Los ingresos por regalías de Ligand se disparan un 51% al elevarse la previsión de BPA ajustado para 2026

Ligand (NASDAQ: LGND) informó un aumento interanual del 51% en los ingresos por regalías del tercer trimestre de 2026, impulsado por el crecimiento de Filspari y las contribuciones de los activos adquiridos con XOMA. La empresa también elevó sus previsiones de ganancias ajustadas para todo el año, al tiempo que reafirmó sus perspectivas de ingresos, aun cuando los gastos relacionados con la adquisición contribuyeron a una pérdida neta GAAP trimestral.

Los ingresos por regalías aumentaron a 70,3 millones de dólares desde los 46,6 millones del mismo periodo del año anterior. El portafolio preexistente de Ligand generó 58,1 millones de dólares, un 25% más, mientras que los activos adquiridos de XOMA aportaron 12,3 millones de dólares tras el cierre de la adquisición el 14 de julio.

Filspari se convirtió en el mayor activo de regalías de Ligand, generando un estimado de 16,8 millones de dólares, un 85% más que los 9,1 millones de dólares del mismo trimestre del año anterior. El fármaco superó a Kyprolis, que aportó 10,5 millones de dólares. Ligand señaló que su estimación para Filspari se basó en aproximadamente 187 millones de dólares en ventas netas del tercer trimestre en Estados Unidos y Europa y un tipo de regalía del 9%, ya que los resultados reportados por los socios aún no estaban disponibles.

Ohtuvayre aportó 7 millones de dólares, incluidos los ingresos por regalías sobre ventas netas y las regalías financieras. Los tres activos comerciales incorporados mediante la transacción con XOMA generaron un total combinado de 12,3 millones de dólares, compuestos por 7 millones de dólares de Ojemda, 3,6 millones de dólares de Vabysmo y 1,7 millones de dólares de Miplyffa. Ligand afirmó que Filspari, Ohtuvayre y Zelsuvmi lideraron el crecimiento del portafolio durante el trimestre.

Los costos de adquisición pesan sobre los resultados GAAP

Los ingresos totales cayeron a 78,7 millones de dólares desde los 115,5 millones del tercer trimestre de 2025. Los ingresos por Captisol cayeron a 7,9 millones de dólares desde 10,7 millones, mientras que los ingresos por contratos cayeron a 500.000 dólares desde 58,2 millones. El periodo del año anterior incluyó una tarifa de 24,5 millones de dólares por la concesión de licencias de Zelsuvmi y una ganancia de 28,6 millones de dólares por la venta del negocio de Pelthos.

Los ingresos principales cayeron un 9% a 78,7 millones de dólares desde 86,9 millones. Sin embargo, excluyendo la tarifa de Zelsuvmi del año anterior, Ligand afirmó que los ingresos principales crecieron un 26%.

Los gastos operativos aumentaron a 94,5 millones de dólares desde 60,1 millones. Los gastos generales y administrativos subieron a 72,6 millones de dólares desde 28,4 millones, debido en gran medida a costos extraordinarios de la transacción de XOMA, la compensación basada en acciones y la expansión del equipo de inversión y desarrollo de negocio de la empresa. Los gastos de amortización aumentaron a 10,2 millones de dólares desde 8,1 millones.

Los gastos de investigación y desarrollo cayeron a 2,8 millones de dólares desde 21 millones, lo que refleja un cargo de 17,8 millones de dólares en el trimestre del año anterior asociado a un acuerdo de financiamiento con Orchestra BioMed. Ligand prevé que los gastos operativos en efectivo para 2026 sean de aproximadamente 50 millones de dólares.

La empresa registró una pérdida operativa GAAP de 15,8 millones de dólares, en comparación con un beneficio operativo de 55,4 millones de dólares un año antes. Un gasto neto no operativo de 28,3 millones de dólares, que refleja principalmente ajustes a valor de mercado en inversiones en acciones, también pesó sobre los resultados. Ligand registró una pérdida neta GAAP de 28,5 millones de dólares, o 1,43 dólares por acción diluida, frente a un beneficio neto de 117,3 millones de dólares, o 5,68 dólares por acción, en el mismo trimestre del año anterior.

El beneficio neto no GAAP fue de 57,5 millones de dólares, en comparación con los 63,8 millones de dólares de un año antes. Las ganancias diluidas ajustadas por acción fueron de 2,67 dólares, frente a los 3,09 dólares anteriores. La medida ajustada excluye partidas como la compensación basada en acciones, la amortización de activos intangibles y financieros, y ciertos costos de transacción.

Ligand cerró el trimestre con aproximadamente 450 millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones a corto plazo, por debajo de los 734 millones de dólares al cierre de 2025. La empresa atribuyó la caída a la adquisición de XOMA, compensada en parte por los ingresos procedentes de bonos convertibles con vencimiento en 2031. Incluyendo las participaciones accionarias y la capacidad de la línea de crédito, Ligand estimó que contaba con aproximadamente 750 millones de dólares en capital desplegable.

Se elevan las perspectivas de ganancias ajustadas

Ligand elevó su previsión de BPA ajustado para 2026 a un rango de 9,50 a 9,75 dólares desde 9,00 a 9,50 dólares. Reafirmó su previsión de ingresos por regalías para todo el año de 225 a 250 millones de dólares y de ingresos totales de 270 a 310 millones de dólares.

El pronóstico de ingresos totales incluye entre 35 y 40 millones de dólares en ingresos por Captisol y entre 10 y 20 millones de dólares en ingresos por contratos. La previsión de regalías incluye las contribuciones de Ojemda, Vabysmo y Miplyffa.

La gerencia planea actualizar la perspectiva a cinco años de Ligand en diciembre. La empresa identificó el portafolio de XOMA, la aprobación de Filspari en abril de 2026 para la glomeruloesclerosis focal y segmentaria y el avance regulatorio de QTORIN rapamicina como factores que respaldarán una mayor perspectiva a largo plazo. QTORIN tiene una fecha objetivo de decisión de la FDA fijada para el 28 de febrero de 2027 para malformaciones linfáticas microquísticas; Ligand recibiría una regalía escalonada del 8% al 9,8% si el producto es aprobado.

El portafolio también podría generar hasta siete resultados de ensayos pivotales hasta 2027. Entre los programas destacados en la presentación figuran lasofoxifeno, mezagitamab, osavampator, AVIM, ersodetug y volixibat, junto con posibles hitos regulatorios y de expansión geográfica para productos en fase comercial.

Ligand continuó añadiendo participaciones en regalías durante el trimestre. Pagó 23 millones de dólares por los derechos de regalía de Sydnexis sobre Ryjunea en Europa, Oriente Medio y África, lo que proporciona una regalía escalonada sobre las ventas netas que abarca desde un porcentaje bajo de dos dígitos hasta un porcentaje alto de entre el 15% y el 19%. La empresa también se comprometió a aportar hasta 47 millones de dólares a AvenCell mediante financiamiento de regalías y una inversión de capital vinculada a su plataforma CAR-T de última generación.

Las perspectivas siguen dependiendo de las ventas de productos reportadas por los socios, las decisiones regulatorias y los plazos de desarrollo clínico. Ligand señaló que algunas regalías del tercer trimestre fueron estimadas y se ajustarán después de que los socios reporten los resultados reales. Otros riesgos identificados incluyen la integración del portafolio de XOMA, la competencia por inversiones en regalías, la dependencia de un proveedor único para Captisol y la posibilidad de que los productos asociados se retrasen, no obtengan la aprobación o tengan un rendimiento inferior a las expectativas tras su lanzamiento.