Los ingresos de Howmet Aerospace en el T3 aumentan un 29% mientras los márgenes se expanden

Howmet Aerospace Inc. (NYSE: HWM) registró un aumento interanual del 29% en los ingresos del tercer trimestre de 2026, impulsado por la demanda de la aviación comercial y de las turbinas de gas, mientras que las ganancias ajustadas y los márgenes crecieron a un ritmo superior al de las ventas. El fabricante de componentes aeroespaciales también fijó sus previsiones para todo el año en torno a los 10.300 millones de dólares en ingresos y proyectó un crecimiento de las ventas de aproximadamente el 12% para 2027.

Los ingresos alcanzaron los 2.703 millones de dólares, frente a los 2.089 millones de dólares del mismo periodo del año anterior y un 6% por encima del segundo trimestre. Los ingresos orgánicos, que excluyen los efectos de adquisiciones y desinversiones, aumentaron un 25% en términos interanuales. Los ingresos del sector aeroespacial comercial subieron un 32% y representaron el 54% de las ventas totales, mientras que los ingresos de turbinas de gas se incrementaron un 45%. Los ingresos del sector aeroespacial de defensa, transporte comercial y otros crecieron un 10%, 28% y 48%, respectivamente.

El EBITDA ajustado se incrementó un 43% hasta los 879 millones de dólares, mientras que el margen EBITDA ajustado se amplió en 310 puntos básicos hasta el 32,5%. El resultado operativo ajustado subió un 45% hasta los 786 millones de dólares, y el beneficio por acción ajustado avanzó un 54% hasta los 1,46 dólares.

Bajo los principios contables GAAP, el beneficio operativo fue de 777 millones de dólares, en comparación con los 542 millones de dólares del mismo trimestre del año anterior, mientras que el margen operativo aumentó al 28,7% desde el 25,9%. El beneficio neto se elevó a 567 millones de dólares desde los 385 millones, y el BPA diluido subió a 1,42 dólares frente a los 0,95 dólares anteriores.

Engine Products lidera el crecimiento por segmentos

Engine Products, el mayor segmento de Howmet, generó 1.451 millones de dólares en ingresos procedentes de terceros, lo que supone un aumento interanual del 33%. El EBITDA ajustado del segmento subió un 57% hasta los 567 millones de dólares, y el margen aumentó al 39,1% desde el 33,3%. Howmet atribuyó este desempeño al crecimiento en la aviación comercial, las turbinas de gas y los repuestos. La empresa también continuó invirtiendo en capacidad adicional para Engine Products.

Los ingresos de Fastening Systems aumentaron un 41% hasta los 630 millones de dólares, incluyendo las aportaciones de las adquisiciones de Brunner y Consolidated Aerospace Manufacturing. El crecimiento orgánico fue del 10%, respaldado por los sectores aeroespacial comercial y de defensa. El EBITDA ajustado del segmento aumentó un 34% hasta los 185 millones de dólares, aunque el margen EBITDA ajustado disminuyó del 30,8% al 29,4%.

Los ingresos de Engineered Structures cayeron un 4% hasta los 295 millones de dólares tras la desinversión en marzo de 2026 de una planta de forja de discos. Excluyendo los efectos de adquisiciones y desinversiones, los ingresos orgánicos crecieron un 8%. El EBITDA ajustado aumentó un 9% hasta los 70 millones de dólares, y el margen mejoró del 20,8% al 23,7%, lo que refleja la racionalización del producto y las iniciativas de mejora operativa emprendidas por la empresa.

Los ingresos de Forged Wheels ascendieron un 32% hasta los 327 millones de dólares gracias al crecimiento del transporte comercial y al mayor traslado de los costes del aluminio. El EBITDA ajustado se incrementó un 18% hasta los 86 millones de dólares, pero el margen del segmento se redujo del 29,6% al 26,3%.

La generación de caja respalda la recompra de acciones y la reducción de deuda

El efectivo procedente de las operaciones en el tercer trimestre sumó 709 millones de dólares, mientras que los gastos de capital fueron de 147 millones de dólares, dando como resultado un flujo de caja libre no GAAP de 562 millones de dólares. El flujo de caja libre durante los primeros nueve meses de 2026 alcanzó los 1.400 millones de dólares.

Howmet recompró 500 millones de dólares en acciones ordinarias durante el trimestre a un precio medio de unos 265 dólares por acción, elevando las recompras acumuladas del año a 1.100 millones de dólares. También amortizó 60 millones de dólares de deuda y distribuyó 56 millones de dólares en dividendos. El dividendo trimestral se incrementó un 17% de forma intertrimestral hasta los 0,14 dólares por acción.

La ratio de deuda neta sobre EBITDA ajustado de los últimos 12 meses mejoró a 1,3 veces frente a las 1,4 veces registradas al final del segundo trimestre. Howmet cerró septiembre con 508 millones de dólares en efectivo y aproximadamente 4.440 millones de dólares en deuda total. El 28 de octubre, la empresa aumentó su autorización de recompra de acciones en 5.000 millones de dólares, hasta alcanzar los 5.400 millones de dólares.

Howmet fija sus perspectivas para 2026 y 2027

Para todo el año 2026, la dirección prevé unos ingresos de entre 10.290 y 10.310 millones de dólares, un EBITDA ajustado de entre 3.325 y 3.335 millones de dólares y un margen EBITDA ajustado del 32,3%. Se proyecta un BPA ajustado de entre 5,49 y 5,51 dólares, mientras que se espera que el flujo de caja libre se sitúe entre 1.950 y 2.050 millones de dólares.

En el punto medio del rango, las perspectivas implican aproximadamente un crecimiento de los ingresos del 25%, un aumento del EBITDA ajustado del 38% y un incremento del BPA ajustado del 46% con respecto a 2025. Howmet prevé un flujo de caja libre de unos 2.000 millones de dólares, lo que representa aproximadamente un 90% de conversión del beneficio neto ajustado, y un gasto de capital de aproximadamente 515 millones de dólares, o en torno al 5% de los ingresos. Las previsiones incluyen los efectos de las adquisiciones y desinversiones completadas.

Para el cuarto trimestre, la empresa prevé unos ingresos de entre 2.740 y 2.760 millones de dólares, un EBITDA ajustado de entre 895 y 905 millones de dólares y un BPA ajustado de entre 1,49 y 1,51 dólares. Howmet también proyectó unos ingresos para 2027 de aproximadamente 11.500 millones de dólares, lo que representaría un crecimiento interanual del 12%.

Las perspectivas se mantienen sujetas a los riesgos identificados por la empresa, incluidos los cambios en los mercados aeroespacial y de transporte, los aranceles y las políticas comerciales, los costes energéticos, las interrupciones en la cadena de suministro, las restricciones de fabricación y de mano de obra, y la capacidad para responder a mayores exigencias de producción. Howmet también citó riesgos de integración y rendimiento vinculados a adquisiciones, amenazas a la ciberseguridad, incertidumbre geopolítica y regulatoria, y posibles cambios en las condiciones financieras de los clientes.