Granite Construction eleva su piso de ingresos para 2026 tras un tercer trimestre récord

Granite Construction Incorporated (NYSE: GVA) registró ingresos y un EBITDA ajustado récord en el tercer trimestre, impulsados por el crecimiento orgánico en construcción, las empresas adquiridas y una ejecución de proyectos más sólida. La compañía también elevó el límite inferior de sus previsiones de ingresos para 2026 y cerró el trimestre con una cifra récord de 7.500 millones de dólares en Proyectos Comprometidos y Adjudicados (CAP), lo que proporciona visibilidad a su negocio principal de infraestructura pública y a la expansión de sus operaciones federales y de misión crítica.

Los ingresos del trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2026 aumentaron un 23% interanual hasta alcanzar los 1.770 millones de dólares. El EBITDA ajustado se incrementó en 67 millones de dólares hasta los 283 millones de dólares, mientras que el margen EBITDA ajustado se amplió 100 puntos básicos hasta el 16,0%. El beneficio neto ajustado aumentó en 49 millones de dólares hasta los 173 millones de dólares, y el beneficio diluido por acción ajustado subió 1,11 dólares hasta los 3,81 dólares.

Estas medidas de ganancias son cifras no GAAP que excluyen partidas como la remuneración basada en acciones, determinados efectos de deuda convertible, la amortización de activos intangibles adquiridos y los costes relacionados con adquisiciones.

Crecimiento en construcción y ejecución de proyectos

Los ingresos de construcción aumentaron un 27% hasta los 1.470 millones de dólares, y el crecimiento orgánico aportó 21 puntos porcentuales a este incremento. Granite señaló que el segmento aportó ingresos trimestrales y beneficio bruto récord, mientras que su margen mejoró 210 puntos básicos con respecto al mismo periodo del año anterior gracias a una cartera de proyectos más sólida y a una ejecución disciplinada.

El CAP de construcción aumentó en 37 millones de dólares secuencialmente hasta alcanzar un récord para la empresa de 7.500 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual de 1.100 millones de dólares. El trabajo en modalidad de licitación tradicional representó 3.750 millones de dólares, o el 50% del total, mientras que la contratación colaborativa supuso 2.960 millones de dólares, o el 40%. La infraestructura táctica aportó 569 millones de dólares, mientras que los proyectos de diseño y construcción y otros trabajos constituyeron el resto.

El CAP federal alcanzó los 1.300 millones de dólares. Esa cantidad incluyó los 569 millones de dólares en proyectos de infraestructura táctica, que Granite prevé ejecutar hasta el segundo trimestre de 2028. El CAP de misión crítica, que abarca proyectos asociados a infraestructuras de inteligencia artificial y desarrollo espacial, ascendió a 331 millones de dólares.

La empresa afirmó que las licitaciones se mantuvieron sólidas en los mercados federales, estatales, locales y privados, y que las oportunidades y adjudicaciones de contratos superaron los niveles del año anterior. Su estrategia de crecimiento se sigue centrando en sus mercados locales consolidados, al tiempo que amplía sus capacidades en infraestructuras federales, ferroviarias y de misión crítica.

Los precios de los materiales compensan la presión energética

Los ingresos por materiales aumentaron en 21 millones de dólares hasta los 292 millones de dólares. Granite calificó de saludable la demanda en sus regiones y mercados finales, y afirmó que los recargos, las coberturas y las subidas de precios compensaron en gran medida los mayores costes del combustible.

El volumen de ventas de áridos aumentó un 9,9% interanual hasta los 8,55 millones de toneladas, mientras que el precio medio de venta, excluyendo los ingresos por transporte en barcaza, se incrementó un 4,8% hasta los 19,29 dólares por tonelada. El volumen de asfalto se mantuvo prácticamente sin cambios en 3,22 millones de toneladas, pero su precio medio de venta aumentó un 7,5% hasta los 90,66 dólares por tonelada.

En los primeros nueve meses de 2026, el volumen de áridos aumentó un 22,2% y el de asfalto un 9,1%. Granite prevé que la dinámica alcista de precios en su negocio de materiales continúe en 2027, impulsada por incrementos de precios de áridos en el rango medio de un solo dígito.

La empresa está orientando la inversión en materiales a expandir las ventas de áridos en los mercados del oeste de EE. UU., aumentar la capacidad de transporte marítimo y fluvial en el noroeste del Pacífico, desarrollar su red logística en el sureste y mejorar la integración vertical. Granite también aspira a automatizar cerca del 45% de sus instalaciones de áridos elegibles para finales de 2026, en comparación con el 30% automatizado en la actualidad. La dirección estima que la automatización podría aportar un beneficio de aproximadamente 1 dólar por tonelada gracias a una mayor eficiencia, menores costes y un rendimiento más constante de las plantas.

Flujo de caja y previsiones

En lo que va de año, el flujo de caja operativo aumentó en 114 millones de dólares hasta los 404 millones de dólares. Granite señaló que sigue en camino de alcanzar un margen de flujo de caja operativo de aproximadamente el 11% para 2026. El efectivo y los valores negociables sumaron 525 millones de dólares, lo que supone un descenso de 91 millones de dólares interanual.

La empresa completó la amortización de sus bonos convertibles al 3,75% con vencimiento en 2028 restantes, un paso orientado a reducir la potencial dilución futura. La dirección afirmó que la generación de caja y la capacidad del balance respaldan la continuidad en inversiones, adquisiciones y otras prioridades de asignación de capital.

Granite prevé ahora unos ingresos para 2026 de entre 5.400 millones y 5.500 millones de dólares tras elevar el límite inferior de su rango. Asimismo, mantuvo sus perspectivas de margen EBITDA ajustado de entre el 12,25% y el 13,25%. Se espera que los gastos de capital para todo el año se sitúen entre aproximadamente 140 millones y 160 millones de dólares, con unos gastos de venta, generales y administrativos equivalentes al 8,25%-8,75% de los ingresos y un tipo impositivo efectivo ajustado en el rango medio del 20%.

Para 2027, la compañía tiene como objetivo un crecimiento orgánico de los ingresos de entre el 10% y el 12%, un margen EBITDA ajustado de entre el 12,5% y el 14,5% y un margen de flujo de caja libre del 6,5% al 8,5%. Sus objetivos a más largo plazo para 2029 incluyen una tasa anual equivalente de crecimiento orgánico de los ingresos de entre el 10% y el 12%, un margen EBITDA ajustado del 14% al 16% y un flujo de caja libre equivalente al 10% de los ingresos.

Dichos objetivos dependen de la continuidad en la financiación de infraestructuras, la selección y ejecución de proyectos, el precio de los materiales, la eficiencia operativa y el rendimiento de futuras inversiones y adquisiciones. Granite también señaló que los elevados costes de la energía siguen representando una presión para el negocio de materiales, aun cuando las medidas de mitigación compensaron en gran medida su efecto durante el tercer trimestre. La empresa advirtió de que sus expectativas de financiación, crecimiento, adquisiciones y margen constituyen declaraciones prospectivas y están sujetas a riesgos e incertidumbres.