Portland General Electric recorta sus perspectivas de beneficios para 2026 tras el clima suave del tercer trimestre

Portland General Electric redujo sus previsiones de ganancias ajustadas para 2026 después de que el clima benigno del tercer trimestre pesara sobre la demanda de los clientes, aun cuando el crecimiento industrial, la recuperación regulatoria y el control de costes respaldaron el aumento interanual de las ganancias.

La empresa de servicios eléctricos prevé ahora unas ganancias ajustadas para 2026 de entre 3,18 y 3,28 dólares por acción diluida, por debajo de su rango anterior de 3,33 a 3,53 dólares. PGE también revisó su perspectiva de crecimiento de la carga ajustada por el clima para 2026 al rango del 1,0% al 2,0%, frente al 1,5% a 2,5% previo.

La empresa mantuvo sus objetivos a más largo plazo, que incluyen un crecimiento de la carga del 3% hasta 2030 y un crecimiento anual de las ganancias por acción y los dividendos del 5% al 7%. Su objetivo de BPA a largo plazo se mide desde el punto medio de su previsión de BPA ajustado para 2024 de 3,08 dólares.

El clima benigno compensa el crecimiento industrial

PGE registró un beneficio neto GAAP en el tercer trimestre de 119 millones de dólares, o 1,00 dólar por acción diluida, frente a los 103 millones de dólares, o 0,94 dólares por acción, del año anterior. Excluyendo los gastos de transformación y optimización del negocio, el beneficio neto ajustado fue de 125 millones de dólares, o 1,06 dólares por acción, frente a los 110 millones de dólares, o 1,00 dólar por acción, del tercer trimestre de 2025.

El BPA ajustado se situó 0,20 dólares por debajo del punto medio de las previsiones de la empresa, lo que refleja principalmente un clima desfavorable. PGE describió el período como su tercer trimestre más templado desde 2016. El clima redujo el BPA interanual en 0,15 dólares, pasando de un beneficio de 0,02 dólares en el mismo trimestre del año anterior a un impacto negativo de 0,13 dólares en el período más reciente.

La demanda industrial y las tarifas acordadas en el procedimiento regulatorio UM 2377 contribuyeron positivamente a los resultados, siendo los centros de datos los impulsores del beneficio en la carga industrial. La recuperación regulatoria relacionada con Seaside y el plan del sistema de distribución ayudó a compensar los mayores costes de depreciación, amortización y financiación. PGE también citó la continua disciplina en los costes de operación y mantenimiento y los costes variables netos de energía favorables, mientras que la menor carga residencial y comercial fue el mayor obstáculo para las ganancias.

Para el cuarto trimestre, PGE prevé un BPA ajustado de entre 0,90 y 1,00 dólares. Su plan asume una reversión del efecto climático adverso registrado en el cuarto trimestre de 2025, junto con el control de los costes de operación y mantenimiento, la optimización de los costes variables netos de energía y la ejecución de su plan de capital. La empresa prevé una rentabilidad contable sobre el capital de 2026 del 8,8% al 9,1%, en comparación con el 7,7% de 2025.

La cartera de proyectos de centros de datos respalda el objetivo de carga a más largo plazo

La cartera contratada de gran consumo de energía de PGE alcanza los 1.403 megavatios para 2030, incluidas las instalaciones en funcionamiento y los proyectos en construcción. La cartera incluye 473 MW vinculados a contratos firmados en 2025 y 2026 que están en construcción para cinco clientes de centros de datos.

Se espera que otros 420 MW cubiertos por contratos firmados en 2026, pero aún no en construcción, comiencen la energización en 2028 y alcancen la máxima capacidad para 2033. PGE también informó de 1,3 gigavatios en solicitudes adicionales de gran consumo que buscan energización a partir de 2028.

La tarifa aprobada para grandes cargas de Oregón (New Large Load Tariff) ofrece protecciones contractuales que incluyen depósitos de capacidad, garantías de colateral, requisitos de demanda mínima y cuotas de salida. PGE afirmó que la tarifa proporciona una mayor certeza regulatoria a los grandes clientes, al tiempo que mantiene la asequibilidad para los clientes residenciales y de pequeñas empresas.

Plan de capital y financiación

PGE prevé 7.400 millones de dólares en gastos de capital hasta 2030 al 30 de septiembre. Ese total excluye aproximadamente 1.750 millones de dólares para los proyectos Biglow Optimization Phase 2 y Salmonfly, que se ejecutaron en octubre de 2026. La empresa advirtió que el gasto real dependerá de factores como el emplazamiento, los permisos, las tarifas y las condiciones de la cadena de suministro.

Al 30 de septiembre, PGE contaba con una liquidez total de 1.003 millones de dólares, compuesta por 750 millones de dólares en líneas de crédito, 69 millones de dólares en efectivo y 184 millones de dólares en cartas de crédito. Sus calificaciones de deuda sénior no garantizada eran BBB+ con perspectiva estable por parte de S&P y A3 con perspectiva estable por parte de Moody’s.

La empresa de servicios públicos suscribió un acuerdo de venta a plazo de acciones por 550 millones de dólares para hacer frente a las necesidades de financiación de 2026 y 2027. Había dispuesto de 160 millones de dólares y planeaba disponer de 400 millones de dólares en 2027. PGE también estableció un programa de emisión de acciones en el mercado (at-the-market) por 500 millones de dólares y firmó un acuerdo de crédito a 24 meses por 350 millones de dólares. Espera monetizar entre 350 y 400 millones de dólares en créditos fiscales en 2027.

Las estimaciones de financiación de PGE excluyen los posibles efectos de los cambios propuestos en su estructura corporativa y de la adquisición prevista de las operaciones de servicios eléctricos y ciertos activos de PacifiCorp en Washington. Las presentaciones regulatorias iniciales para la transacción se han completado en los estados pertinentes y ante la Comisión Federal Reguladora de la Energía, con el objetivo de cerrar la operación a mediados de 2027.

La empresa identificó el clima, la exposición a incendios forestales, la volatilidad del mercado energético, los resultados regulatorios, las condiciones de financiación y la ejecución de su programa de capital como incertidumbres significativas. La adquisición en Washington también sigue sujeta a aprobaciones, financiación, riesgos de implementación e integración, mientras que el crecimiento de los grandes clientes podría requerir una infraestructura sustancial y desarrollarse de manera desigual.