El BPA ajustado del T3 de PHINIA sube un 15% al compensar el mercado de posventa la caída de Power Systems

PHINIA Inc. (NYSE: PHIN) registró un modesto crecimiento de las ventas en el tercer trimestre y una mayor rentabilidad ajustada, al tiempo que presentó una perspectiva actualizada para 2026 que incluye la contribución prevista para el cuarto trimestre procedente de la adquisición del Grupo stoba, completada recientemente. El beneficio por acción diluido ajustado aumentó un 15,1% interanual, ya que los sólidos resultados del segmento de Soluciones de Posventa compensaron los descensos en Sistemas de Propulsión.

Las ventas netas del trimestre finalizado el 30 de septiembre aumentaron a 912 millones de dólares desde los 908 millones de dólares del año anterior. Las mayores ventas en las Américas y los 21 millones de dólares procedentes de la repercusión de aranceles se vieron parcialmente compensados por la no repetición de las acciones de precios favorables a clientes registradas en 2025. El tipo de cambio aportó 4 millones de dólares, reflejando principalmente el yuan chino y el real brasileño, contrarrestados en parte por el euro y la rupia india.

El EBITDA ajustado aumentó a 135 millones de dólares desde los 133 millones de dólares, y el margen EBITDA ajustado se amplió al 14,8% desde el 14,6%. PHINIA atribuyó la mejora en el rendimiento operativo en gran medida a una mezcla favorable de productos, parcialmente compensada por la ausencia de los beneficios de precios del año anterior. La calendarización de los costes de investigación y desarrollo también afectó a la comparación interanual.

El beneficio neto GAAP fue de 67 millones de dólares, o 1,80 dólares por acción diluida, en comparación con los 13 millones de dólares, o 0,33 dólares por acción, del mismo trimestre del año anterior. El beneficio neto ajustado aumentó a 68 millones de dólares desde los 63 millones de dólares, mientras que el BPA diluido ajustado subió a 1,83 dólares desde 1,59 dólares. El resultado operativo ajustado fue de 102 millones de dólares, frente a los 101 millones de dólares anteriores, y el margen operativo ajustado alcanzó el 11,2% desde el 11,1%.

El flujo de caja libre ajustado disminuyó a 73 millones de dólares desde los 104 millones de dólares del año anterior. El efectivo neto provisto por las actividades de explotación fue de 87 millones de dólares, mientras que las inversiones de capital, desembolsos en utillaje incluidos, totalizaron 17 millones de dólares. PHINIA devolvió 76 millones de dólares a los accionistas durante el trimestre mediante 65 millones de dólares en recompra de acciones y 11 millones de dólares en dividendos. La empresa finalizó el periodo con 436 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo, 813 millones de dólares en liquidez y un apalancamiento neto de 1,3 veces.

El segmento de Posventa compensa los débiles resultados de Sistemas de Propulsión

Las ventas de Sistemas de Propulsión disminuyeron a 561 millones de dólares desde los 571 millones de dólares. El resultado operativo ajustado del segmento cayó a 68 millones de dólares desde 76 millones de dólares, reduciendo el margen al 12,1% desde el 13,3%. PHINIA señaló que los resultados reflejaron en gran medida la no repetición de las acciones de precios favorables a clientes reconocidas en 2025 y la calendarización de los mecanismos de recuperación de aranceles. Los vientos de cola del tipo de cambio, especialmente del yuan chino, respaldaron las ventas, mientras que la calendarización del gasto en investigación y desarrollo también afectó al resultado operativo.

Las ventas de Soluciones de Posventa aumentaron a 351 millones de dólares desde los 337 millones de dólares, impulsadas por mayores ventas en las Américas. El resultado operativo ajustado del segmento subió a 60 millones de dólares desde los 51 millones de dólares, y el margen se expandió al 17,1% desde el 15,1%. La mezcla de productos respaldó la rentabilidad, parcialmente compensada por la fijación de precios, la calendarización de la recuperación de aranceles y los vientos en contra del tipo de cambio.

A nivel consolidado, el resultado operativo ajustado total de los segmentos fue de 128 millones de dólares, en comparación con los 127 millones de dólares del año anterior, con un margen del 14,0% en ambos periodos.

PHINIA también informó sobre nuevos negocios y actividad de productos en los mercados de combustibles alternativos, vehículos comerciales y posventa. Las adjudicaciones incluyeron un programa de motores de metanol en China, un programa de inyectores de gas natural comprimido en India y una bomba de inyección directa de gasolina para una aplicación de extensor de autonomía en Norteamérica. Los lanzamientos de productos incluyeron un inyector con punta calefactada para un vehículo utilitario deportivo (SUV) flex-fuel en Brasil, un módulo de suministro de combustible para camiones y autobuses de servicio mediano en Norteamérica y un sistema de inyección directa de gasolina de 500 bares para aplicaciones híbridas en China.

La perspectiva actualizada para todo el año incluye la contribución de stoba

Para todo el ejercicio 2026, PHINIA prevé unas ventas netas de 3.625 millones a 3.675 millones de dólares, lo que representa un crecimiento interanual del 4% al 6%. La previsión actualizada incluye la contribución prevista para el cuarto trimestre procedente de la adquisición del Grupo stoba, que se cerró el 1 de octubre de 2026.

La empresa proyecta un EBITDA ajustado de 500 millones a 520 millones de dólares y un margen EBITDA ajustado del 13,7% al 14,1%. Se espera que el flujo de caja libre ajustado se sitúe entre 220 millones y 250 millones de dólares, con una tasa impositiva efectiva ajustada del 28% al 30%.

Los objetivos a más largo plazo de PHINIA siguen siendo un crecimiento orgánico promedio de los ingresos del 2% al 4% desde 2021 hasta 2030, un margen EBITDA ajustado del 14% al 15%, una conversión de flujo de caja libre ajustado superior al 40% y un apalancamiento neto de aproximadamente 1,5 veces. El objetivo de crecimiento orgánico excluye los ingresos por fabricación por contrato para BorgWarner, que finalizaron en el tercer trimestre de 2024, y las adquisiciones futuras, e incluye SEM.

La empresa identificó entre sus riesgos la debilidad económica y del mercado del transporte, las tensiones geopolíticas, los aranceles y restricciones comerciales, la presión de precios por parte de los clientes, la volatilidad de los costes de las materias primas y las interrupciones en la cadena de suministro. Otras incertidumbres incluyen los cambios en las normas de emisiones y la demanda de sistemas de propulsión, la dependencia de un número limitado de clientes de equipos originales, la ejecución de adquisiciones e iniciativas de reestructuración, las interrupciones de ciberseguridad y los riesgos asociados con la separación de su antigua matriz.