Enerpac establece sus perspectivas para el año fiscal 2027 tras un crecimiento orgánico del 10 % en el T4

Enerpac Tool Group (NYSE: EPAC) cerró el ejercicio fiscal 2026 con un crecimiento orgánico de las ventas de doble dígito en el cuarto trimestre, impulsado por la solidez generalizada de sus productos en América, mientras que la reducción de los márgenes compensó parte del aumento de los ingresos. La empresa de herramientas industriales también presentó sus previsiones para el ejercicio fiscal 2027, que incorporan aproximadamente 10 meses de los resultados de SFE Group, negocio recientemente adquirido.

Para el ejercicio fiscal 2027, Enerpac proyecta unas ventas netas de entre 825 millones y 845 millones de dólares, lo que incluye un crecimiento orgánico de entre el 4% y el 6%. La compañía prevé un EBITDA ajustado de 195 millones a 205 millones de dólares y un beneficio diluido por acción ajustado de 2,00 a 2,15 dólares. Estas perspectivas no ajustadas a PCGA (non-GAAP) asumen que no habrá cambios sustanciales en los aranceles y prevén tipos de cambio de 1,13 dólares por euro y 1,33 dólares por libra esterlina.

El crecimiento del T4 estuvo impulsado por la demanda de productos en América

Las ventas netas del cuarto trimestre aumentaron un 11% hasta alcanzar los 186 millones de dólares, frente a los 168 millones del mismo periodo del año anterior, con un incremento orgánico de las ventas del 10%. La división de Herramientas e Instalaciones Industriales (IT&S) generó 179 millones de dólares en ventas, lo que representa un aumento reportado del 11% y una ganancia orgánica del 10%.

Los ingresos por productos de IT&S subieron un 11% hasta los 149 millones de dólares, igualando su tasa de crecimiento orgánico. Los ingresos por servicios aumentaron un 11% hasta los 30 millones de dólares y crecieron un 9% de forma orgánica, lo que supone una mejora respecto a la debilidad registrada durante todo el ejercicio fiscal.

América fue el principal motor regional de crecimiento, con un avance de las ventas orgánicas de IT&S del 24%. Enerpac atribuyó este resultado a la solidez de la distribución principal, las cuentas nacionales y la distribución especializada, así como a la actividad vinculada a la construcción de centros de datos, la generación de energía y la defensa.

Las ventas orgánicas en EMEA cayeron un 1%, ya que el crecimiento en productos estándar y servicios se vio compensado por un pronunciado descenso en Tecnologías de Elevación Pesada (Heavy Lifting Technology). La compañía señaló que este segmento se mantuvo sólido, pero se enfrentó a una difícil comparativa con el año anterior. Las ventas orgánicas en Asia-Pacífico (APAC) crecieron un 2%, impulsadas por los nuevos productos en India, Corea y Australia y por la adjudicación de contratos en Heavy Lifting Technology, mientras que su operación de servicios, de menor tamaño, se vio afectada por factores macroeconómicos y geopolíticos.

La rentabilidad se debilitó a pesar de los mayores ingresos trimestrales. El margen bruto cayó 310 puntos básicos hasta el 47,0%, mientras que los gastos de venta, generales y administrativos (SG&A) ajustados aumentaron al 25,5% de las ventas desde el 24,9%. El EBITDA ajustado disminuyó un 5,4% hasta los 42 millones de dólares, y el margen EBITDA ajustado se contrajo 390 puntos básicos hasta el 22,6%. El BPA diluido ajustado subió un 1,9% hasta 0,53 dólares desde 0,52 dólares.

El flujo de caja anual sube a pesar del descenso de los ingresos por servicios

Los ingresos del ejercicio fiscal 2026 aumentaron un 6% hasta los 652 millones de dólares, lo que Enerpac describió como sus ingresos anuales más altos desde su relanzamiento en 2019. Las ventas orgánicas crecieron un 4%.

