Pitney Bowes eleva sus perspectivas de flujo de caja para 2026 tras un sólido tercer trimestre

Pitney Bowes (NYSE: PBI) elevó su previsión de flujo de caja libre ajustado para todo el año y el límite inferior de su guía de ingresos, después de que la generación de caja del tercer trimestre se duplicara con creces, a pesar de que los ingresos trimestrales cayeron un 1%. La rentabilidad también aumentó, respaldada por unos resultados más sólidos en SendTech Solutions y menores gastos operativos.

Para 2026, la empresa prevé ahora un flujo de caja libre ajustado de entre 380 y 420 millones de dólares, frente a su rango anterior de entre 360 y 410 millones de dólares. Asimismo, elevó el límite inferior de su rango de ingresos a 1.830 millones de dólares desde los 1.800 millones de dólares anteriores, al tiempo que mantuvo el límite superior en 1.860 millones de dólares.

Pitney Bowes también redujo el rango de su previsión de EBIT ajustado a entre 450 y 470 millones de dólares, frente al rango previo de entre 445 y 475 millones de dólares. Ahora se espera que el beneficio por acción ajustado se sitúe entre 1,58 y 1,67 dólares, en comparación con el rango anterior de 1,55 a 1,70 dólares. La compañía no facilitó las conciliaciones con los principios GAAP para las medidas no GAAP con proyección de futuro debido a que los elementos necesarios no estaban disponibles sin un esfuerzo desmedido.

El flujo de caja aumenta gracias a la mejora del beneficio

Los ingresos del trimestre finalizado el 30 de septiembre cayeron a 456,2 millones de dólares desde los 459,7 millones del mismo periodo del año anterior. El beneficio neto GAAP aumentó un 1% hasta alcanzar los 52,7 millones de dólares, mientras que el BPA diluido GAAP subió a 0,37 dólares desde los 0,30 dólares.

El BPA ajustado aumentó un 35% hasta los 0,42 dólares, y el EBIT ajustado se incrementó un 6% hasta los 113,9 millones de dólares. Las medidas ajustadas excluyen partidas como cargos por reestructuración, ciertas ganancias y pérdidas vinculadas a la deuda, costes de transacciones y de revisión estratégica, así como los gastos de pensiones asociados a los planes de EE. UU. y Canadá que la empresa ha tomado medidas para rescindir.

El efectivo procedente de las actividades de explotación aumentó a 151,1 millones de dólares desde los 66,8 millones. El flujo de caja libre ajustado subió a 147,1 millones de dólares desde los 60,4 millones, tras contabilizar los gastos de capital y los pagos por reestructuración.

La dirección señaló que el flujo de caja libre ajustado acumulado en el año se benefició del aumento de los pagos por adelantado de nuevos clientes tras la salida de un importante competidor de clasificación de correo. Esta aportación implica que parte de la solidez del flujo de caja reflejó el calendario de financiación de los clientes y no solo el crecimiento del beneficio operativo.

La rentabilidad de SendTech compensa la caída de los ingresos

Los ingresos de SendTech Solutions cayeron un 2% hasta los 305,3 millones de dólares, lo que refleja la reducción prevista en la base instalada postal en esta etapa del ciclo. El aumento de las ventas de equipos compensó en parte este descenso.

A pesar de los menores ingresos, el EBIT ajustado del segmento aumentó un 14% hasta los 115,0 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado avanzó un 11% hasta los 124,2 millones de dólares. El beneficio bruto se mantuvo sin cambios en comparación con el año anterior, ya que una combinación de productos favorable y los menores costes arancelarios compensaron la caída de los ingresos. Los gastos operativos se redujeron en 13 millones de dólares gracias a los recortes de costes.

Los resultados de SendTech también incluyeron un beneficio no recurrente de 3 millones de dólares asignado a partir de los gastos corporativos, debido a que las reclamaciones de asistencia médica acumuladas en el año fueron inferiores a lo previsto.

Los ingresos de Presort Services aumentaron un 1% hasta los 150,9 millones de dólares, gracias a la aportación de volumen de nuevos clientes. La división clasificó 3.400 millones de envíos postales durante el trimestre, un 4% más que el año anterior.

El mayor volumen no se tradujo en una mejora del beneficio del segmento. El EBIT ajustado de Presort disminuyó un 2% hasta los 31,9 millones de dólares, y el EBITDA ajustado cayó un 2% hasta los 40,9 millones de dólares. Pitney Bowes atribuyó estos descensos a unos menores ingresos por pieza y a unos mayores costes de transporte. Los precios del combustible y la inflación de los costes de flete incrementaron los gastos de transporte en 6 millones de dólares respecto al año anterior.

Los resultados de Presort incluyeron un beneficio no recurrente de 7 millones de dólares por asignación de gastos corporativos, relacionado con unas reclamaciones de asistencia médica acumuladas en el año inferiores a las esperadas.

Reducción de deuda y retribución al accionista

Pitney Bowes cerró el trimestre con un principal de deuda pendiente de 1.920 millones de dólares, lo que supone una reducción de 148 millones de dólares durante el trimestre y de 108 millones de dólares desde finales de 2025. La empresa completó una oferta pública de adquisición (OPA) de recompra de bonos con vencimiento en 2037 y 2043, reduciendo la deuda en 46 millones de dólares con un descuento sobre el valor nominal. Además, refinanció su préstamo a plazo de 585 millones de dólares con vencimiento en 2032, reduciendo el margen de interés en 75 puntos básicos.

La empresa recompró alrededor de 1 millón de acciones por 17 millones de dólares durante el trimestre a un precio medio de 16,84 dólares. Desde el cierre del trimestre hasta el 23 de octubre, adquirió aproximadamente otras 600.000 acciones por 11 millones de dólares. Pitney Bowes también declaró un dividendo trimestral de 0,10 dólares por acción, pagadero el 8 de diciembre a los accionistas registrados al 16 de noviembre.

La empresa identificó varias incertidumbres que podrían hacer que los resultados difieran de sus perspectivas. Entre ellas se incluyen cambios en la normativa postal y en la salud financiera de los operadores postales, caídas más aceleradas en los volúmenes de correo físico o envíos, la pérdida de clientes importantes, cambios en los aranceles y en las normas comerciales, la inflación, tipos de interés más elevados, la debilidad económica, las restricciones laborales y de transporte, y un cierre prolongado del Gobierno de EE. UU.