El BPA ajustado de Linde alcanza un récord en el Q3 de 2026 mientras las ventas aumentan un 9%

Linde plc (Nasdaq: LIN) registró un beneficio diluido por acción ajustado récord de 4,59 dólares en el tercer trimestre de 2026, un 9% más que un año antes, ya que los precios y los mayores volúmenes respaldaron el crecimiento en sus operaciones de gases industriales. La empresa también fijó su previsión de BPA ajustado para todo el año de entre 17,82 y 17,92 dólares, lo que representa un crecimiento anual del 8% al 9%, asumiendo en el punto medio que no habrá una mejora económica.

Las ventas del tercer trimestre aumentaron un 9% interanual y un 1% de forma secuencial, hasta los 9.400 millones de dólares. Los factores orgánicos incluyeron una contribución del 2% del volumen y del 3% del precio y la combinación de productos, mientras que el tipo de cambio, la repercusión de costes, las adquisiciones y desinversiones, e Ingeniería aportaron cada uno un punto porcentual al crecimiento anual de las ventas.

El beneficio operativo ajustado aumentó un 8%, hasta los 2.760 millones de dólares, mientras que el beneficio neto ajustado creció un 7%, hasta los 2.120 millones de dólares. El margen operativo ajustado se situó en el 29,4%, frente al 29,7% de un año antes y el 29,5% del segundo trimestre. Excluyendo la repercusión de costes, el margen operativo ponderado consolidado disminuyó cuatro puntos básicos en comparación con el mismo periodo del año anterior. La rentabilidad del capital después de impuestos fue del 23,5%, lo que supone un descenso de 110 puntos básicos respecto al mismo trimestre del año anterior.

El flujo de caja operativo aumentó un 8% interanual, hasta los 3.170 millones de dólares. El gasto de capital totalizó 1.390 millones de dólares, incluidos 750 millones de dólares para proyectos de más de 5 millones de dólares respaldados por contratos de suministro de clientes a largo plazo. El flujo de caja operativo disponible, definido como el flujo de caja operativo menos el gasto de capital base, fue de 2.530 millones de dólares.

Los mercados finales industriales lideran el crecimiento del volumen

Linde señaló que los aumentos de volumen interanuales estuvieron impulsados por Electrónica, Manufactura, y Química y Energía. En términos comparables, excluyendo el tipo de cambio, la repercusión de costes, los cambios en la cartera y las partidas extraordinarias, las ventas de Electrónica aumentaron un 15%, las de Química y Energía crecieron un 12% y las de Manufactura avanzaron un 7%. Atención Sanitaria creció un 2%, Alimentación y Bebidas aumentó un 3% y Metales y Minería subió un 3%.

América se mantuvo como la mayor contribución regional, con un aumento de las ventas del 11%, hasta los 3.600 millones de dólares, y un incremento del beneficio operativo ajustado del 12%, hasta los 1.260 millones de dólares. Su margen operativo ajustado mejoró del 34,6% al 35,1%, respaldado por los precios y la productividad, aunque compensado en parte por la inflación de costes. El crecimiento del volumen procedió de Electrónica, Metales y Minería, y Química y Energía, mientras que el peso mexicano y el real brasileño aportaron vientos de cola por el tipo de cambio.

Las ventas en Asia-Pacífico aumentaron un 12%, hasta los 1.950 millones de dólares, mientras que el beneficio operativo ajustado subió un 9%, hasta los 534 millones de dólares. El crecimiento del volumen reflejó la puesta en marcha de proyectos y la venta de equipos, y la fijación de precios se benefició del negocio base y del helio. Excluyendo la repercusión de costes, el margen interanual de la región cayó 40 puntos básicos debido a las ventas de equipos y a los costes por desajustes en el mercado del helio.

En EMEA, las ventas aumentaron un 7%, hasta los 2.330 millones de dólares, y el beneficio operativo ajustado creció un 5%, hasta los 817 millones de dólares. Los mayores volúmenes se asociaron principalmente a Atención Sanitaria y Alimentación y Bebidas, mientras que la empresa continuó con sus iniciativas de fijación de precios y productividad. El margen interanual se mantuvo estable excluyendo la repercusión de costes.

Las ventas de Ingeniería aumentaron un 12% interanual, hasta los 582 millones de dólares, aunque disminuyeron un 7% de forma secuencial. El beneficio operativo ajustado subió un 6%, hasta los 107 millones de dólares. La entrada de pedidos de terceros fue de 499 millones de dólares, y la cartera de pedidos de venta de plantas se situó en 2.940 millones de dólares. Las ventas de la división Global Otros aumentaron un 2%, hasta los 944 millones de dólares, pero el beneficio operativo ajustado cayó un 32%, hasta los 42 millones de dólares, lo que Linde atribuyó al desempeño de Lincare.

Cartera de pedidos y asignación de capital

Linde informó de una cartera de proyectos pendientes de 10.800 millones de dólares, integrada por 7.900 millones de dólares en inversiones de venta de gas respaldadas por acuerdos de suministro a largo plazo y 2.900 millones de dólares en trabajos de venta de plantas a terceros. La empresa calificó esta cartera de pedidos como un crecimiento contractual con flujos de caja seguros y tasas internas de retorno de doble dígito.

En lo que va de año, Linde invirtió 4.600 millones de dólares en el negocio, un 10% más que en el periodo comparable. Esto incluyó 2.000 millones de dólares de gasto de capital base y 2.600 millones de dólares de gasto destinado a crecimiento asegurado, compuesto por gastos de capital en proyectos y adquisiciones. La empresa también devolvió 4.800 millones de dólares a los accionistas mediante 2.600 millones de dólares en recompras netas de acciones y 2.200 millones de dólares en dividendos, al tiempo que afirmó mantener un balance sólido.

Las previsiones asumen que no habrá una mejora económica

Para el cuarto trimestre, Linde espera un BPA ajustado de entre 4,40 y 4,50 dólares, lo que supone un incremento interanual de entre el 5% y el 7%. La compañía calcula que no habrá impacto por tipos de cambio en términos interanuales y prevé un impacto desfavorable del 1% de forma secuencial. Se prevé que el BPA ajustado para todo el año se sitúe entre 17,82 y 17,92 dólares, incluyendo un viento de cola del 2% estimado por el tipo de cambio. El gasto de capital para 2026 se proyecta entre 5.500 y 6.000 millones de dólares.

Tanto el punto medio de las previsiones para el cuarto trimestre como para todo el año asumen que no habrá una mejora económica. Linde identificó entre los riesgos la evolución económica y comercial, los aranceles, los cambios en los tipos de cambio y de interés, los costes de la energía y de las materias primas, la capacidad de compensar la inflación mediante la fijación de precios, el desempeño de los clientes y del sector, los cambios regulatorios, los incidentes de ciberseguridad y la ejecución de adquisiciones y nuevos proyectos.