Xerox recorta sus previsiones de beneficios y flujo de caja para 2026 ante la caída de los ingresos del tercer trimestre

Xerox Holdings Corp. (NASDAQ: XRX) redujo sus previsiones de beneficio operativo ajustado y flujo de caja libre para 2026 después de que los ingresos del tercer trimestre cayeran un 4,7%, ya que la menor rentabilidad del negocio de Soluciones de TI, la presión en la impresión de gama media y los mayores costes de los insumos pesaron más que la mayor rentabilidad de su segmento principal de Impresión y Otros. La empresa mantuvo su perspectiva de ingresos para todo el año en aproximadamente 7.600 millones de dólares.

Para el trimestre finalizado en 2026, Xerox registró unos ingresos de 1.870 millones de dólares, por debajo de los 1.960 millones de dólares del año anterior y un 4,5% menos a tipo de cambio constante. El beneficio operativo ajustado aumentó un 91% hasta los 124 millones de dólares, mientras que el margen operativo ajustado se amplió hasta el 6,6% desde el 3,3%. La mejora reflejó una mayor rentabilidad en Impresión y Otros y una menor proporción de gastos de venta, administración y generales.

El beneficio neto ajustado cayó a 7 millones de dólares desde los 27 millones, y el beneficio por acción ajustado se redujo a 0,02 dólares desde los 0,20 dólares. Bajo los principios GAAP, Xerox registró una pérdida neta de 1.020 millones de dólares, o 7,73 dólares por acción, lo que incluye un cargo por deterioro del fondo de comercio de 959 millones de dólares. La pérdida neta GAAP del año anterior fue de 760 millones de dólares, o 6,01 dólares por acción.

La rentabilidad de Impresión mejora a medida que caen los ingresos posventa

Los ingresos de Impresión y Otros disminuyeron un 2,9% hasta los 1.690 millones de dólares. Los ingresos por equipos subieron un 2,6% hasta los 393 millones de dólares, impulsados por el crecimiento en los sistemas de gama de entrada y gama alta, mientras que los ingresos posventa cayeron un 4,5% hasta los 1.300 millones de dólares.

Las instalaciones totales de equipos aumentaron un 9% interanual. Las instalaciones de gama de entrada subieron un 16% y las de gama alta se incrementaron un 13%, incluido un crecimiento del 13% en las instalaciones de Producción. Las instalaciones de gama media cayeron un 20%, lo que refleja la debilidad que la dirección identificó como una presión clave sobre sus perspectivas para todo el año.

El margen bruto ajustado del segmento aumentó al 30,6% desde el 30,0%. El beneficio del segmento se duplicó con creces hasta alcanzar los 136 millones de dólares frente a los 64 millones del año anterior, elevando el margen del segmento al 8,1% desde el 3,7%.

Xerox señaló que la demanda de Producción se mantuvo sólida, con un aumento del 14% en los ingresos por equipos de Producción durante el trimestre. Está previsto que tres plataformas anunciadas recientemente comiencen a distribuirse en 2027, mientras que la alianza de la empresa con Xeikon busca ampliar su presencia en el sector de embalajes y etiquetas.

Soluciones de TI pesa sobre los ingresos y el beneficio

Los ingresos de Soluciones de TI cayeron un 17,3% hasta los 187 millones de dólares, lo que incluye un descenso del 23% en los ingresos por productos y un decrecimiento del 7% en los ingresos por servicios. El beneficio del segmento se redujo un 55,6% hasta los 8 millones de dólares, y su margen se estrechó al 4,4% desde el 8,1%.

La dirección atribuyó el descenso a una reestructuración de la fuerza de ventas que llevó más tiempo de lo esperado, a una conversión más lenta de la cartera de clientes y a condiciones más estrictas por parte de proveedores y distribuidores. Xerox prevé una mejor comparación interanual en el cuarto trimestre, citando un aumento del 24% en la cartera de pedidos pendientes y una cartera comercial más amplia, al tiempo que ajusta los costes a la tasa actual de ejecución de ingresos de la unidad.

