Resultados de Everest del T3 de 2026: El refuerzo de reservas eleva el ratio combinado al 107,1%

Everest Group registró un ratio combinado del 107,1% en el tercer trimestre de 2026 tras reforzar las reservas de reaseguro de responsabilidad civil de años anteriores, lo que compensó la mejora de la siniestralidad subyacente en sus negocios principales y unos ingresos por inversiones récord. La aseguradora y reaseguradora obtuvo un beneficio neto de 233 millones de dólares, o 6,12 dólares por acción diluida, mientras que el beneficio operativo neto después de impuestos fue de 290 millones de dólares, o 7,62 dólares por acción diluida.

La compañía reforzó las reservas brutas de reaseguro de responsabilidad civil en aproximadamente 600 millones de dólares durante el trimestre, tras el refuerzo de más de 200 millones de dólares realizado en el segundo trimestre. La medida dio como resultado un refuerzo neto de las reservas de ejercicios anteriores de 253 millones de dólares y estuvo vinculada en gran medida a los años de suscripción 2022 y anteriores. Everest señaló que también aplicó esta experiencia a los años de suscripción más recientes como parte de un proceso de dotación de reservas más conservador.

La mejor estimación de reservas por parte de la dirección superó la estimación actuarial central en más de 850 millones de dólares al 30 de septiembre. La compañía afirmó que no había reconocido la mayor parte de la evolución favorable en los ramos de cola corta y que no realizó cambios sustanciales en sus estimaciones de siniestralidad para 2026 a pesar de las señales favorables.

Las tendencias principales de suscripción mejoran a medida que disminuyen las primas

Los negocios principales de Everest —Reinsurance Treaty y Global Wholesale & Specialty— generaron primas brutas emitidas por 3.660 millones de dólares, lo que supone un descenso del 3,2% respecto al mismo trimestre del año anterior y del 4,0% si se excluyen los efectos del tipo de cambio y las primas de restitución por catástrofes. El crecimiento en las líneas especializadas se vio superado por reducciones intencionadas en el negocio de responsabilidad civil en Estados Unidos y, en menor medida, en el de daños materiales.

El ratio de siniestralidad ordinaria principal mejoró 0,4 puntos porcentuales hasta el 57,2%, lo que refleja lo que la compañía describió como una mejor siniestralidad y mezcla de cartera. El ratio combinado ordinario principal fue del 87,0%, frente al 87,6% de un año antes. Los ratios ordinarios excluyen las pérdidas por catástrofes, las primas de restitución por catástrofes y la evolución de reservas de ejercicios anteriores, entre otros conceptos especificados.

Las primas brutas emitidas de Reinsurance Treaty disminuyeron un 5,3% hasta los 2.720 millones de dólares, o un 6,2% sobre una base comparable excluyendo las variaciones del tipo de cambio y las primas de restitución por catástrofes. El crecimiento en especialidades fue más que compensado por reducciones deliberadas en las líneas de responsabilidad civil en Estados Unidos. El ratio combinado ordinario del segmento mejoró hasta el 84,9% desde el 86,0%, respaldado por los beneficios de la composición de cartera y una mejor siniestralidad.

Everest afirmó que ha reducido su cartera de responsabilidad civil en Estados Unidos en más de 1.200 millones de dólares. La empresa sigue centrando el capital de reaseguro en negocios que ofrecen los mayores rendimientos ajustados al riesgo, al tiempo que busca acortar la duración y mejorar la mezcla de la cartera.

Las primas brutas emitidas de Global Wholesale & Specialty aumentaron un 3,3% hasta los 948 millones de dólares, o un 3,2% excluyendo los efectos del tipo de cambio. La expansión en líneas especializadas de nicho y en mercados internacionales compensó las reducciones en el negocio de daños materiales y responsabilidad civil en Estados Unidos. El segmento generó 19 millones de dólares en beneficio técnico y un ratio combinado del 97,3%. Su ratio de siniestralidad ordinaria mejoró 0,9 puntos porcentuales hasta el 60,0%, aunque el ratio combinado ordinario aumentó del 93,4% al 93,7% debido al incremento de las comisiones, corretajes y otros gastos de suscripción.

Ingresos por inversiones y retornos de capital récord

Los ingresos netos por inversiones alcanzaron un récord trimestral de 634 millones de dólares, impulsados por el rendimiento del capital privado. Everest contaba con 44.000 millones de dólares en activos invertidos al cierre del trimestre, con un 86% mantenido en renta fija y efectivo o valores a corto plazo. La cartera de renta fija tenía una duración media de 3,4 años y una calidad crediticia media de AA-. La compañía también señaló que la rentabilidad de las nuevas inversiones superó el rendimiento de la cartera existente.

Everest retornó 550 millones de dólares a los accionistas durante el trimestre, de los cuales 474 millones correspondieron a recompra de acciones y 75 millones a dividendos. Las acciones ordinarias en circulación cayeron a 37,4 millones frente a los 42,0 millones de un año antes. El valor contable por acción registrado fue de 381,04 dólares, mientras que el valor contable excluyendo ganancias y pérdidas no realizadas en valores de renta fija disponibles para la venta fue de 414,00 dólares. El retorno total para el accionista anualizado en lo que va de año, según lo definido por la compañía, fue del 14,2%.

La dirección declaró que tiene la intención de mantener un suelo trimestral de recompra de acciones de 300 millones de dólares, conservando al mismo tiempo un enfoque oportunista para recompras adicionales. Everest tiene como objetivo una rentabilidad total para el accionista en la franja media del 10% al 20% a lo largo del ciclo.

La compañía también está ampliando la gestión de capital de terceros a través de Mt. Logan Capital Management, que contaba con aproximadamente 3.400 millones de dólares en activos bajo gestión, un 89% más desde el 1 de enero de 2025. El vehículo sidecar de responsabilidad civil y especialidades Annapurna Re, lanzado recientemente, contaba con unos 600 millones de dólares de capital comprometido y aproximadamente 200 millones de dólares en primas cedidas trimestrales. Everest prevé que el vehículo sea ligeramente positivo para el resultado técnico y la rentabilidad sobre el patrimonio neto a lo largo del tiempo, compensándose en parte el beneficio adicional por suscripción y comisiones con menores ingresos por inversiones.

Las perspectivas de Everest continúan sujetas a la suficiencia de las reservas, las tendencias de catástrofes y siniestros asegurados, las condiciones de precios, la competencia, la volatilidad de los mercados de inversión, los cambios regulatorios y los riesgos de ejecución relacionados con desinversiones y operaciones estratégicas. La compañía también sigue gestionando su cartera heredada y la venta de sus operaciones de seguros comerciales minoristas.