El beneficio del T3 de Mechanics Bancorp cae por pérdidas de reestructuración de cartera

Mechanics Bancorp registró un menor beneficio GAAP en el tercer trimestre, después de que las pérdidas vinculadas a una reestructuración de la cartera de valores y a la salida acelerada de su negocio de préstamos para automóviles superaran la reducción de los gastos operativos. Sin embargo, excluyendo las partidas no recurrentes identificadas, el beneficio neto subyacente trimestral aumentó y la directiva mantuvo sus expectativas de una mayor rentabilidad para 2027.

La sociedad holding bancaria obtuvo un beneficio de 46,0 millones de dólares, o 0,20 dólares por acción diluida, en el trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2026, frente a los 57,7 millones de dólares, o 0,25 dólares por acción, del segundo trimestre. La rentabilidad sobre el activo medio fue del 0,86%, mientras que la rentabilidad no GAAP sobre el capital ordinario tangible medio fue del 11,8%.

El beneficio neto subyacente no GAAP aumentó a 60,6 millones de dólares desde los 59,0 millones del trimestre anterior. La rentabilidad subyacente sobre el activo medio fue del 1,14%, y la rentabilidad subyacente sobre el capital ordinario tangible medio subió al 15,1% desde el 14,7%. Mechanics atribuyó la mejora a la eficiencia en los gastos, que compensó con creces la presión provocada por el mayor coste de los depósitos y la venta de la cartera de préstamos para automóviles.

Las operaciones en la cartera pesan sobre los resultados presentados

El mayor ajuste del tercer trimestre fue una pérdida antes de impuestos de 32,3 millones de dólares derivada de la reestructuración de la cartera de valores disponibles para la venta. Mechanics vendió 308 millones de dólares en valores con un rendimiento del 1,78% y reinvirtió los fondos en títulos respaldados por hipotecas con un rendimiento del 5,50%. La directiva estimó un periodo de recuperación de entre cuatro y cinco años.

La transacción impulsó el rendimiento medio de los valores al 4,21% desde el 3,97% del segundo trimestre. Los ingresos por intereses de los títulos de renta fija aumentaron un 10,2% hasta alcanzar los 58,5 millones de dólares, lo que refleja mayores rendimientos y saldos medios.

Mechanics también vendió 417 millones de dólares de su cartera de préstamos para automóviles en liquidación (de un total de 429 millones) a un precio cercano al valor par, registrando una pérdida por venta de 10,3 millones de dólares y una liberación de provisiones asociada de 3,2 millones de dólares. La entidad estimó la pérdida antes de impuestos, neta de la liberación de provisiones, en unos 7 millones de dólares. La dirección señaló que la desinversión aceleró su salida de un negocio no estratégico, redujo los activos ponderados por riesgo y debería favorecer ligeramente la rentabilidad, ya que la reducción de los costes de gestión compensará con creces la pérdida del margen de intereses.

Otras partidas no recurrentes incluyeron una ganancia de 5,1 millones de dólares en inversiones en renta variable, una ganancia adicional por compra en condiciones muy ventajosas de 2,9 millones de dólares vinculada a la fusión con HomeStreet y 0,6 millones de dólares en gastos de fusión. Los ingresos no procedentes de intereses registraron una pérdida global de 13,4 millones de dólares, en comparación con los ingresos de 23,8 millones del segundo trimestre. Excluyendo las partidas no recurrentes, los ingresos no procedentes de intereses descendieron ligeramente a 21,2 millones de dólares desde los 21,6 millones anteriores.

El coste de los depósitos presiona el margen

El margen de intereses disminuyó un 1,3% intertrimestral hasta los 174,9 millones de dólares, mientras que el margen neto de intereses se redujo en siete puntos básicos hasta el 3,55%. Mechanics indicó que la variación reflejó principalmente un aumento de ocho puntos básicos en el coste de los depósitos, que alcanzó el 1,33% en el trimestre. El coste puntual del depósito se situó en el 1,36% al 30 de septiembre.

Los depósitos totales disminuyeron en 70 millones de dólares durante el trimestre hasta los 18.020 millones de dólares, lo que incluye una reducción de 66 millones de dólares en depósitos a plazo. Los depósitos que no devengan intereses se situaron en 6.300 millones de dólares, representando cerca del 35% del total de depósitos. La ratio de préstamos sobre depósitos se redujo al 72% desde el 75% del trimestre anterior.

La dirección prevé que la presión sobre los depósitos persista en un entorno de tipos elevados y proyecta un margen neto de intereses relativamente estable a corto plazo mientras absorbe tres subidas adicionales de los tipos de interés de la Reserva Federal durante los próximos 12 meses. El banco sigue siendo sensible a la subida de los tipos a corto plazo, ya que los depósitos sensibles a las tasas superan a los activos a tipo variable en aproximadamente 4.600 millones de dólares. Su estimación interna indicó que un aumento de 50 puntos básicos podría reducir el margen de intereses anual en aproximadamente 10,4 millones de dólares.

