Harley-Davidson eleva sus previsiones para 2026 tras el aumento de las ventas minoristas en Norteamérica

Harley-Davidson Inc. elevó sus previsiones para 2026 relativas a sus negocios de motocicletas y servicios financieros, después de que las ventas minoristas en Norteamérica aumentaran por cuarto trimestre consecutivo y los menores envíos redujeran el inventario de los concesionarios. La mejora de las perspectivas se produjo a pesar de las acusadas caídas en los ingresos y beneficios consolidados, reflejo de los menores volúmenes mayoristas de motocicletas y de la transición de Harley-Davidson Financial Services hacia un modelo ligero en capital.

El fabricante de motocicletas con sede en Milwaukee prevé ahora que tanto las ventas minoristas globales de motocicletas como los envíos mayoristas se sitúen entre 135.500 y 139.000 unidades en 2026, por encima de su rango anterior de 133.500 a 138.500. Asimismo, elevó el beneficio operativo previsto para Harley-Davidson Motor Company a un rango de entre 25 y 55 millones de dólares, frente a los 10 a 50 millones anteriores, mientras que la horquilla del beneficio operativo de HDFS aumentó a un rango de entre 60 y 70 millones de dólares, respecto a los 55 a 70 millones previos.

Harley-Davidson también redujo su inversión de capital planificada a un rango de entre 140 y 165 millones de dólares, en comparación con la horquilla previa de 175 a 200 millones de dólares. Por su parte, LiveWire retiró su previsión de pérdidas operativas.

El crecimiento minorista contrasta con los menores envíos

Las ventas minoristas mundiales de motocicletas Harley-Davidson aumentaron un 5% interanual hasta las 35.833 unidades en el tercer trimestre. Las ventas en Norteamérica subieron un 9% hasta las 25.603 motocicletas, marcando el cuarto trimestre consecutivo de crecimiento interanual en la región. La cuota de mercado en Estados Unidos dentro de la categoría general de cruiser alcanzó el 66%, lo que supone un aumento de 14 puntos porcentuales respecto al año anterior.

La empresa atribuyó su avance en Norteamérica en parte a los lanzamientos de los modelos Super Glide y Deadwood, que según la directiva superaron las expectativas. Harley-Davidson también señaló que los lanzamientos de sus modelos Sprint y Sportster continuaban según lo previsto. Se espera que la Sprint 440 tenga un precio en Estados Unidos de 5.999 dólares.

El desempeño fuera de Norteamérica fue mixto. Las ventas minoristas cayeron un 5% en Europa, Oriente Medio y África, y un 7% en América Latina, mientras que las ventas en Asia-Pacífico aumentaron un 1%. Durante los primeros nueve meses de 2026, las ventas minoristas mundiales subieron un 4% hasta las 111.807 unidades, impulsadas por un incremento del 8% en Norteamérica.

Los envíos mayoristas de motocicletas cayeron un 8% hasta las 33.616 unidades durante el trimestre. Los envíos del segmento Touring cayeron un 18% y los de Adventure Touring descendieron un 20%, lo que fue compensado en parte por el crecimiento del 8% en las motocicletas cruiser y del 22% en las deportivas y ligeras.

Las ventas minoristas superaron a los envíos, lo que redujo el inventario global de motocicletas nuevas en los concesionarios un 26% respecto al año anterior y un 6% frente al segundo trimestre. Harley-Davidson afirmó que estas reducciones de inventario tenían como objetivo respaldar la rentabilidad y la salud financiera a largo plazo de la red de concesionarios.

Los ingresos por motocicletas caen, pero los márgenes trimestrales se refuerzan

Los ingresos de Harley-Davidson Motor Company, o HDMC, cayeron un 10% hasta los 964 millones de dólares. Los ingresos por venta de motocicletas descendieron un 11% hasta los 734 millones de dólares, mientras que los ingresos por piezas y accesorios cayeron un 9% hasta los 153 millones de dólares. Por su parte, los ingresos por indumentaria y licencias cayeron un 3% hasta los 60 millones de dólares.

El beneficio operativo de HDMC cayó un 18% hasta los 44 millones de dólares, generando un margen operativo del 4,6%, frente al 5% del año anterior. El resultado incluyó 14 millones de dólares en gastos de reestructuración vinculados a cambios estratégicos.

