La pérdida del T3 de Wabash persiste mientras la cartera de pedidos alcanza los 1.300 millones de dólares

Wabash National Corporation (WNC) registró una pérdida en el tercer trimestre a pesar de un aumento del 25% en los ingresos, al tiempo que destacó una creciente cartera de pedidos y una fijación de precios que la dirección prevé que favorecerá la rentabilidad en 2027. La cartera de pedidos aumentó un 25% hasta los 1.200 millones de dólares durante el trimestre y creció otro 10% hasta alcanzar los 1.300 millones de dólares a mediados de octubre.

El fabricante de equipos de transporte señaló que se prevé que la fijación de precios incluida en su cartera de pedidos para 2027 genere una expansión de 600 puntos básicos en el margen de materiales en comparación con el segundo trimestre de 2026. Wabash también está adelantando costes al tercer y cuarto trimestre de 2026 para respaldar una mejora más rápida en el volumen de furgones secos en 2027.

Los ingresos aumentan, pero las pérdidas ajustadas se amplían

Las ventas netas del tercer trimestre aumentaron a 476,4 millones de dólares desde los 381,6 millones de dólares del año anterior. Wabash entregó 9.563 remolques nuevos, frente a los 6.675 anteriores, mientras que los envíos de carrocerías de camión nuevas cayeron a 1.685 desde 3.067.

La empresa registró una pérdida operativa GAAP de 20,0 millones de dólares, o el 4,2% de las ventas, en comparación con un beneficio operativo de 57,6 millones de dólares en el mismo trimestre del año anterior. El resultado GAAP del año anterior incluyó un ajuste de 81,2 millones de dólares relacionado con el litigio en Misuri, lo que limita la utilidad de una comparación directa.

Sobre una base ajustada, la pérdida operativa de Wabash se amplió a 27,0 millones de dólares desde los 23,6 millones, con un margen operativo ajustado negativo del 5,7%. El EBITDA ajustado fue negativo en 10,4 millones de dólares, en comparación con los 5,5 millones de dólares negativos del año anterior.

La pérdida neta GAAP atribuible a los accionistas ordinarios fue de 20,7 millones de dólares, o 0,51 dólares por acción diluida, frente a un beneficio neto de 40,0 millones de dólares, o 0,97 dólares por acción diluida, en el tercer trimestre de 2025. Excluyendo los costes por inactividad de instalaciones, la ganancia por la venta de una instalación y los efectos fiscales relacionados, la pérdida neta ajustada fue de 26,0 millones de dólares, o 0,63 dólares por acción diluida. Esto se compara con una pérdida ajustada de 21,2 millones de dólares, o 0,51 dólares por acción, un año antes.

Aumentan las ventas de transporte mientras se estrecha el margen de Parts & Services

Los ingresos de Transportation Solutions aumentaron a 407,9 millones de dólares desde 334,5 millones de dólares, impulsados por las ventas de remolques nuevos de 363,0 millones de dólares. El margen operativo ajustado del segmento fue del -3,5%, frente al -3,9% del periodo del año anterior. Sin embargo, su margen EBITDA ajustado disminuyó del -0,2% al -1,0%.

Los ingresos de Parts & Services aumentaron a 69,4 millones de dólares desde los 61,0 millones de dólares. El beneficio operativo ajustado disminuyó a 5,6 millones de dólares desde los 6,6 millones de dólares, y el margen operativo ajustado se estrechó del 10,9% al 8,1%. El EBITDA ajustado del segmento fue de 7,6 millones de dólares, prácticamente al mismo nivel que el año anterior, mientras que el margen cayó del 12,7% al 11,0%.

Wabash también señaló que la Comisión de Comercio Internacional de Estados Unidos emitió en septiembre una resolución definitiva afirmativa en materia de derechos antidumping y compensatorios en relación con China.

El flujo de caja sigue siendo negativo

Wabash utilizó 37,3 millones de dólares de efectivo en actividades operativas durante el trimestre, frente a los 85,2 millones de dólares generados un año antes. El flujo de caja libre fue negativo en 40,8 millones de dólares, frente a los 60,6 millones de dólares positivos del tercer trimestre de 2025. La empresa destinó 3,5 millones de dólares a inversiones de capital y 3,3 millones de dólares a dividendos durante el periodo.

En los primeros nueve meses de 2026, la salida de efectivo de las actividades operativas ascendió a 65,8 millones de dólares y el flujo de caja libre fue negativo en 75,0 millones de dólares. El efectivo y equivalentes de efectivo se situaron en 69,3 millones de dólares a 30 de septiembre, por encima de los 31,9 millones de dólares a finales de 2025, mientras que la deuda a largo plazo aumentó a 540,3 millones de dólares desde 442,9 millones de dólares.

Perspectivas para el cuarto trimestre

Para el cuarto trimestre de 2026, Wabash prevé unos ingresos de entre 420 y 450 millones de dólares, con un punto medio de 435 millones de dólares. La empresa proyecta un punto medio de margen operativo del -6,5% y una pérdida de 0,55 a 0,75 dólares por acción, con un punto medio de pérdida de 0,65 dólares.

Las previsiones también incluyen unos gastos de venta, generales y administrativos de entre 39 y 44 millones de dólares, una amortización de intangibles de 3 millones de dólares, unos gastos por intereses de entre 7 y 8 millones de dólares, un tipo impositivo del 25% y unas inversiones tradicionales de capital de entre 3 y 6 millones de dólares.

Wabash advirtió que sus perspectivas están expuestas al carácter cíclico de su negocio, la incertidumbre en la demanda de los clientes, las posibles diferencias entre la cartera de pedidos y las ventas ejecutadas, los retrasos en la recogida por parte de los clientes, la competencia, los costes de las materias primas y los aranceles, las restricciones de los proveedores, la disponibilidad y los costes de la mano de obra, la aceptación de los precios, los costes de endeudamiento y la ejecución de las iniciativas de fabricación y contención de costes.