A más largo plazo, la sociedad espera beneficiarse de la repreciación o vencimiento de unos 4.700 millones de dólares en activos rentables heredados con un rendimiento medio ponderado del 3,25%. Basándose en las hipótesis de tipos estáticos de la dirección, la sustitución o reajuste de dichos activos a rendimientos más elevados podría generar con el tiempo un incremento acumulado anualizado de los ingresos antes de impuestos de 154,4 millones de dólares, aunque el beneficio proyectado se extenderá a lo largo de varios años.

Los gastos disminuyen a medida que emergen las eficiencias de la integración

Los gastos no procedentes de intereses cayeron un 8,3% respecto al segundo trimestre, situándose en 114,2 millones de dólares. Los costes vinculados a la fusión cayeron a 0,6 millones de dólares desde los 5,9 millones previos, mientras que los gastos excluyendo dichos costes disminuyeron en 4,9 millones de dólares, debido principalmente a las sinergias de plantilla y de la conversión del sistema central.

La ratio de eficiencia subyacente no GAAP mejoró hasta el 54,4% desde el 56,0%. En el tercer trimestre, los gastos no procedentes de intereses subyacentes anualizados fueron de 427 millones de dólares, excluyendo la amortización de intangibles de depósitos centrales y los costes no recurrentes. Mechanics prevé que dicha cifra se sitúe cerca de los 420 millones de dólares en el cuarto trimestre.

El crédito se contrae tras la salida del negocio de automóviles

El volumen total de préstamos disminuyó a 13.020 millones de dólares frente a los 13.580 millones de dólares a finales de junio, lo que refleja en gran medida la venta de préstamos para automóviles. Los préstamos netos, incluidos los préstamos mantenidos para la venta, sumaron 12.890 millones de dólares. El banco originó 568 millones de dólares en compromisos durante el trimestre, centrados principalmente en hipotecas residenciales unifamiliares y préstamos garantizados por el valor de rescate en efectivo de pólizas de seguro de vida.

La cartera respaldada por seguros de vida aumentó a 837 millones de dólares desde los 757 millones, mientras que los préstamos residenciales unifamiliares ascendieron a 3.620 millones de dólares desde los 3.560 millones. Los préstamos multifamiliares cayeron ligeramente a 5.190 millones de dólares y se mantuvieron como la mayor categoría de crédito.

Mechanics registró una reversión de provisiones de 15,2 millones de dólares, incluidos los 3,2 millones vinculados a la venta del negocio de automóviles. Los 12,0 millones de dólares restantes reflejaron principalmente menores tasas de pérdidas esperadas en préstamos multifamiliares y de bienes raíces comerciales. Los fallidos netos no vinculados a automóviles fueron de 1,4 millones de dólares, lo que equivale a cuatro puntos básicos de los préstamos medios de forma anualizada. La cobertura para pérdidas crediticias representó el 1,03% de los préstamos y 2,24 veces los activos dudosos.

El crédito a bienes raíces comerciales ascendió a unos 7.200 millones de dólares, con el segmento multifamiliar representando el 72%. La ratio de concentración inmobiliaria comercial (CRE) del banco descendió al 340% desde el 342%, o al 92% si se excluyen los préstamos multifamiliares.

El capital respalda la distribución planificada

Mechanics cerró el trimestre con 20.900 millones de dólares en activos y 2.570 millones de dólares en patrimonio neto. La ratio preliminar de capital de máxima calidad CET1 aumentó al 14,7% desde el 14,4%, mientras que el apalancamiento Tier 1 se mantuvo en el 8,7%. La liquidez disponible se situó en aproximadamente 15.800 millones de dólares.

El valor contable tangible por acción, una métrica no GAAP, disminuyó a 7,05 dólares desde 7,56 dólares. El otro resultado global acumulado se redujo en 112 millones de dólares a medida que los tipos de interés subieron con fuerza durante el trimestre.

La directiva afirmó que prevé pagar un dividendo en el cuarto trimestre de unos 100 millones de dólares, o aproximadamente 0,43 dólares por acción de Clase A, sujeto a la aprobación del consejo de administración y de las autoridades reguladoras. De aprobarse, el total de dividendos de 2026 ascendería a unos 400 millones de dólares, o 1,78 dólares por acción de Clase A.

Para 2027, la entidad proyecta una rentabilidad sobre el capital ordinario tangible medio de alrededor del 17% y una rentabilidad sobre el activo medio del 1,2% aproximadamente, con un objetivo de ROATCE a más largo plazo por encima del 18%. Dichas expectativas siguen sujetas a la evolución de los tipos de interés, el precio de los depósitos, las condiciones crediticias, la ejecución de las actividades de integración de HomeStreet y la consecución de los beneficios previstos procedentes de los cambios en las carteras de valores y préstamos.