Las ganancias por comisiones de TPG aumentan un 43 %, la captación de fondos se prevé superior a los 50.000 millones de dólares

TPG Inc. (NASDAQ: TPG) dijo que prevé superar su objetivo de captación de fondos de 50.000 millones de dólares para todo el año tras captar 15.200 millones de dólares durante el tercer trimestre y casi 42.000 millones de dólares en los primeros nueve meses de 2026. El avance en la captación de fondos, combinado con mayores comisiones de gestión, ayudó a elevar las ganancias relacionadas con comisiones un 43%, aun cuando las asignaciones por rendimiento realizadas cayeron marcadamente.

Para el trimestre finalizado el 30 de septiembre, TPG registró un beneficio neto GAAP de 263,8 millones de dólares, frente a los 199,2 millones de dólares del mismo periodo del año anterior. El beneficio neto atribuible a TPG Inc. aumentó a 99,6 millones de dólares desde los 67,1 millones de dólares, mientras que el beneficio neto diluido por acción de Clase A subió a 0,41 dólares desde los 0,20 dólares.

Los ingresos totales se mantuvieron prácticamente sin cambios en 1.220 millones de dólares. Las comisiones y otros ingresos aumentaron a 712,7 millones de dólares desde los 596,5 millones de dólares, pero los ingresos basados en la asignación de capital cayeron a 508,4 millones de dólares desde los 627,0 millones de dólares. Los ingresos por inversiones aumentaron a 136,6 millones de dólares desde los 35,9 millones de dólares, incluidos 121,0 millones de dólares en ganancias netas por actividades de inversión. El margen de beneficio operativo de TPG, definido como el beneficio neto GAAP dividido por los ingresos totales, aumentó al 21,6% desde el 16,3%.

Se fortalecen las ganancias por comisiones

Los ingresos relacionados con comisiones, una medida no GAAP, aumentaron un 25% hasta los 638,1 millones de dólares, principalmente porque las comisiones de gestión se incrementaron a 572,9 millones de dólares desde los 461,3 millones de dólares. Las comisiones de gestión del tercer trimestre incluyeron 62 millones de dólares de comisiones de regularización, frente a los 4 millones de dólares del año anterior. Las comisiones netas por transacciones, supervisión y otros conceptos aumentaron a 54,7 millones de dólares desde los 40,7 millones de dólares.

Las ganancias relacionadas con comisiones aumentaron a 321,4 millones de dólares desde los 225,0 millones de dólares, mientras que el margen de ganancias relacionadas con comisiones se amplió al 50% desde el 44%. TPG atribuyó esta mejora a las comisiones de gestión y a su negocio de mercados de capitales.

Las ganancias distribuibles después de impuestos aumentaron un 24% hasta los 264,8 millones de dólares, o 0,65 dólares por acción, lo que refleja principalmente el crecimiento de las ganancias relacionadas con comisiones. Ese incremento se produjo a pesar de que las asignaciones por rendimiento realizadas, netas, cayeron a 6,7 millones de dólares desde los 30,4 millones de dólares. Las asignaciones por rendimiento realizadas del trimestre fueron generadas principalmente por MMDL V en la plataforma Credit y por TTAD II y Growth IV en la plataforma Growth.

En los primeros nueve meses, los ingresos relacionados con comisiones aumentaron a 1.820 millones de dólares desde los 1.480 millones de dólares, las ganancias relacionadas con comisiones subieron a 882,9 millones de dólares desde los 626,1 millones de dólares y las ganancias distribuibles después de impuestos alcanzaron los 826,7 millones de dólares, frente a los 669,4 millones de dólares anteriores.

Crecen los AUM y la captación de fondos

Los activos bajo gestión aumentaron un 21% en los últimos 12 meses hasta los 345.700 millones de dólares, mientras que el AUM generador de comisiones se incrementó un 16% hasta los 189.500 millones de dólares. Durante ese periodo, TPG captó 57.800 millones de dólares, liderados por 24.800 millones de dólares en Credit y 9.300 millones de dólares en Capital, lo que fue parcialmente compensado por 25.200 millones de dólares en desinversiones.

Credit se mantuvo como la mayor plataforma de TPG por AUM con 108.000 millones de dólares y aportó 5.800 millones de dólares de los 15.200 millones de dólares captados en el trimestre. Market Solutions captó 2.200 millones de dólares, mientras que Capital y Growth captaron unos 2.000 millones de dólares cada una. La captación de fondos acumulada en el año sumó 41.600 millones de dólares, frente a los 35.300 millones de dólares del mismo periodo de 2025.

TPG invirtió 11.500 millones de dólares durante el trimestre y 39.700 millones de dólares en lo que va de año. Las desinversiones totalizaron 6.600 millones de dólares en el trimestre y 20.400 millones de dólares en los primeros nueve meses. El capital disponible alcanzó la cifra récord de 85.600 millones de dólares, incluidos 24.500 millones de dólares en Credit y 22.500 millones de dólares en Capital.

La firma también informó de 53.800 millones de dólares de AUM sujeto a crecimiento generador de comisiones, lo que equivale al 28% del AUM generador de comisiones. TPG estimó que el despliegue o la activación de este capital, incluido el capital sujeto a comisiones más elevadas, representa una oportunidad de ingresos brutos anuales relacionados con comisiones de aproximadamente 330 millones de dólares.

El rendimiento acumulado neto aumentó a 1.450 millones de dólares desde los 1.370 millones de dólares al cierre del segundo trimestre, lo que refleja 93 millones de dólares de creación de valor y otra actividad, compensado en parte por 7 millones de dólares en ganancias realizadas.

Perspectivas, capital y dividendo

La dirección prevé que la captación de fondos para todo el año supere los 50.000 millones de dólares, citando el rendimiento de las inversiones y las relaciones con los inversores. La empresa también señaló su capital disponible y su conjunto de oportunidades de inversión, aunque la presentación no ofreció previsiones financieras más allá de la expectativa de captación de fondos.

Sobre una base no GAAP, TPG cerró el trimestre con 112 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo, 2.200 millones de dólares de deuda neta y 1.750 millones de dólares en capacidad de crédito revolvente no dispuesta. La liquidez disponible totalizó 1.900 millones de dólares. Las obligaciones de deuda GAAP fueron de 2.280 millones de dólares, frente a los 1.720 millones de dólares a finales de 2025, debido principalmente a una emisión de bonos sénior por 500 millones de dólares en el primer trimestre.

TPG declaró un dividendo trimestral de 0,55 dólares por acción de Clase A, pagadero el 23 de noviembre a los accionistas registrados al 9 de noviembre. Los dividendos declarados para los primeros nueve meses sumaron un total de 1,73 dólares por acción. Los dividendos futuros continúan sujetos a la discreción del consejo de administración, las necesidades de efectivo, las restricciones legales y contractuales, y la situación financiera de la empresa.

La empresa advirtió que sus perspectivas están sujetas a riesgos que incluyen la integración y el coste de las adquisiciones, la ejecución de sus planes de crecimiento y las condiciones políticas, económicas, competitivas, de mercado y regulatorias. Las valoraciones de los fondos también implican juicios de valor, y los valores reales obtenidos pueden diferir sustancialmente de las estimaciones publicadas. Todos los resultados del periodo actual incluidos en la presentación son preliminares y no están auditados.