Las ganancias de Blue Owl en el 3T de 2026 aumentan mientras los activos reales impulsan el crecimiento de los AUM

Blue Owl Capital Inc. informó de un aumento en las ganancias del tercer trimestre, ya que el crecimiento en su plataforma Real Assets ayudó a impulsar los ingresos y los activos bajo gestión, mientras que los activos generadores de comisiones de Credit se mantuvieron prácticamente estables. El AUM total alcanzó los 329.900 millones de dólares al 30 de septiembre de 2026, lo que representa un aumento del 12% con respecto al año anterior.

El gestor de activos alternativos registró un beneficio neto GAAP atribuible a Blue Owl de 20,0 millones de dólares, o 0,03 dólares por acción ordinaria de Clase A básica y diluida, en comparación con los 6,3 millones de dólares, o 0,01 dólares por acción, del mismo trimestre del año anterior. Los ingresos GAAP aumentaron un 11%, hasta los 806,5 millones de dólares, mientras que los gastos totales subieron un 7%, hasta los 658,8 millones de dólares. El margen GAAP mejoró al 11,7% desde el 7,6%.

Sobre una base no GAAP, las ganancias vinculadas a comisiones aumentaron un 14%, hasta los 427,5 millones de dólares, o 0,27 dólares por acción ajustada. Las ganancias distribuibles aumentaron un 13%, hasta los 385,5 millones de dólares, o 0,24 dólares por acción ajustada. Los ingresos por ganancias vinculadas a comisiones crecieron un 10%, hasta los 752,6 millones de dólares, y el margen FRE fue del 58,8%, frente al 57,1% del año anterior.

Durante los 12 meses finalizados el 30 de septiembre, las ganancias vinculadas a comisiones subieron un 15%, hasta los 1.630 millones de dólares, mientras que las ganancias distribuibles aumentaron un 14%, hasta los 1.410 millones de dólares. Las comisiones de gestión GAAP para el mismo período crecieron un 9%, alcanzando los 2.660 millones de dólares.

Real Assets lidera el crecimiento de la plataforma

Real Assets registró la mayor expansión entre las tres plataformas de inversión de Blue Owl. Su AUM aumentó un 27% interanual hasta los 94.900 millones de dólares, mientras que el AUM generador de comisiones subió un 16% hasta los 53.800 millones de dólares. La empresa atribuyó las ganancias principalmente a la captación de fondos en toda la plataforma, incluido su producto de disposición de fondos de arrendamiento neto de séptima añada y los fideicomisos de inversión inmobiliaria en las estrategias de arrendamiento neto e infraestructura digital.

Los ingresos GAAP de Real Assets subieron un 74%, hasta los 183,4 millones de dólares en el trimestre. Sus ingresos por FRE aumentaron un 77%, hasta los 163,9 millones de dólares, impulsados por un incremento del 30% en las comisiones de gestión FRE y mayores comisiones administrativas, de transacción y de otro tipo.

La plataforma Credit se mantuvo como el mayor negocio de Blue Owl, con un AUM de 162.800 millones de dólares, un 7% más interanual. El AUM generador de comisiones se mantuvo prácticamente sin cambios en 97.000 millones de dólares, ya que el capital captado y el despliegue de capital se vieron compensados por distribuciones y reembolsos, principalmente en préstamos directos.

Credit generó 5.200 millones de dólares en originaciones de préstamos directos durante el trimestre, pero registró un despliegue neto negativo de 300 millones de dólares. Los ingresos GAAP trimestrales de Credit disminuyeron un 2%, hasta los 447,8 millones de dólares, mientras que los ingresos por FRE cayeron un 4%, hasta los 412,0 millones de dólares. Sin embargo, durante los últimos 12 meses, los ingresos por FRE de Credit aumentaron un 6%.

El AUM de GP Strategic Capital subió un 5% hasta los 72.200 millones de dólares, y el AUM generador de comisiones aumentó un 3% hasta los 41.300 millones de dólares. El crecimiento estuvo impulsado principalmente por el capital captado en la estrategia de participaciones minoritarias en capital, incluido su producto de sexta añada y una transacción de venta parcial. Los ingresos trimestrales por FRE de la plataforma aumentaron un 7% hasta los 176,7 millones de dólares.

Captación de fondos y capacidad futura de comisiones

Blue Owl captó 12.600 millones de dólares en nuevos compromisos de capital durante el trimestre, incluidos 10.200 millones de dólares en nuevo capital social. El total de capital social comprendió 5.600 millones de dólares para Credit, 4.000 millones para Real Assets y 600 millones para GP Strategic Capital.

La captación institucional de capital social ascendió a 8.300 millones de dólares, liderada por crédito de grado de inversión, préstamos directos, crédito inmobiliario, crédito alternativo, arrendamiento neto e infraestructura digital. La captación de capital social de gestión de patrimonios privados fue de 1.900 millones de dólares, provenientes principalmente de productos de arrendamiento neto y préstamos directos.

El AUM generador de comisiones aumentó un 5% interanual hasta los 192.200 millones de dólares. Blue Owl también contaba con 36.300 millones de dólares de AUM que aún no generan comisiones, los cuales, según la empresa, podrían generar aproximadamente 402 millones de dólares en comisiones anuales de gestión FRE una vez desplegados. Credit representó 21.900 millones de dólares de ese importe no desplegado, Real Assets supuso 13.400 millones de dólares y GP Strategic Capital aportó 900 millones de dólares.

El capital permanente aumentó un 7% hasta los 227.800 millones de dólares y generó el 85% de las comisiones de gestión FRE durante los últimos 12 meses, lo que proporciona una base recurrente sustancial para los ingresos por comisiones de gestión de la empresa.

Blue Owl anunció un dividendo anual de 0,92 dólares por acción de Clase A para 2026 y declaró un dividendo trimestral de 0,23 dólares. La empresa también emitió en agosto 750 millones de dólares en deuda no garantizada a 10 años con un cupón del 6,750%. En octubre, aumentó la capacidad de su línea de crédito revolvente en 725 millones de dólares, alcanzando los 3.225 millones de dólares, y extended el vencimiento hasta 2031. La liquidez disponible se situó en 2.300 millones de dólares al 30 de septiembre.

La presentación no proporcionó previsiones de resultados más amplias. Blue Owl advirtió que los resultados reales podrían verse afectados por su capacidad para materializar los beneficios previstos de las adquisiciones, gestionar el crecimiento, ejecutar su plan de negocio y cumplir las proyecciones. Otras incertidumbres identificadas incluyen los costes de adquisición, litigios, cambios regulatorios y condiciones económicas, geopolíticas y competitivas. La empresa también señaló que el rendimiento pasado de las inversiones no garantiza resultados futuros y que el valor no realizado de los activos podría no materializarse en última instancia en los niveles comunicados.