En lo que va de año, la facturación bruta de Soluciones de TI aumentó un 1% y las reservas brutas subieron un 5%. El negocio generó alrededor de 188 millones de dólares en oportunidades procedentes de clientes de impresión tradicionales de Xerox. La facturación de servicios en la nube y alojamiento registró un crecimiento de dos dígitos, impulsada por los servicios en la nube de Microsoft, mientras que las ventas de PC también aumentaron debido a un cambio en la combinación de dispositivos.

La generación de caja se debilita y el apalancamiento se mantiene elevado

El flujo de caja operativo disminuyó a 30 millones de dólares desde los 116 millones, mientras que el flujo de caja libre cayó a 7 millones de dólares desde los 88 millones. Xerox cerró el trimestre con 530 millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido, frente a los 535 millones de dólares del año anterior.

La deuda total se situó en 4.200 millones de dólares y la deuda neta en 3.700 millones de dólares. La deuda total representó 5,4 veces el EBITDA ajustado de los últimos 12 meses, por debajo de las 5,9 veces del segundo trimestre, mientras que el apalancamiento neto disminuyó a 4,7 veces desde 5,1 veces.

La empresa declaró que reducir el apalancamiento sigue siendo una prioridad. Amortizó 200 millones de dólares de deuda mediante compras en el mercado abierto durante los primeros nueve meses de 2026 y eliminó otros 8 millones de dólares en bonos convertibles a través de su programa de warrants. Xerox también acordó canjear 174 millones de dólares en pagarés con vencimiento en 2028 por bonos con garantía de primer rango de 2030 y acciones ordinarias, lo que redujo la deuda total en 53 millones de dólares.

Xerox suspenderá los dividendos de acciones ordinarias y preferentes, una medida con la que prevé ahorrar aproximadamente 28 millones de dólares anuales previstos para la reducción de la deuda. La empresa proyecta un apalancamiento bruto a finales de año de 5,6 veces y un apalancamiento neto de 4,7 veces. No afronta ningún vencimiento importante de deuda hasta agosto de 2028, con menos de 160 millones de dólares con vencimiento en 2027.

Se reducen las previsiones de beneficios y flujo de caja para todo el año

Xerox prevé ahora un beneficio operativo ajustado para 2026 de entre 450 y 475 millones de dólares, frente a su previsión anterior de entre 555 y 605 millones de dólares. El flujo de caja libre se proyecta entre 50 y 100 millones de dólares, en comparación con la expectativa previa de aproximadamente 250 millones de dólares.

La dirección identificó cuatro razones principales para estas revisiones: un impacto adverso adicional de 60 millones de dólares derivado de los costes de memoria y petróleo en comparación con sus previsiones iniciales, un descenso más rápido de lo previsto en la demanda de impresión de gama media, condiciones de mercado más débiles con una menor mejora estacional prevista en la segunda mitad del año y menores expectativas para Soluciones de TI. Los menores ingresos procedentes de los cobros por aranceles y la programación temporal de las transacciones de cuentas por cobrar financieras también contribuyeron a recortar las perspectivas de flujo de caja.

La empresa está respondiendo con acciones de fijación de precios, reducciones adicionales de costes e iniciativas estructurales a más largo plazo. Xerox prevé obtener entre 175 y 225 millones de dólares en beneficios durante 2026 procedentes de las sinergias de la integración de Lexmark, y aproximadamente 100 millones de dólares de sus iniciativas de transformación. Se espera que las sinergias acumuladas anualizadas de costes de Lexmark alcancen al menos 350 millones de dólares en 2027, aunque la consecución de dichos beneficios sigue sujeta a riesgos de integración y ejecución.

Otras incertidumbres identificadas por Xerox incluyen la debilidad macroeconómica, la inflación, los elevados tipos de interés, los aranceles y las interrupciones en la cadena de suministro; los cambios competitivos y tecnológicos; las amenazas a la ciberseguridad; el endeudamiento y el acceso al capital; las fluctuaciones de las divisas; y la capacidad de la empresa para integrar Lexmark y lograr las sinergias previstas.