Las ventas orgánicas de West Pharmaceutical aumentan un 11,9 % en el T3 de 2026

West Pharmaceutical Services registró mayores ventas y rentabilidad en el tercer trimestre de 2026, ya que la demanda de productos de alto valor impulsó el crecimiento en su segmento de Productos Propietarios, compensando el descenso en West Vantage. Las ventas netas aumentaron un 8,7% interanual hasta los 874,5 millones de dólares, mientras que las ventas orgánicas subieron un 11,9%.

El beneficio diluido por acción (BPA) ajustado aumentó un 35,7% hasta los 2,66 dólares, frente a los 1,96 dólares del mismo periodo del año anterior. El margen operativo ajustado se amplió 420 puntos básicos hasta el 25,3%, y el margen bruto aumentó 310 puntos básicos hasta el 39,7%. Bajo los principios contables GAAP de EE. UU., el BPA diluido fue de 3,02 dólares, frente a los 1,92 dólares del mismo trimestre del año anterior; el resultado más reciente incluyó el impacto de la actividad de fusiones y adquisiciones, incluida la venta de SmartDose 3.5mL.

Los productos de alto valor impulsan el crecimiento del segmento

Las ventas de Productos Propietarios subieron un 12,6% hasta los 728,8 millones de dólares y aumentaron un 16,6% de forma orgánica, lo que representó el 83% de los ingresos totales de la empresa. El margen operativo del segmento se amplió 450 puntos básicos hasta el 31,6%, mientras que el margen bruto mejoró 360 puntos básicos hasta el 44,4%.

Los componentes de productos de alto valor generaron 466,7 millones de dólares en ventas, lo que supone un aumento del 19,7% en términos reportados y del 20,3% en términos orgánicos. West atribuyó este incremento al volumen, los precios y una combinación favorable derivada de la conversión a componentes de mayor valor. Dichas conversiones, incluidos los proyectos asociados a los requisitos del Anexo 1, aportaron más de dos puntos porcentuales al crecimiento orgánico de los ingresos. La empresa sumó 211 nuevos proyectos de actualización durante 2026 hasta el cierre del tercer trimestre.

Las ventas de dispositivos de administración de alto valor se mantuvieron sin cambios en términos reportados en 99,1 millones de dólares, pero crecieron un 26,4% de forma orgánica tras los ajustes por tipo de cambio y la transacción de SmartDose 3.5mL. Sistemas de Administración y Crystal Zenith registraron en ambos casos un fuerte crecimiento de dos dígitos, según la presentación. Las ventas de productos estándar aumentaron un 2,9% hasta los 163,0 millones de dólares, o un 3,1% de forma orgánica.

Biológicos siguió siendo el mayor grupo de mercado de West, representando el 43% de las ventas trimestrales. Los ingresos de esta categoría aumentaron un 15,3% hasta los 379,3 millones de dólares y un 23,2% de forma orgánica. Las ventas de farmacéuticos avanzaron un 21,3% hasta los 221,3 millones de dólares, con un crecimiento orgánico del 21,4%, mientras que los ingresos por genéricos cayeron un 5,7% hasta los 128,2 millones de dólares y descendieron un 4,5% de forma orgánica.

El negocio relacionado con los GLP-1 representó el 21% de las ventas totales, compuesto por un 12% proveniente de productos elastoméricos y un 9% de West Vantage. La dirección identificó las terapias con GLP-1, los biológicos y las actualizaciones de componentes de alto valor impulsadas por normativas como oportunidades clave de crecimiento.

West Vantage sigue siendo un lastre

Las ventas de West Vantage disminuyeron un 7,3% hasta los 145,7 millones de dólares, o un 6,6% de forma orgánica, debido a la pérdida planificada de un cliente de monitorización continua de glucosa. El segmento representó el 17% de los ingresos totales de la empresa.

El margen operativo de West Vantage cayó 360 puntos básicos respecto al año anterior hasta el 10,6%, aunque mejoró 200 puntos básicos de forma secuencial. El margen bruto disminuyó 280 puntos básicos interanual hasta el 16,5%, pero subió 230 puntos básicos en comparación con el segundo trimestre, a medida que el negocio se recuperaba de un incidente cibernético ocurrido en dicho trimestre.

Por regiones geográficas, Asia-Pacífico registró el incremento más fuerte, con un aumento de los ingresos del 42,4% hasta los 97,1 millones de dólares y del 41,9% de forma orgánica. Las ventas en América aumentaron un 6,9% hasta los 401,3 millones de dólares, o un 12,4% de forma orgánica, mientras que los ingresos en Europa, Oriente Medio y África crecieron un 4,2% hasta los 376,1 millones de dólares y un 5,7% de forma orgánica.

Previsiones y asignación de capital

West prevé que los ingresos del cuarto trimestre se sitúen entre 820 y 830 millones de dólares, lo que representa un crecimiento orgánico del 6% al 7%. El BPA ajustado se proyecta entre 2,22 y 2,32 dólares. La empresa estima que el tipo de cambio reducirá el crecimiento de los ingresos del cuarto trimestre en aproximadamente 0,9 puntos porcentuales y el BPA ajustado en unos 0,04 dólares. Se espera que la desinversión reduzca el crecimiento de los ingresos del cuarto trimestre en unos 3,4 puntos porcentuales.

Para todo el ejercicio 2026, la dirección prevé unos ingresos de entre 3.410 y 3.420 millones de dólares y un crecimiento orgánico de entre el 11,3% y el 11,6%. Se espera que el BPA ajustado oscile entre los 9,38 y los 9,48 dólares, en comparación con los 7,29 dólares de 2025. La empresa proyecta una tasa impositiva de alrededor del 18% y unos gastos de capital de entre 215 y 220 millones de dólares.

West indicó que sus inversiones de capital se centran en la capacidad de procesamiento de productos de alto valor para terapias inyectables, la optimización de la red y los clientes que se trasladan a componentes de mayor valor. La empresa también identificó la relocalización cercana (nearshoring) como una oportunidad potencial.

Durante los primeros nueve meses de 2026, el flujo de caja operativo fue de 403,4 millones de dólares, inferior a los 503,7 millones del mismo periodo del año anterior. Los gastos de capital cayeron a 125,0 millones de dólares desde los 209,8 millones previos, lo que dio lugar a un flujo de caja libre de 278,4 millones de dólares frente a los 293,9 millones anteriores. West recompró 2,4 millones de acciones por 685,3 millones de dólares durante el periodo.

Las perspectivas siguen estando sujetas a los movimientos de las divisas, los efectos de la desinversión de SmartDose y las presiones operativas dentro de West Vantage, incluida la pérdida planificada de un cliente. La empresa también señaló que sus expectativas prospectivas están sujetas a riesgos e incertidumbres más amplios descritos en sus documentos regulatorios.