EPR eleva sus perspectivas de inversión para 2026 mientras los ingresos del T3 aumentan un 12%

EPR elevó el límite inferior de sus previsiones de fondos ajustados de las operaciones (FFO ajustado) para 2026 y aumentó sus perspectivas de gasto en inversión, después de que los ingresos del tercer trimestre aumentaran un 12% y el FFO ajustado por acción avanzara un 8,8%. La empresa también se expandió a recintos de espectáculos en vivo y sumó un inmueble dedicado al acondicionamiento físico, mientras continuaba diversificando su cartera experiencial más allá de las salas de cine.

Para 2026, EPR prevé ahora un FFO ajustado de entre 5,49 y 5,57 dólares por acción, en comparación con su rango anterior de 5,41 a 5,57 dólares. El punto medio representa un incremento del 8% con respecto a 2025. Se proyecta que el gasto en inversión se sitúe entre 675 y 725 millones de dólares, por encima de la previsión anterior de 600 a 700 millones de dólares.

Resultados trimestrales y expansión de la cartera

Los ingresos del trimestre finalizado el 30 de septiembre aumentaron a 204,1 millones de dólares desde los 182,3 millones del mismo periodo del año anterior. El beneficio neto atribuible a los accionistas ordinarios aumentó un 55,5% hasta los 94,1 millones de dólares, o 1,22 dólares por acción, frente a los 60,6 millones de dólares, o 0,79 dólares por acción, previos.

El FFO ajustado atribuible a los accionistas ordinarios se incrementó un 10,4% hasta alcanzar los 117,4 millones de dólares, mientras que el FFO ajustado por acción subió a 1,49 dólares desde los 1,37 dólares. Los fondos ajustados disponibles para distribución aumentaron un 11,4% a 121,1 millones de dólares, o 1,54 dólares por acción.

Durante los primeros nueve meses de 2026, los ingresos crecieron un 8,6% hasta los 581,4 millones de dólares. El FFO ajustado por acción aumentó un 9,2% hasta los 4,16 dólares, mientras que el AFFO por acción subió un 9,8% a 4,26 dólares.

EPR invirtió 172,4 millones de dólares durante el tercer trimestre con una rentabilidad inicial en efectivo promedio de aproximadamente el 8,3%, lo que elevó el gasto en inversión en lo que va de año a 664,5 millones de dólares. La actividad incluyó la primera inversión de la empresa en un espacio para espectáculos en vivo, en colaboración con Live Nation en Portland, Oregón, y la primera adquisición de un gimnasio Life Time, ubicado en Irvine, California.

La empresa también realizó inversiones en los sectores de acondicionamiento físico y bienestar, inmuebles de gastronomía y entretenimiento ("eat-and-play"), y alojamiento experiencial. Espera gastar unos 21 millones de dólares adicionales durante 2026 en proyectos existentes de desarrollo y redesarrollo experiencial.

EPR informó de 7.600 millones de dólares en inversiones brutas repartidas en 350 inmuebles, con el 99% de la cartera alquilada u operada. Los activos experienciales representaron el 96% del alquiler base anualizado, mientras que las propiedades educativas constituyeron el 4% restante. La cobertura de la cartera aumentó a 2,1 veces.

Las salas de cine continuaron representando aproximadamente un tercio de la cartera, frente al objetivo de la empresa de reducir esa exposición al 20% aproximadamente. EPR señaló que las atracciones arrojaron un sólido desempeño en el tercer trimestre, las propiedades de acondicionamiento físico y bienestar mostraron un buen rendimiento con tendencias de estabilización, y el sector educativo se mantuvo resiliente a pesar de las dificultades generales de la industria. Los inmuebles de gastronomía y entretenimiento registraron un desempeño sólido a pesar de la moderación en el sector en general.

Capital y perspectivas revisadas

EPR vendió la British School of Chicago a una tasa de capitalización en el rango bajo del 7% y ahora prevé ingresar 86 millones de dólares por desinversiones en 2026. Sus previsiones anteriores estimaban unos ingresos de entre 50 y 100 millones de dólares.

La empresa suscribió una nueva línea de crédito por 1.600 millones de dólares que amplió el vencimiento de su línea de crédito revolvente de 1.000 millones de dólares hasta 2030, con dos opciones de prórroga de seis meses, y redujo el tipo de interés de la línea revolvente en cinco puntos básicos. El acuerdo también incluyó un préstamo a plazo de disposición diferida por 600 millones de dólares con vencimiento en 2032 y un tipo fijado en el SOFR más 115 puntos básicos. El préstamo a plazo se encontraba dispuesto en su totalidad al 30 de septiembre.

EPR registraba 3.300 millones de dólares en deuda total al cierre del trimestre, incluidos 2.800 millones de dólares en préstamos a tipo fijo con un tipo de interés medio ponderado del 4,4%. Asimismo, amortizó 179,6 millones de dólares en bonos sénior no garantizados Serie B.

Al 30 de septiembre, la empresa disponía de 52,4 millones de dólares en efectivo no restringido, ningún saldo pendiente en su línea revolvente de 1.000 millones de dólares y un importe estimado de 134,6 millones de dólares disponible procedente de contratos de venta diferida de acciones pendientes de liquidación. La ratio pro forma de deuda neta sobre EBITDAre ajustado fue de 4,8 veces, y la ratio de reparto del AFFO se situó en el 60%.

EPR también elevó su previsión de alquiler porcentual e intereses participativos a un rango de entre 21,5 y 24,5 millones de dólares, frente a la estimación previa de 18,5 a 22,5 millones de dólares. Prevé unos gastos generales y administrativos de entre 57 y 59 millones de dólares, otros ingresos de 44 a 50 millones de dólares y otros gastos de 43 a 49 millones de dólares. El dividendo mensual se mantiene en 0,31 dólares por acción, lo que refleja un aumento del 5,1%.

Los resultados son preliminares y no están auditados. EPR advirtió de que sus previsiones dependen de hipótesis relativas al acceso al capital, el cierre de transacciones, el calendario de las inversiones, el comportamiento de los clientes, los cobros en efectivo y la posible salida de determinadas empresas conjuntas. La empresa también señaló que las expectativas con proyección de futuro están sujetas a factores ajenos a su control y pueden diferir de los resultados reales.