El margen bruto aumentó 173 puntos básicos hasta el 28,1%, impulsado por factores de fabricación y otros elementos, así como por el tipo de cambio, lo que fue compensado en parte por la combinación de productos, la fijación neta de precios y los costes de las materias primas. El EBITDA ajustado se mantuvo sin cambios en 94 millones de dólares, mientras que el margen EBITDA ajustado no GAAP subió 102 puntos básicos hasta el 9,7%, ya que la mejora del margen bruto y la disciplina en los gastos operativos compensaron la caída de los ingresos.

A nivel consolidado de Harley-Davidson Inc., los ingresos del tercer trimestre cayeron un 19% hasta los 1.080 millones de dólares y el beneficio operativo se redujo un 92% hasta los 37 millones de dólares. El beneficio neto atribuible a la sociedad fue de 43 millones de dólares, y el beneficio diluido por acción cayó un 87% hasta los 0,40 dólares. El periodo del año anterior incluyó resultados asociados a la transacción de HDFS con KKR y PIMCO, lo que afecta a la comparabilidad interanual.

HDFS opera bajo un modelo ligero en capital

Los ingresos de HDFS cayeron un 58% hasta los 111 millones de dólares, principalmente debido a que el saldo de las cuentas por cobrar de financiación minorista disminuyó tras la venta de activos crediticios en el año anterior. El beneficio operativo fue de 11 millones de dólares, un 98% menos, con un margen operativo del 9,7%. El resultado del mismo periodo del año anterior incluía efectos relacionados con dicha transacción, entre ellos un beneficio sustancial por provisiones para pérdidas crediticias.

El total de originaciones de préstamos minoristas aumentó un 4% respecto al mismo trimestre del año anterior. La tasa anualizada de pérdidas crediticias minoristas gestionadas fue del 3%, en comparación con el 3,2% de un año antes y el 3,1% del periodo comparable de 2024. Los créditos financieros gestionados, incluidos los préstamos propios y fuera de balance gestionados por HDFS, alcanzaron un total de 6.400 millones de dólares.

Los ingresos del segmento LiveWire subieron un 41% hasta los 7,9 millones de dólares, debido a que las ventas combinadas de unidades de motocicletas eléctricas y productos STACYC aumentaron un 20%. Su pérdida operativa se redujo en 400.000 dólares hasta los 17,8 millones de dólares, principalmente gracias a la mejora del margen bruto.

La exposición a los aranceles y otros riesgos persisten

Harley-Davidson estima ahora el coste bruto de los aranceles nuevos o incrementados en un rango de entre 105 y 120 millones de dólares para 2026, en comparación con su estimación anterior de entre 75 y 90 millones de dólares. La empresa incurrió en unos 94 millones de dólares de gastos arancelarios brutos durante los primeros nueve meses, frente a los 45 millones del mismo periodo del año anterior. Tras las medidas de mitigación, se prevé que el impacto neto para todo el año se sitúe entre 65 y 80 millones de dólares.

La dirección calificó el entorno de la política comercial como altamente incierto, citando los frecuentes cambios normativos, los desafíos legales y las revocaciones judiciales. La empresa señaló que su huella de fabricación y aprovisionamiento, predominantemente centrada en Estados Unidos, limita pero no elimina la exposición a los aranceles.

Otros riesgos identificados en la presentación incluyen los cambios en la demanda de los consumidores, las interrupciones en la cadena de suministro, el comportamiento crediticio en HDFS, la capacidad financiera de los concesionarios, la ejecución de los lanzamientos de productos y la capacidad de LiveWire para asegurar suficiente financiación externa. LiveWire ha revelado que las condiciones actuales plantean dudas sustanciales sobre su capacidad para continuar como empresa en funcionamiento.

Harley-Davidson cerró septiembre con 2.080 millones de dólares en efectivo y equivalentes, por encima de los 1.900 millones de dólares registrados al cierre del segundo trimestre. El flujo de caja libre acumulado en el año descendió a 212 millones de dólares desde los 315 millones anteriores, lo que refleja un menor flujo de caja operativo, compensado en parte por una reducción del 37% en los gastos de capital. La compañía devolvió 110 millones de dólares a los accionistas durante el trimestre mediante 91 millones de dólares en recompras discrecionales de acciones y 19 millones de dólares en dividendos en efectivo.