El crecimiento orgánico de Ryan Specialty alcanza el 7.3% hasta el tercer trimestre de 2026

Ryan Specialty Holdings Inc. (NYSE: RYAN) registró un crecimiento orgánico de los ingresos del 7,3% en los nueve meses finalizados el 30 de septiembre de 2026, mientras que el EBITDAC ajustado de los últimos 12 meses superó los 1.000 millones de dólares. El intermediario de seguros especializados señaló que su programa de eficiencia Empower está diseñado para dar cabida a una inversión continuada y respaldar una modesta expansión del margen en la mayoría de los años.

Los ingresos netos por comisiones y honorarios crecieron un 9,0% interanual en los primeros nueve meses de 2026. Excluyendo las comisiones contingentes, la tasa de crecimiento fue del 8,9%, con las fusiones y adquisiciones aportando 1,4 puntos porcentuales y las variaciones del tipo de cambio representando 0,2 puntos porcentuales. El crecimiento orgánico de los ingresos, una medida no GAAP, fue del 7,3%.

Durante los 12 meses finalizados el 30 de septiembre, los ingresos totales ascendieron a 3.250 millones de dólares, integrados por 3.200 millones de dólares en comisiones y honorarios netos y 54,3 millones de dólares en ingresos por inversiones fiduciarias. El beneficio neto fue de 268,3 millones de dólares, el resultado operativo alcanzó los 507,3 millones de dólares y el EBITDAC ajustado se situó en 1.030 millones de dólares. El margen de EBITDAC ajustado fue del 31,5%, frente al 31,7% de todo el ejercicio 2025. El EBITDAC ajustado excluye elementos como los costes relacionados con adquisiciones, los gastos de reestructuración, la retribución basada en acciones y determinados cargos adicionales.

El negocio de Ryan Specialty se mantuvo dividido de forma casi equitativa entre sus dos plataformas principales. La distribución mayorista representó el 52% de las comisiones y honorarios netos de los últimos 12 meses al 30 de septiembre, mientras que la suscripción delegada supuso el 48%, frente al 33% registrado en 2019.

La plataforma mayorista conecta a más de 35.000 corredores minoristas con aseguradoras para riesgos complejos y difíciles de colocar. El negocio de suscripción delegada trabaja con corredores y aseguradoras para diseñar, suscribir, vincular y administrar productos especializados. Dicha plataforma incluye más de 300 productos repartidos en más de 160 estructuras de suscripción y relaciones con más de 190 aseguradoras.

La dirección identificó el desarrollo de productos, la captación de talento y la expansión hacia mercados especializados adyacentes como prioridades continuadas. Ryan Specialty cuenta con 13 agencias generales de suscripción de reciente creación activas, mientras que su operación Ryan Re se aproxima a los 2.000 millones de dólares en primas. La empresa también se ha expandido a soluciones alternativas de riesgo y capital, suscripción de reaseguros y beneficios para empleados.

La empresa continúa recurriendo a las adquisiciones para añadir capacidades y alcance geográfico. Ryan Specialty ha completado 63 operaciones desde su fundación, incluidas empresas que representan unos 530 millones de dólares en ingresos adquiridos desde su IPO. La compañía señaló que ha destinado aproximadamente 2.700 millones de dólares en contraprestaciones para 12 adquisiciones durante los últimos dos años.

Eficiencia y asignación de capital

El programa Empower de Ryan Specialty se centra en agilizar las operaciones de correduría y suscripción, optimizar las funciones empresariales compartidas, ampliar las capacidades tecnológicas y de datos, y aplicar herramientas digitales e inteligencia artificial a clientes, empleados y procesos. La dirección afirmó que la iniciativa debería generar flexibilidad operativa para mantener las inversiones en crecimiento al tiempo que respalda su objetivo de una modesta expansión del margen en la mayoría de los años.

La empresa indicó que la inversión orgánica y las adquisiciones siguen siendo sus prioridades principales para el capital discrecional. Su marco de capital también incluye un dividendo sostenible y recompras de acciones oportunistas. Ryan Specialty incrementó su dividendo trimestral un 8% hasta los 0,13 dólares por acción de Clase A en febrero de 2026. Su autorización de recompra de acciones ascendía a un total de 600 millones de dólares, con 150 millones de dólares restantes al 30 de septiembre.

El apalancamiento neto fue de 3,3 veces los beneficios de los últimos 12 meses a finales de septiembre, dentro del rango de apalancamiento sobre base crediticia fijado por la empresa de 3 a 4 veces. Ryan Specialty disponía de efectivo en caja y de aproximadamente 1.000 millones de dólares en capacidad de crédito revolvente disponible. La mayor parte de la deuda financiada vence en 2030 o posteriormente, y el coste medio ponderado de la deuda fue del 6,25%.

La empresa advirtió que sus perspectivas y objetivos operativos siguen sujetos a riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de las expectativas actuales. Asimismo, señaló que el crecimiento orgánico, el EBITDAC ajustado, el EBITDAC ajustado por crédito y el margen de EBITDAC ajustado son medidas no GAAP que deben considerarse junto con los resultados GAAP, y no como sustitutos de estos.