Las ventas de productos de IT&S aumentaron un 9% hasta los 520 millones de dólares, lo que incluye un crecimiento orgánico del 6%. Sin embargo, las ventas de servicios cayeron un 9% hasta los 106 millones de dólares y disminuyeron un 12% de forma orgánica. Como resultado, los ingresos totales de IT&S aumentaron un 5% hasta los 626 millones de dólares, con un crecimiento orgánico del 3%. Cortland Biomedical, reportada en la categoría Otros, incrementó sus ingresos un 23% hasta los 26 millones de dólares.

En el conjunto del año, las ventas orgánicas de IT&S aumentaron un 10% en América, pero cayeron un 3% en EMEA y un 1% en APAC. El área de servicios registró descensos en las tres regiones, con caídas de doble dígito en EMEA y APAC.

El margen bruto del ejercicio completo se redujo 130 puntos básicos hasta el 49,2%, y el margen EBITDA ajustado disminuyó 120 puntos básicos hasta el 23,7%. El EBITDA ajustado se mantuvo prácticamente estable en 154 millones de dólares, mientras que el BPA diluido ajustado aumentó un 3,3% hasta 1,87 dólares. El flujo de caja libre aumentó un 30% hasta los 120 millones de dólares desde los 92 millones anteriores.

Al 31 de agosto, Enerpac disponía de 175 millones de dólares en efectivo y equivalentes, una deuda total de 182 millones de dólares y un ratio de deuda neta sobre EBITDA ajustado de 0,1 veces. Posteriormente, la empresa suscribió una nueva línea de crédito a cinco años compuesta por un préstamo a plazo de 300 millones de dólares y un crédito rotativo de 550 millones de dólares, con una opción de ampliación (accordion option) adicional de 425 millones de dólares para posibles adquisiciones.

La adquisición de SFE reconfigura las perspectivas para el ejercicio fiscal 2027

Enerpac completó la adquisición de SFE Group el 28 de octubre por aproximadamente 472 millones de dólares, que comprenden unos 452 millones de dólares en efectivo y 20 millones de dólares en incentivos en acciones concedidos en lugar de bonificaciones de transacción. La parte en efectivo se financió mediante efectivo disponible, el nuevo préstamo a plazo y disposiciones del crédito rotativo.

SFE generó aproximadamente 170 millones de dólares en ventas y 44 millones de dólares en EBITDA ajustado en el ejercicio fiscal 2026, según la presentación. Enerpac prevé que la adquisición incremente el BPA ajustado del ejercicio fiscal 2027, tras excluir los costes de transacción, integración y gastos no monetarios vinculados a la adquisición.

La empresa estima unos costes de transacción de aproximadamente 8 millones de dólares y costes de integración de entre 10 millones y 14 millones de dólares. Mantiene un objetivo de sinergias de entre 4 millones y 6 millones de dólares para el tercer año. El apalancamiento neto preliminar al cierre se estimó en unas 2,3 veces, dentro del rango objetivo de Enerpac de 1,5 a 2,5 veces.

Las hipótesis de Enerpac para el ejercicio fiscal 2027 también incluyen depreciación y amortización de 26 millones a 30 millones de dólares, excluyendo los efectos de la contabilidad de compra de SFE; gastos por intereses de 30 millones a 34 millones de dólares; un tipo impositivo ajustado del 22% al 26%; y un gasto de capital equivalente al 2% o 3% de las ventas.

La dirección prevé centrar su estrategia PROPEL en el crecimiento en mercados finales atractivos, la innovación impulsada por productos, la expansión de servicios, la gestión de inventario y las mejoras operativas. La compañía lanzó 11 productos en el ejercicio fiscal 2026 e incrementó el gasto en investigación y desarrollo a 15 millones de dólares desde los 14 millones de dólares del ejercicio fiscal 2025.

Las perspectivas siguen sujetas a la incertidumbre económica y geopolítica, los aranceles y otras restricciones comerciales, las fluctuaciones de los tipos de cambio y de interés, las perturbaciones de la cadena de suministro, las condiciones del mercado industrial y la capacidad de integrar SFE conservando al personal clave y las relaciones comerciales. Enerpac también identificó como posibles limitaciones la presión sobre los precios, los mayores costes de materiales y mano de obra, y los riesgos de ejecución relacionados con las adquisiciones y las iniciativas operativas.