Trinity Industries mantiene sus perspectivas de BPA para 2026 mientras los ingresos del tercer trimestre aumentan un 18%

Trinity Industries (NYSE: TRN) mantuvo sus previsiones de ganancias para 2026 después de que sus ingresos del tercer trimestre aumentaran un 18% interanual, ya que el aumento en las entregas de vagones de ferrocarril y la continua solidez del negocio de arrendamiento compensaron los menores ingresos tras la desinversión en dos filiales de arrendamiento de propiedad parcial. Las ganancias GAAP provenientes de las operaciones continuadas fueron de 0,27 dólares por acción diluida, lo que representa una disminución de 0,11 dólares respecto al mismo trimestre del año anterior.

Los ingresos totalizaron 535 millones de dólares en el trimestre finalizado el 30 de septiembre, impulsados por el aumento de las entregas externas de vagones y la combinación de trabajos de reparación externos. El flujo de caja de las operaciones continuadas aumentó en unos 25 millones de dólares hasta alcanzar los 70,3 millones de dólares. Trinity registró una rentabilidad sobre el patrimonio neto ajustada de los últimos 12 meses del 31,8%, la cual atribuyó a las ganancias derivadas de la desinversión en las filiales de arrendamiento de propiedad parcial y a mejoras operativas.

Las métricas de arrendamiento se mantienen firmes

El Grupo de Arrendamiento y Servicios de Vagones registró una utilización de la flota del 97,0% y una tasa de éxito en las renovaciones del 89%. Las tarifas de los contratos de arrendamiento renovados se situaron un 4,1% por encima de las tarifas que vencían, mientras que el diferencial futuro de tarifas de arrendamiento —una medida del cambio implícito para los contratos que vencen en los próximos cuatro trimestres— fue positivo en un 0,1%.

Los ingresos del segmento de Arrendamiento y Servicios disminuyeron en comparación con el año anterior debido a que la desinversión en las dos filiales redujo la base de negocio contabilizada. Ese impacto fue compensado en parte por el aumento en las tarifas de arrendamiento, las incorporaciones netas a la flota de arrendamiento y la combinación de reparaciones externas.

El margen operativo del segmento cayó al 34,2%, lo que refleja menores ganancias en las ventas de carteras de arrendamiento, la combinación de reparaciones externas y las ineficiencias operativas en los servicios de mantenimiento. Trinity completó ventas de carteras de arrendamiento por valor de 54 millones de dólares durante el trimestre, generando 9 millones de dólares en ganancias, y realizó inversiones netas en la flota por 115 millones de dólares.

Al cierre del trimestre, Trinity poseía 97.160 vagones y gestionaba una flota combinada propia y de inversores de 147.420 vagones. La empresa afirmó que el mercado norteamericano se mantuvo equilibrado, siendo octubre el décimo séptimo mes consecutivo de contracción de la flota. Los vagones almacenados representaron el 18% de la flota, el nivel más bajo desde mayo de 2023.

El aumento de las entregas impulsa el segmento de Productos Ferroviarios

Los ingresos del segmento de Productos Ferroviarios aumentaron de un año a otro debido al incremento en las entregas de vagones nuevos y a un mayor volumen de conversiones sostenibles de vagones. El segmento entregó 2.030 vagones nuevos y recibió pedidos de 2.190 unidades durante el trimestre, finalizando septiembre con una cartera de pedidos pendientes de 1.600 millones de dólares.

El margen operativo subió al 9,0%, impulsado por el aumento de las entregas y una ganancia de 13 millones de dólares por la venta de una planta de fabricación. Las ineficiencias operativas compensaron parcialmente esos beneficios.

Las perspectivas para 2026 se mantienen sin cambios

Trinity sigue previendo para 2026 unas ganancias de las operaciones continuadas de 2,20 a 2,40 dólares por acción, excluyendo las partidas ajenas a las operaciones comerciales habituales. Las perspectivas reflejan la continua solidez del arrendamiento, el incremento de las entregas y el aumento de las ganancias en el mercado secundario.

La dirección prevé que las entregas de la industria para todo el año sean inferiores a 25.000 vagones, excluidas las conversiones sostenibles de vagones. Trinity pronostica una inversión neta en la flota de 300 a 350 millones de dólares y unos gastos de capital operativos y administrativos de 55 a 65 millones de dólares, incluidos desembolsos en automatización, tecnología y modernización de instalaciones.

Durante los primeros nueve meses de 2026, el flujo de caja de las operaciones continuadas totalizó 243 millones de dólares. Trinity invirtió un monto neto de 241 millones de dólares en su flota y 35 millones de dólares en proyectos de capital operativos y administrativos, al tiempo que retribuyó a los accionistas con 119 millones de dólares mediante dividendos y recompra de acciones.

La empresa registró una liquidez de 897 millones de dólares al 30 de septiembre, que incluía 158 millones de dólares en efectivo y equivalentes, 592 millones de dólares disponibles en su línea de crédito revolvente y 147 millones de dólares disponibles en líneas de crédito almacén. Su deuda constaba de 599 millones de dólares en préstamos con recurso a una tasa promedio de aproximadamente el 7,8% y 4.700 millones de dólares en deuda sin recurso a cerca del 4,5%. La cartera de arrendamientos de su propiedad absoluta presentó una relación préstamo-valor del 71,8%.

Trinity advirtió que los resultados reales podrían diferir de sus expectativas debido a conflictos geopolíticos y a factores económicos, competitivos, gubernamentales y tecnológicos. Los riesgos de ejecución también se hicieron evidentes durante el trimestre a través de ineficiencias operativas tanto en los servicios de mantenimiento como en Productos Ferroviarios, mientras que los resultados futuros pueden variar según el calendario y la combinación de entregas de vagones, ventas de carteras, gasto de capital y otras transacciones.