Flowserve rebaja sus perspectivas de ventas para 2026 mientras la cartera de pedidos alcanza un récord

Flowserve Corp. (FLS) redujo sus previsiones de ventas para el conjunto del ejercicio 2026 después de que las perturbaciones en Oriente Medio pesaran sobre los envíos del tercer trimestre, a pesar de que la fuerte demanda de proyectos y el récord de pedidos en el mercado de recambios elevaron la cartera de pedidos a un nuevo máximo. La empresa también elevó el límite inferior de su previsión de beneficio ajustado por acción, alegando un sólido rendimiento en lo que va de año y la continua expansión de los márgenes.

Flowserve prevé ahora que las ventas orgánicas de 2026 disminuyan entre un 1,5% y un 2,5%, frente a su previsión anterior de un descenso de aproximadamente el 1%. Se proyecta que las ventas totales crezcan entre un 2% y un 3%, frente a la expectativa anterior de un crecimiento cercano al 3%. La empresa estrechó su rango de BPA ajustado a un intervalo de entre 4,10 y 4,20 dólares, frente al rango anterior de entre 4,05 y 4,20 dólares.

Las ventas del tercer trimestre aumentaron un 5,4% interanual hasta situarse en aproximadamente 1.200 millones de dólares, impulsadas por adquisiciones y desinversiones, que aportaron 6,7 puntos porcentuales. Las ventas orgánicas disminuyeron un 1,2%, mientras que el tipo de cambio tuvo un impacto negativo de 0,1 puntos. Flowserve señaló que las condiciones en Oriente Medio redujeron las ventas trimestrales en unos 40 millones de dólares, algo más de lo previsto. El desglose de sus ventas también mostró un viento en contra en Oriente Medio de aproximadamente tres puntos y un impacto de alrededor de un punto derivado de su programa 80/20.

La rentabilidad mejoró a pesar de las perturbaciones en las ventas. El margen bruto ajustado aumentó 190 puntos básicos hasta el 36,7%, mientras que el margen operativo ajustado se amplió 170 puntos básicos hasta el 16,5%. El BPA ajustado subió un 19% hasta los 1,07 dólares. Bajo los principios contables GAAP, Flowserve registró un beneficio operativo de 154,6 millones de dólares, un beneficio neto de 103,0 millones de dólares y un BPA diluido de 0,81 dólares.

La cartera de pedidos récord respalda las ventas futuras

La contratación de pedidos aumentó un 14% hasta aproximadamente 1.380 millones de dólares, o un 8% en términos orgánicos, lo que generó una ratio book-to-bill de 1,12. Los pedidos de equipos originales subieron un 17% hasta los 656 millones de dólares, ya que la actividad global de proyectos se mantuvo sólida. Los pedidos del mercado de recambios aumentaron un 11% hasta un récord de 728 millones de dólares, marcando el quinto trimestre consecutivo por encima de los 650 millones de dólares.

La cartera de pedidos alcanzó un nivel récord de 3.470 millones de dólares, un 20% más que un año antes y un 4% más que en el segundo trimestre. Flowserve mantuvo sus expectativas de un crecimiento orgánico de los pedidos de un dígito medio para todo el año, tras registrar un crecimiento orgánico del 6% en los primeros nueve meses.

El sector de la energía, que representó el 38% de los pedidos del trimestre, registró un crecimiento del 40% en el trimestre y del 25% en el acumulado del año. La dirección atribuyó el incremento a la inversión global en seguridad energética y gas natural licuado. Los pedidos del sector eléctrico subieron un 23%, incluyendo más de 115 millones de dólares en pedidos nucleares. Los pedidos del sector químico se mantuvieron estables, mientras que los de industrias generales cayeron un 8%.

La división de bombas de Flowserve registró pedidos por valor de 940 millones de dólares, un 14,7% más y un 10,9% más en términos orgánicos. Las ventas aumentaron un 3,8% hasta los 830 millones de dólares, aunque disminuyeron un 0,9% orgánicamente. El margen operativo ajustado de la división se amplió 220 puntos básicos hasta el 21,8%, lo que refleja los beneficios del mix de ventas, el programa 80/20 y una mejor ejecución de los proyectos.

La división de control de flujo generó 446 millones de dólares en pedidos, lo que representa un aumento del 12,6%, aunque el crecimiento orgánico se limitó al 0,8%. Las ventas subieron un 9,1% hasta los 412 millones de dólares, pero cayeron un 1,3% en términos orgánicos. El margen operativo ajustado se mantuvo sin cambios en el 16,3%, incluyendo el impacto de las dificultades en Oriente Medio. Flowserve señaló que el entorno operativo regional redujo la actividad de ventas con entrega rápida en ambas divisiones.

Se prevé que la presión en Oriente Medio continúe en el cuarto trimestre

Flowserve afirmó que las condiciones se volvieron más difíciles a finales del tercer trimestre, lo que retrasó los envíos y ralentizó de forma moderada el cobro a clientes. La empresa prevé un mayor impacto negativo en las ventas procedentes de la región en el cuarto trimestre si se mantiene el entorno operativo actual. Es posible que algunas aprobaciones de proyectos se trasladen a 2027, aunque la cartera potencial de proyectos sigue estando activa.

Para el cuarto trimestre, la dirección prevé un crecimiento orgánico de las ventas de un dígito medio, un crecimiento de las ventas totales de dos dígitos bajos y una expansión secuencial del margen operativo ajustado. Para el conjunto del ejercicio, Flowserve espera que el margen operativo ajustado aumente aproximadamente 150 puntos básicos y se mantenga cerca del 16%, conservando a la empresa en su senda establecida hacia el objetivo del 20% para 2030.

La empresa indicó que su programa 80/20 se encuentra en su tercer año y debería ofrecer más oportunidades de mejora del margen durante al menos los próximos dos años. También están en marcha acciones relacionadas con el negocio adquirido de Trillium, la simplificación de la cartera, las mejoras de productividad y la consolidación de instalaciones.

El flujo de caja operativo sumó 144 millones de dólares en el trimestre. El flujo de caja libre representó el 92% del beneficio neto ajustado, y Flowserve espera una conversión para todo el año de aproximadamente el 80%. El apalancamiento neto disminuyó a 1,5 veces desde las 1,8 veces del segundo trimestre.

Flowserve retribuyó a sus accionistas con 78 millones de dólares, integrados por 50 millones de dólares en recompras de acciones y 28 millones de dólares en dividendos. Su consejo de administración elevó la autorización para la recompra de acciones a 500 millones de dólares, con efecto a partir de octubre de 2026. La empresa también redujo su previsión de gasto en capital para todo el año a aproximadamente 90 millones de dólares, frente a los cerca de 100 millones de dólares anteriores.

Las perspectivas siguen sujetas a las continuas perturbaciones en Oriente Medio, posibles retrasos en los proyectos, cancelaciones en la cartera de pedidos, presiones en la cadena de suministro e inflación, aranceles, fluctuaciones en los tipos de cambio y la disposición de los clientes a financiar gastos de capital y mantenimiento. Flowserve también señaló que los pedidos podrían no convertirse en ventas con márgenes aceptables y que acontecimientos geopolíticos o comerciales podrían afectar a sus operaciones internacionales.