operativas figuran mejorar la experiencia del cliente, ampliar la segmentación en función del prestatario, el concesionario, la ubicación geográfica, el vehículo y las características de la operación, desarrollar una plataforma centralizada de datos y utilizar los datos y la inteligencia artificial para optimizar la previsión y la adaptación del inventario. Credit Acceptance añadió que busca reforzar la rendición de cuentas y tomar decisiones operativas con mayor rapidez.

La empresa advirtió de que las declaraciones prospectivas están sujetas a riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente. La revisión de los flujos de caja previstos realizada en el trimestre subraya también la sensibilidad de las estimaciones de la cartera a la maduración de los préstamos, los datos de rendimiento y la metodología de previsión.